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01春季攻勢聚焦三大投資方向
展望1月A股延續(xù)上行趨勢,繼續(xù)演繹春季攻勢的概率較高。
開年之后,地方政府專項債發(fā)行有望提速,中央預(yù)算內(nèi)投資加兩重項目有望提速,政府開始和投資數(shù)據(jù)有望回暖,基本面將會走向邊際好轉(zhuǎn)。
1月是上市公司業(yè)績預(yù)告披露時間窗口,2025年四季度由于2024年同期業(yè)績基數(shù)較低,年報業(yè)績預(yù)報披露的同比增速有望明顯回升。
資金面方面,由于賺錢效應(yīng)積累,開年后國內(nèi)各路資金進(jìn)一步加倉A股的概率較高。近期人民幣升值較為明顯,在經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)暖后,外資重新回流A股概率也明顯提升。
1月,圍繞業(yè)績披露的博弈情緒將會明顯升溫,業(yè)績超預(yù)期或者業(yè)績披露后靴子落地的方向值得重點(diǎn)關(guān)注。
總體來看,依然關(guān)注投資驅(qū)動順周期漲價方向,服務(wù)業(yè)消費(fèi)和以國產(chǎn)算力為代表的自主可控領(lǐng)域。
02人形產(chǎn)業(yè)趨勢打開新成長
熱塑性聚氨酯(TPU)作為一種具有彈性體性能的多功能熱塑性聚合物,相較于通用塑料及橡膠具有機(jī)械性能突出、可塑性強(qiáng)等優(yōu)勢,有望在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)趨勢下打開新的成長空間。
西部證券機(jī)械團(tuán)隊認(rèn)為,TPU優(yōu)異的柔韌性和耐磨性使其成為機(jī)器人柔性防護(hù)外層、手套織物及各類耐磨配件的核心材料選擇。
目前,國內(nèi)外領(lǐng)先主機(jī)廠正積極探索TPU在機(jī)器人“皮膚”與“肌肉”中的應(yīng)用。例如,小鵬IRON機(jī)器人的肌肉層采用了TPU材料的3D打印晶格結(jié)構(gòu)作為被動支撐系統(tǒng);傅利葉與巴斯夫于2025年8月簽署戰(zhàn)略合作備忘錄,共同研發(fā)工程塑料及TPU在機(jī)器人及其部件上的應(yīng)用,標(biāo)志著高分子材料在具身智能領(lǐng)域的滲透加速。
受益于鞋材、薄膜等需求擴(kuò)張及環(huán)保政策趨嚴(yán)、制造業(yè)升級背景下的滲透率提升,我國TPU消費(fèi)量持續(xù)提升并于19-24年實(shí)現(xiàn)約10%的年化增長,24年達(dá)72萬噸。雖然目前近30%的需求主要來自鞋材市場,但TPU在薄膜、電子注塑等高端領(lǐng)域的滲透率正持續(xù)提升。
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