各行業十年周期行情表現

一、核心結論

2025年表現最好的申萬一級行業指數為有色金屬，以94.73%的年度漲幅位居榜首；若看近十年單年漲幅極值，社會服務行業在2021年錄得99.38%的漲幅，為近十年單年行業漲幅之最；從趨勢性表現看，通信行業2024-2025年連續兩年高增長（28.82%、84.75%），成為近兩年的強勢賽道。

二、關鍵數據解讀

1. 2025年行業漲跌特征
- 漲幅前三：有色金屬（94.73%）、通信（84.75%）、電子（47.88%），均為順周期或科技類行業；
- 跌幅行業：食品飲料（-9.69%）、煤炭（-5.27%）、美容護理（-0.39%），消費與傳統資源類行業表現疲軟；
- 上證指數2025年從3262.56點漲至3968.84點，漲幅約21.65%，多數行業漲幅跑贏大盤。
2. 近十年單年漲跌極值
- 最大漲幅：社會服務2021年99.38%（超農林牧漁2015年的99.38%，數據一致）；
- 最大跌幅：環保2018年-45.62%，房地產2018年-28.79%為該行業近十年最大跌幅。
3. 趨勢性強勢行業
- 電力設備：2020年94.71%、2021年47.86%，兩年累計漲幅超210%；
- 有色金屬：2021年40.47%、2025年94.73%，順周期屬性下行情彈性顯著；
- 通信：2023年25.75%、2024年28.82%、2025年84.75%，實現三年連續上漲。

三、行業表現背后的邏輯

1. 2025年有色金屬領漲：全球大宗商品供需錯配、新能源產業鏈對工業金屬的需求激增，疊加美元走弱，推動有色金屬價格大幅上行。
2. 通信行業持續走高：算力基建、5G進階應用（如工業互聯網）落地，通信板塊迎來業績與估值雙升的“戴維斯雙擊”。
3. 消費類行業低迷：食品飲料、美容護理2025年跌幅明顯，主要受居民消費意愿復蘇不及預期、行業競爭加劇等因素影響。

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