百億收購緊急剎車！美科技盯上中國AI黑馬，商務部喊停亮底線

20億美元，折合人民幣超140億元，這是Meta為一家成立不到一年的AI公司開出的天價。

2025年12月30日，當扎克伯格宣布收購Manus的消息傳出時，整個科技圈都沸騰了。這家由中國團隊創立的AI智能體公司，上線僅8個月就實現年化營收破1億美元，累計處理超147萬億tokens，創建8000萬個虛擬計算機實例。

更讓人咋舌的是，這筆交易創下Meta史上第三大收購紀錄，僅次于190億美元收購WhatsApp。

然而，就在各方以為這場跨國并購將順利完成時，2026年1月8日，中國商務部一紙聲明讓整個交易戛然而止。商務部新聞發言人何亞東明確表示，將對該收購案開展技術出口管制、技術進出口等法規一致性評估調查。

這不是一次普通的監管介入，而是中國首次對AI核心技術跨境轉移亮出"底線"。

從中國黑馬到新加坡"蝴蝶"，一場精心設計的身份轉換

要理解這場審查的深層邏輯，得先搞清楚Manus的"奇幻漂流"。

2025年一季度，Manus憑借一段AI演示視頻一夜成名。視頻中，AI智能體能夠自主完成復雜的研究任務和代碼編寫，這種"任務拆解—工具調用—執行落地—結果驗證"的全流程閉環技術，讓業內人士驚呼"這才是真正的AI Agent"。當時，Manus的體驗碼被炒到數萬元一個，熱度可見一斑。

資本的嗅覺永遠最靈敏。爆紅一個月后，硅谷知名風投Benchmark領投7500萬美元，Manus估值直接從零沖到5億美元。創始人肖弘，這位連續創業者的第四個項目，終于迎來高光時刻。

但就在融資和收購談判的關鍵節點，2025年6月，Manus做出了一個讓人費解的舉動：將總部從中國遷至新加坡，運營主體變更為新加坡公司Butterfly Effect Pte，同時將120名員工裁減至40多名核心技術人員。

業內把這種操作稱為"新加坡洗澡"，意在通過變更注冊地剝離中國身份。表面理由很充分：Manus的核心產品需要使用美國Anthropic公司的Claude模型，而這家美國公司明確不向中國地區開放。

但深層原因更為復雜：2025年，美國對華AI投資審查越來越嚴，這種被稱為"反向CFIUS"的限制，讓美元資本投向中國敏感科技領域變得困難重重。

這場精心設計的"身份轉換"，在Manus看來是通往國際市場的必經之路。但他們沒想到的是，這恰恰成為觸發中國監管審查的關鍵導火索。

技術源頭才是監管焦點，注冊地不是"避風港"

1月8日的商務部新聞發布會上，何亞東的表態看似平靜，實則暗藏鋒芒："中國政府一貫支持企業依法依規開展互利共贏的跨國經營與國際技術合作。但企業從事對外投資、技術出口、數據出境、跨境并購等活動，必須符合中國法律法規，履行法定程序。"

這段話的關鍵在于"必須"二字。商務部將聯合相關部門，對該交易是否符合《禁止出口限制出口技術目錄》《技術進出口管理條例》等法規開展全面評估。

審查有兩大核心焦點：第一，Manus的核心技術是否屬于"限制出口技術"，是否需要提前申請技術出口許可；第二，企業是否存在"借注冊地變更規避監管"的情況。

很多人可能會疑惑：Manus已經把總部搬到新加坡了，變成了新加坡公司，中國還能管嗎？

對外經貿大學教授崔凡給出了明確答案。他在分析文章中直言："收購標的位于中國境外，中國監管者對該項交易就沒有影響力了嗎？關鍵問題是，是否存在中國法律法規禁止或限制出口的技術未經許可出口。"

這句話點破了核心：中國監管部門關注的，不是新加坡公司的技術向美國轉移，而是Manus在什么時候、用什么方式，將在中國境內研發的技術轉移到境外的。技術監管的核心是"技術本身的歸屬與源頭"，而非企業的注冊地。

即便Manus完成了總部遷址，但其核心AI技術的研發源頭、早期核心團隊均來自中國。2025年6月，40多名核心技術人員轉移到新加坡，這個過程本身就可能涉及技術出口。如果這些技術屬于限制類別，卻未經許可就轉移出境，那就觸碰了法律紅線。

崔凡教授的另一句話更是一針見血："如果以為在'高人'指點下，迅速剝離與中國的關系，就能既繞開美國對華投資限制，也能繞開中國技術進出口管理制度，恐怕考慮得有些太簡單了。"

資本市場的"冰火兩重天"，投資邏輯正在重構

商務部的審查聲明一出，資本市場立刻出現分化。

1月9日A股開盤后，AI產業鏈相關板塊呈現截然不同的走勢。與AI智能體應用、國產算力相關的標的逆勢走強：漢得信息單日漲幅達5.3%，寒武紀上漲4.7%，啟明星辰、奇安信等數據安全企業也收獲2%以上漲幅。市場資金明顯向"自主可控"賽道傾斜。

反觀美股市場，Meta股價當日微跌1.2%，投資者擔憂審查結果可能影響交易價值或技術整合進度。全球對沖基金開始調整持倉：加倉國產替代邏輯明確的算力芯片、數據安全企業，減倉依賴海外技術授權的相關標的。

高盛在最新研報中指出，商務部的審查將重塑全球AI產業的并購估值邏輯，具備合規優勢與核心技術的本土企業有望獲得估值溢價。這意味著，AI產業的投資邏輯正在從"拼參數、拼算力"的底層競賽，轉向"拼合規、拼商業化"的應用層價值重估。

數據更能說明問題。預計2026年，AI智能體應用市場規模將突破3萬億元，數據治理與安全市場規模將達500億元。這兩個賽道，恰恰是此次審查事件的直接受益者。

漢得信息、藍色光標等在企業服務、營銷場景有落地經驗的企業，有望借助國產替代浪潮實現業績突破。寒武紀、海光信息、浪潮信息等算力芯片企業，將受益于算力國產化的政策紅利與市場需求。

劃紅線不是筑高墻，合規才是長久之道

這場審查傳遞出的信號再明確不過：中國對AI核心技術跨境流動的監管，不是限制合作，而是守住底線。

從全球范圍看，技術出口管制是各國通行做法。美國2025年初出臺新規，只允許18個盟友國家不受限制地獲取AI相關芯片，對其他國家嚴格管控。

歐盟2020年生效的《外國直接投資審查條例》，對關鍵技術、關鍵基礎設施、敏感數據等領域進行審查。2024年通過的歐盟AI法案，更是全球首部AI綜合性監管法規。

中國的技術監管，本質是"劃紅線"而非"筑高墻"：允許技術在規則框架內有序流動，絕不允許核心技術無底線外流。這種監管體現了三重政策信號：合規是前提、安全是底線、開放是方向。

何亞東的表態中特別強調，中國始終鼓勵技術創新與跨國合作，支持中國企業融入全球產業鏈、價值鏈，也歡迎外國企業來華開展合法合規的業務。此次審查不是針對特定企業或特定交易，而是對所有類似跨境技術轉移行為的"一視同仁"。

對于想要出海的中國AI企業來說，這場審查是一記警鐘：出海不是規避監管的避風港。無論企業遷往何處，核心技術的研發源頭、專利歸屬、數據來源，都是監管關注的重點。提前做好合規規劃，主動對接相關部門履行法定程序，才能在國際化道路上走得更穩。

對于跨國科技巨頭而言，未來在中國市場開展涉及技術的跨境交易，不能只算商業賬，更要算"合規賬"。

無論是技術收購、專利轉移還是數據出境，都需要前置性考量中國的法律要求，主動履行技術出口許可、數據出境安全評估等法定程序。

Meta收購Manus案的最終結果還未揭曉，但這場審查已經給整個行業上了生動的一課。2026年，注定將成為AI產業"合規化+國產化"的關鍵一年。

在技術全球化與國家安全并重的背景下，只有兼顧創新與合規、具備核心競爭力的企業，才能在行業洗牌中脫穎而出。

真正的競爭力，從來不是靠"換馬甲"走捷徑，而是扎扎實實做好技術研發，守住合規底線。這才是中國AI產業在全球科技競爭中站穩腳跟、實現長遠發展的根基所在。