滬指創十年新高，萬億巨頭中國平安為何成為領漲先鋒？

滬指沖破4000點，創下十年新高！在2026年開局火爆的市場氛圍中，一個板塊正以凌厲漲勢占據“C位”——保險股。其中，萬億巨頭中國平安股價收于74.32元，創近4年新高，成為2025年第四季度以來表現最亮眼的“A股新七艦”成員。牛市之下，保險股為何能成為領漲先鋒？這波行情是曇花一現，還是剛剛開始？

牛市是保險股行情的關鍵驅動因素

2026年開年兩個交易日，A股表現強勢，滬指迅速站上4000點，并創下近十年來的新高。而板塊方面，科技板塊和紅利板塊皆有不錯表現。其中，保險板塊作為紅利板塊的代表表現尤其亮眼，新華保險和中國太保股價創下歷史新高，而市值過萬億元的中國平安和中國人壽股價也在不斷逼近歷史高點。

那么，近期保險板塊為何能夠領漲A股呢？國金證券復盤發現，2017年以來，保險股表現與大盤表現高度相關，主要源于保險公司高度依賴利差，權益市場表現對當期利潤影響極大，并且這一規律自2022年來持續強化。因此，牛市是保險股行情的關鍵驅動因素，市場上漲預期下，保險板塊通常具備較強的業績彈性與估值修復動能。

政策面支持保險公司增加權益市場的配置，而2025年權益市場的良好表現，已經成為保險板塊業績增長的重要因素。據國金證券統計，2025年前三季度，上市險企利潤同比增長34%，其中第三季度同比增長72%，主要原因就是受益于第三季度權益市場的顯著上漲。

此外，機構低配也是保險股行情有望持續下去的因素之一。當前《基金管理公司績效考核管理指引》征求意見稿已下發，為了不跑輸基準，未來主動基金可能會選擇配置基準內權重較高的行業，尤其是與基準里的比例相比主動權益當前低配的行業。而國金證券研究發現，非銀金融是顯著低配的行業，未來有望成為主動基金增配的行業。從保險板塊內部來看，中國平安等權重股被低配較多。

回望中國資本市場的歷次牛市周期，保險板塊始終是資金的關注重點。以申萬保險行業指數為例，在2007年以來的6次牛市行情之中，申萬保險行業指數明顯跑贏大盤指數，且最大漲幅均超過上證指數的最大漲幅。而在前5次的牛市中，申萬保險行業指數的漲幅有4次在190%左右。而本次牛市以來，申萬保險行業指數的最大漲幅仍遠不及過去歷次牛市中的平均數和中位數。從這一點來看，保險行業個股或仍然有不小的行情空間。

去年四季度以來表現最出色的“A股新七艦”成員

隨著A股市場情緒不斷好轉，優質上市公司的科創實力與價值韌性成為資金關注的核心邏輯。每日經濟新聞在去年7月下旬發布了“A股新七艦”榜單，精選出7家“核心資產+估值有性價比+均衡配置+科技創新賦能”四大特征的優質上市公司，包括寧德時代、中國平安等行業龍頭企業。

以中國平安為例，作為A股唯一入選“A股新七艦”的保險公司，其自身兼具“價值+科創”的雙屬性特征。

從價值屬性來看，2022年以來，中國平安業績整體實現穩健增長。2025年前三季度公司業績繼續增長，凈利潤同比漲幅超過10%。2022年至2024年，中國平安平均股息率高達4.77%，在入圍“A股新七艦”的非銀金融公司中排在第一位。此外，中國平安的動態估值也較低，盡管公司股價較去年七月下旬漲幅超過30%，但目前動態市盈率仍不足10倍。

從科創屬性來看，在當下數字化轉型與人工智能的浪潮中，12萬億資產規模的中國平安已然成為一家由科技驅動、引領、重構的金融新質生產力企業。一系列數字彰顯了中國平安的科技底色，根據公司2025年中期報告，目前公司的數據庫沉淀了30萬億字節數據，覆蓋近2.47億個人客戶，積累超3.2萬億高質量文本語料，31萬小時帶標注的語音語料，超75億圖片、語料。在AI技術的融合下，這些底層數據有了更順暢的激活路徑。

“A股新七艦”成員皆為中證A500指數成分股。作為A股核心寬基指數代表，中證A500指數和標普500指數有諸多相似點，可以說是中國版的標普500指數（詳見《“A股新七艦”：尋找中國版“標普500”之中的創新重估牛》一文，鏈接：http://www.nbd.com.cn/articles/2025-07-23/3954768.html），其正迎來資金面的持續加碼。在去年底，每經投資研究院便鮮明指出，以中國平安為代表的成分股，憑借其在指數中的龍頭地位，成為資金涌入中證A500指數基金的重要受益者。

復盤來看，每經投資研究院的研判得到了市場的認可，中國平安已成為去年四季度以來表現最出色的“A股新七艦”成員，股價創下近四年以來的新高！

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