谷歌英偉達(dá)遙遙領(lǐng)先，亞洲科技股持續(xù)看漲，“美股七巨頭”統(tǒng)治力面臨挑戰(zhàn)

來源：環(huán)球時(shí)報(bào)

【環(huán)球時(shí)報(bào)報(bào)道 記者 陳子帥】“美股七巨頭股市主導(dǎo)地位顯現(xiàn)裂痕。”美國彭博社11日?qǐng)?bào)道稱，近年來，為了“跑贏市場”，許多投資者采取了一種簡單的策略：重倉美國最大的科技股。這一策略帶來了豐厚回報(bào)，但去年開始卻不再奏效。

美股七巨頭股市主導(dǎo)地位顯現(xiàn)裂痕 資料圖

營收增長放緩

所謂“美股七巨頭”，是指過去三年引領(lǐng)美國股市牛市的幾家頭部科技企業(yè)，包括特斯拉、英偉達(dá)、微軟、亞馬遜、蘋果、Alphabet以及Meta，這七只股票的市值約占標(biāo)普500指數(shù)的1/3。然而，過去一年，這些股票中只有兩只——Alphabet和英偉達(dá)——的表現(xiàn)實(shí)際上跑贏了整體市場。報(bào)道稱，盡管“七巨頭”指數(shù)在2025年上漲25%，高于標(biāo)普500的16%，但這完全得益于Alphabet和英偉達(dá)的驚人漲幅。數(shù)據(jù)顯示，2025年，谷歌和英偉達(dá)的股價(jià)分別上漲66%、39%，剔除這兩家公司后，其余公司表現(xiàn)均遜于大盤。

各家公司的前景呈現(xiàn)分化。盡管市場擔(dān)憂競爭加劇以及客戶支出的可持續(xù)性，但由于人工智能芯片的需求超過供應(yīng)，英偉達(dá)的銷售額仍持續(xù)增長。微軟雖然在人工智能領(lǐng)域投入巨資，但其盈利速度被認(rèn)為較慢。蘋果在人工智能投資方面采取的謹(jǐn)慎態(tài)度起到了穩(wěn)定作用，但也因高昂的股價(jià)被視為溢價(jià)過高。

Alphabet通過增強(qiáng)在人工智能模型和自主研發(fā)芯片方面的競爭力，重獲市場信任，但分析師表示其上漲潛力可能有限。而Meta則因其巨額人工智能投資支出而持續(xù)面臨市場質(zhì)疑。此外，特斯拉股價(jià)因轉(zhuǎn)向自動(dòng)駕駛和機(jī)器人的預(yù)期而飆升，其過高估值已被視為風(fēng)險(xiǎn)。

市場領(lǐng)導(dǎo)力減弱的核心原因，在于這些巨頭盈利優(yōu)勢的收窄。報(bào)道援引數(shù)據(jù)顯示，“七巨頭”成份股今年的預(yù)期利潤漲幅約18%，為2022年以來的最低水平，僅略高于標(biāo)普500其余493家公司預(yù)期的13%增幅。

報(bào)道稱，隨著盈利增長放緩，以及對(duì)巨額人工智能支出能否帶來回報(bào)的質(zhì)疑增多，投資者正將目光更多投向標(biāo)普500指數(shù)中的其他成份股。許多華爾街專業(yè)人士預(yù)計(jì)，這一趨勢將在2026年持續(xù)。年初至今，“七巨頭”指數(shù)僅微漲0.5%，而標(biāo)普500指數(shù)則上漲1.8%。

亞洲科技股崛起

韓國《朝鮮日?qǐng)?bào)》對(duì)此引述專家的話表示：“現(xiàn)在就斷言科技股主導(dǎo)的牛市已經(jīng)結(jié)束還為時(shí)過早，但市場重心顯然正在分散。”與美國科技股增長放緩形成反差的，是亞洲科技股的強(qiáng)勢崛起。彭博社在另一篇報(bào)道中表示，進(jìn)入2026年，亞洲科技股迎來強(qiáng)勁開局，投資者押注其增長勢頭將持續(xù)全年，且表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于美國同行。高盛集團(tuán)的策略師表示，他們對(duì)亞洲科技股持超配觀點(diǎn)，認(rèn)為AI相關(guān)需求激增以及估值合理將推動(dòng)進(jìn)一步上漲。花旗集團(tuán)表示，鑒于亞洲在全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中的關(guān)鍵地位及其盈利上行潛力，全球長期投資者正持續(xù)增持該地區(qū)科技股。

彭博社數(shù)據(jù)顯示，今年以來，MSCI亞太信息技術(shù)指數(shù)已比納斯達(dá)克100指數(shù)高出33個(gè)百分點(diǎn)，并領(lǐng)先費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)約兩個(gè)百分點(diǎn)。資金正加速流入位于全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈核心的亞洲市場。而這一趨勢也反映出市場的另一份擔(dān)憂：在經(jīng)歷多年超額收益后，美國科技股由AI驅(qū)動(dòng)的漲勢可能難以持續(xù)。具體來看，上周，三星電子公布的初步運(yùn)營利潤同比增長逾兩倍，創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，中國多家人工智能企業(yè)的IPO在股市表現(xiàn)亮眼，進(jìn)一步提振市場信心。

澳大利亞券商激石集團(tuán)的研究策略師認(rèn)為，這本質(zhì)上反映了投資者當(dāng)前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)認(rèn)知的轉(zhuǎn)變。美國科技股就像一座已經(jīng)開采成熟的金礦，價(jià)值已被充分挖掘。而亞洲科技股則像一座尚未充分勘探的礦藏，目前仍被低估，但基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)，正等待那些率先發(fā)現(xiàn)它的人獲得回報(bào)。

中國“八巨頭”有望超過美國“七巨頭”

彭博社在報(bào)道中特別提到，中國是亞洲科技股投資的一大關(guān)鍵板塊，報(bào)道舉例說，2026年開年以來，市場對(duì)中國科技實(shí)力的熱情持續(xù)升溫。深度求索（DeepSeek）公司發(fā)布論文，闡述了一種更為高效的人工智能開發(fā)方法；快手公司的AI視頻工具在全球走紅。

與此同時(shí)，AI企業(yè)上市潮也為市場注入信心。僅上周，就有兩家被視為挑戰(zhàn)OpenAI等行業(yè)全球領(lǐng)導(dǎo)者的中國AI公司成功在港上市。記者關(guān)注到，1月8日，中國人工智能公司智譜正式上市，成為“全球大模型第一股”；1月9日，中國AI大模型公司MiniMax正式登陸香港聯(lián)交所主板，當(dāng)天收盤大漲109.09%，市值攀升至1067億港元。與此同時(shí)，港股和A股市場的AI板塊也被全面引爆。

彭博行業(yè)研究預(yù)測，2026年彭博中國科技八大巨頭（阿里巴巴、百度、騰訊、網(wǎng)易、拼多多、小米、京東和美團(tuán)）的盈利增速有望迎來重大拐點(diǎn)，將自2022年以來首次超越“美股七巨頭”。