新年新征程 長沙銀行“雙面鏡”跨越

消積弊、展新顏！

作者：李莉

編輯：楚逸

風品：時完

來源：首財——首條財經研究院

歲末年初，銀行優先股贖回陣營加速擴容。

2025年12月26日晚，長沙銀行公告稱，于2019年12月20日非公開發行的6000萬股優先股（發行規模60億元，簡稱“長銀優1”）已于2025年12月25日完成注銷，累計支付票面金額及股息共計62.304億元，并正式摘牌。

并非孤例，據《證券時報》統計，僅2025年12月以來，已有北京銀行、上海銀行、杭州銀行、南京銀行等5銀行先后宣布贖回旗下優先股，合計規模達458億元。若加上此前已實施贖回的工商銀行、中國銀行、興業銀行和寧波銀行，2025年以來已增至9家，真真迎來一波“贖回潮”。

針對該現象，中國企業資本聯盟副理事長、中國區首席經濟學家柏文喜告訴首財，核心共性原因在于利率倒掛下的“成本置換”窗口。

以長沙銀行為例，該行2024年12月公告，自當年12月25日起，“長銀優1”第二個計息周期的基準利率1.53%，固定溢價2.31%，票面股息率3.84%。較首個周期的5.3%顯著下降。據中新經緯觀察，當前新發行的銀行永續債票面利率普遍處于2.0%至2.9%區間。

柏文喜進一步分析，2020 年前后發行的批次在 2025 年剛好進入贖回窗口，監管允許、技術可行，銀行自然選擇“高息退場、低成本接棒”。

另值一提的是，資本結構調整之際，長沙銀行也完成了關鍵人事更迭。隨著2025年12月19日該行首位女董事長張曼正式履職，高管團隊年輕化態勢再次加強，全部成員均為70后，7位副行長中更有5位為75后。

都說新年新氣象，種種新變，為這家萬億城商行的2026年走勢增添了幾分想象空間。

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夯實基礎、轉型蓄能

贖回深意多多

一切都是水到渠成。回溯2019年發行“長銀優1”時，該行便明確用途為“全部用于補充其他一級資本，提高本行的資本充足率”。如今贖回也可視為該管理周期的一個閉環。

根據《商業銀行資本管理辦法》規定，銀行行使贖回權須確保資本充足水平持續符合監管要求，并事先獲得監管部門批準。旨在預防銀行因盲目贖回而導致資本不足，從而維護銀行體系穩健性。

據《長江商報》梳理，2025年長沙銀行已密集完成多筆債券發行，累計募資140億元。例如，3月28日公告首期100億元金融債券于前一日完成繳款，期限3年、票面利率1.98%，所募資金將用于優化中長期資產負債結構；11月14日，又公告完成40億元無固定期限資本債券發行，前5年票面利率2.34%，用于補充其他一級資本。

2023年-2024年，該行資本充足率為13.04%、14.2%；一級資本充足率10.57%、11.81%；核心一級資本充足率9.59%、10.12%。2025上半年末，資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率為13.6%、11.3%、9.73%，截止三季度末進一步提至14.23%、11.88%和10.24%。

聯合資信在《2025 年二級資本債券信用評級報告》指出，2025 年以來，隨著業務發展，長沙銀行風險加權資產規模有所上升，但得益風險系數較高的資產規模的壓降，風險資產系數下降，整體資本充足率略有下降，仍保持充足水平。

據同花順，截止2025年9月末，在同期A股17家城商行中，該行一級資本充足率位列行業第3，資本充足率位列第7，可見資本管理的實際成效。可以說，上述補血改善了資本充裕度、為平穩實施贖回打下基礎。

著名經濟學家宋清輝告訴首財，“長銀優1”發行于2019年，規模60億元。按當時約5.3%的股息率計，每年需支付約3.18億元。在當前環境下，這筆資金通過債券市場拆借或新發永續債，成本有望直接砍掉一半以上。

一方面，贖回優先股會讓一級資本充足率下降，但通過同步發行新的資本債，如二級資本債或永續債，可確保資本充足率保持穩定甚至略有盈余。另一方面，為未來新一輪、更高質量的資本補充如配股、定增或新型綠色金融債等留出“胃口”和財務彈性，帶來直觀的財務優化效應。

柏文喜亦表示，資本占用成本的下降與資本空間的釋放，有利該行將更多資源投向小微企業、零售金融及財富管理等輕資本業務。不僅貼合自身“零售優先”的戰略定位，也與湖南省“強省會”及縣域經濟升級的宏觀需求深度契合。

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十年磨劍 縣域零售雙驅

新帥遐想多多

的確，治大企如烹小鮮。往期看，長沙銀行一直較注重戰略堅守。

公開資料顯示，趙小中自長沙銀行1997年成立之初便加入，稱得上“元老級”人物，2015年9月起擔任行長，2021年12月起擔任董事長。

掌舵期間，趙小中見證并主導了該行多項重要工作，包括2018年9月成功登陸上交所，成為湖南省首家上市銀行；2023年資產規模破萬億大關，提前兩年達標；相繼實現獲批基金托管資格、完成湖南縣域機構全覆蓋、行業排名進全球200強等多項里程碑式成就，董事會公告中高度評價趙小中貢獻，稱其“見證參與了長沙銀行從無到有、發展壯大的全過程”。

背后的戰略延續與深耕，清晰投射在業務表現上。自2022年將縣域金融提升為“一號工程”以來，該業務持續提質增效。2025上半年，長沙銀行圍繞“網格金融+縣域”“產業金融+縣域”等四大定位，著力構建特色縣域金融“長行模式”。截至6月末，縣域存款余額達2484.68億元，較上年末增長6.10%；縣域貸款余額2291.69億元，較上年末大增13.80%。

另一重要支柱零售業務，憑借轉型早、根基穩也漸入收獲季。2015年長沙銀行啟動零售轉型，2020年后進一步明確“零售優先”戰略。至2025年6月末，個人存款余額4177.24億元，較上年末增長8.08%，個人貸款余額1920.36億元；零售客戶資產管理規模（AUM）4913.30億元，增長7.94%。

這些業務的扎實推進，共同服務于一份跨越周期的長期藍圖。早在2015年，長沙銀行便提出“三年翻一番，十年過萬億，領跑中西部，挺進十二強”的戰略目標。在此基礎上，該行又發布新十年規劃（2024?2033），提出力爭2033年資產規模4萬億元、營收1000億元、利潤總額400億元的三大目標，并配套制定“十年三步走”路徑。其中，2024-2026年將聚焦“業務突破、能力提升、風險出清”，通過全力推進業務轉型、零售精進、縣域突圍等十大重點工程，夯實未來發展根基。

在此牽引下，該行資產規模保持穩增。截至2025年9月末，資產總額12436.98億元，較年初增長8.45%；吸收存款本金總額7497.55億元，增長3.70%；發放貸款及墊款本金總額6065.26億元，增長11.27%。

業務結構方面做深做精“五篇大文章”，以2025上半年為例，科技金融貸款余額867.21億元，服務客戶超7200戶；綠色金融貸款余額637.14億元，較年初增長20.60%；普惠小微企業貸款余額722.41億元，增長5.80%；養老金融與數字金融同步推進，其中網絡渠道用戶已超1193.05萬戶。此外，公司貸款余額4049.24億元，較上年末增長16.87%；個人貸款余額1920.36億元，保持穩定增長，零售AUM進一步提至4913.30億元。

截至報告期末，吸收存款本金總額6825.58億元，較上年末增長3.60%。增長一方面源于對公客戶低成本結算資金的持續沉淀，一方面得益通過貸款引存、產品吸存等多方式帶動個人存款的有效提升。

可以說，在趙小中帶領下，長沙銀行10年磨劍，形成了一個較扎實的發展局面。而聚焦張曼，早期曾任職于中國農業銀行長沙縣支行，歷任營業部副主任、客戶部主任、副行長；加入長沙銀行后，曾任星城支行行長；擔任湖南長銀五八消費金融股份有限公司籌備辦公室主任，2015年10月獲聘副行長，2024年9月任行長。兼具國有大行與本土城商行的復合背景，以及基層成長起來的完整履歷、且同樣見證長沙銀行的重要歷程。這些都為其履新后推動戰略傳承、創新突破帶來遐想。

在宋清輝看來，這種“內部接替”或意味著戰略連續性極強，有助對沖董事長更替帶來的不確定性。整體來看，依托前瞻的戰略定力、穩健的資本管理以及清晰的業務布局，長沙銀行正朝著既定的長遠目標扎實前行，在服務地方經濟與實現自身高質量發展道路上，展現出可持續的“長跑”姿態。

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增速放緩、息差收窄

關鍵課題待解

前事不忘后事之師，一代人有一代人的使命。期許背后也代表責任，所謂人無完人企無完企，細觀長沙銀行，繁華背后也非無懈可擊，新帥肩上擔子同樣不輕。

作為中部地區首家躋身“萬億俱樂部”的A股城商行，長沙銀行近年規模與品牌上實現了顯著突破，但業績增速卻出現了放緩。

據東財choice數據2022Q3-2025Q3，該行營收172.9億元、187.5億元、194.7億元、197.21億元，對應增速10.21%、8.44%、3.83%、1.29%，呈持續放緩態勢。歸母凈利53.52億元、58.45億元、61.87億元、65.57億元，對應增速6.19%、9.21%、5.85%、6.00%，整體增幅也均未突破10%。

收入結構變化進一步揭示了增長動能的轉換。2025年三季報顯示，該行利息凈收入同比下降2.9%，至144.49億元；非利息收入則增長15.03%，其中手續費及傭金收入11.94億元，同比增長9.26%，投資凈收益達54.64億元，同比大增137.57%。可見，在利息收入增長乏力的情況下，投資收益成為驅動的重要補充。

這與息差收窄不無關系。據國家金融監督管理總局數據，2025年三季度商業銀行凈息差為1.42%，同比收窄11.50個基點，環比則出現企穩跡象。分類型看，城商行凈息差1.37%，環比微升0.4個基點，整體趨于穩定。

相比之下，長沙銀行凈息差降勢更明顯：從2023年的2.31%降至2024年的2.11%，2025年前三季度進一步縮至1.83%。盡管息差水平仍高于城商行均值，可持續收窄的趨勢仍制約了成長空間，成為業績增速放緩的一個核心矛盾。

深入業務面，作為戰略核心的零售業務也面臨挑戰。以2025上半年為例，個人貸款規模雖超過1920億元，增速卻僅為1.33%，為近幾年低點。個人貸款平均收益率也呈下降態勢，2022年至2025上半年，分別為6.69%、6.52%、5.80%和4.88%。

尤值一提的是，被視為大零售戰略重要補充的消費金融業務表現不算理想。就在2025年12月31日，長沙銀行對湖南長銀五八消費金融股份有限公司增資的議案、發行非資本類金融債券的議案，均獲股東會審議通過。增資額不超15.5億元，最終以經監管部門核準后的實際出資金額為準。

2024年長銀五八業績雙滑：營收29.86億元、凈利0.34億元，同比分別下滑7.64%、95.02%。2025年前三季未經審計的營收16.74億元、凈利0.21億元，第三季更出現了虧損。

同時，盡管2024年完成增資，長銀五八2025年以來資本充足率仍有下滑表現。據觀察者網，該公司第三支柱信息披露報告顯示，截至2025年三季度末，核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為9.57%、9.57%、10.59%，較上年末的10.67%、10.67%、11.66%下滑均超1個百分點。

行業分析師孫業文表示，此次增資，不僅是為子公司"輸血"，更是長沙銀行順應監管導向，從根本上強化管理與決策效率的戰略布局。長銀五八業績走弱側面也映射出長沙銀行零售轉型中所遇到的困難。能否憑借一系列戰略調整實現轉型突圍，重拾增長動能，也是新帥張曼一大看點，畢竟其當年是籌辦長銀五八的“主將”。

整體而言，在完成規模跨越的同時，長沙銀行正經歷增長動能的深刻轉換。在行業息差普遍承壓的背景下，如何實現從“量”的積累到“質”的提升，將是下一階段發展的關鍵課題。

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穿越雙面鏡

新人新氣象、新年新征程

好在資產質量方面，不良貸款率保持了相對平穩，2022年至2024年分別為1.16%、1.15%、1.17%，2025年三季度末為1.18%，處于城商行較優水平，難能可貴。不過，背后也離不開貸款規模擴大與核銷力度的支撐。2022年至2024年，該行分別核銷不良貸款41.66億元、49.28億元、54.47億元。

同時，逾期貸款率呈上升趨勢，從2022年的1.50%逐步升至2024年的1.80%，2025年上半年進一步抬至2.22%，逾期貸款余額達134.05億元。關注類貸款占比亦從2022年的1.48%升至2024年的2.63%，2025年9月末進一步增至3.25%，余額達197.17億元，較上年末增加54億元。該類貸款常作為不良貸款的“潛在儲備”，其增態需引起企業警惕。

風險前瞻指標方面，關注類貸款遷徙率從2024年末的25.16%升至2025上半年的57.45%，次級類貸款遷徙率達到89.44%。此外，不良貸款偏離度（逾期90天以上貸款/不良貸款）從2022年的71.28%逐年升至2025上半年的95.19%，需防范不良認定面臨邊際趨嚴的壓力。

聚焦零售領域，個人貸款不良率從2023年的1.52%升至2024年的1.87%，2025年6月末升至2.20%。票據貼現業務不良率從2024年末的4.91%升至2025上半年末的7.82%。疊加上述的個人貸款增速低點、平均收益率下滑，長銀五八消費金融公司盈利壓力，均折射出零售轉型的挑戰。

一番梳理可見，喜憂兼具、冰火交織，長沙銀行正處在向上爬坡的較勁階段。背負期許與重擔，想要透視穿越“雙面鏡”，新帥上任時不我待又如烹小鮮。都說新人新氣象、新年新征程，面對“業務突破、能力提升、風險出清”收關年，如何消積弊展新顏，有量更有質、實現轉型突圍、重拾增長動能？

2026年，等待長沙銀行的答卷。

本文為首財原創