6國增持美國國債，中國從全球第一變成全球第三，不去美元化了？

日本、英國這些老牌選手加上沙特、比利時，六國齊刷刷加倉美債。英國還直接沖到第二名，把咱中國擠到第三。

而且咱中國持有量已經跌到17年來新低，連7000億都不到。雙喜臨門的是，咱中國一邊減持美債，一邊悄悄地瘋狂買黃金，把“壓箱底”的家底越攢越厚。

別人搶著接盤，中國悄悄減倉

美國財政部最新數據一出來，表面上看，是全球又在“用真金白銀給美國投票”。

日本、英國帶頭，加上沙特、比利時、加拿大、挪威這幾家，合起來在一個月里凈買了1100多億美元美債，等于幫美國財政部把一大堆新發國債全接了過去。

尤其是英國，一口氣多買了106億美元，倉位直接沖到將近8900億美元，一下子超過了中國，成了僅次于日本的第二號債主。

但仔細看另一邊中國的動作，就完全不是這路子了。

中國已經連續9個月減持美債，最新持倉跌到大約6800多億美元，差不多是17年來的新低。

要知道，巔峰時期我們手里曾握著1.3萬億美元美債，是妥妥的世界第一大海外債主。

現在倉位砍掉了一半不止，主動退居第三，這可不是“跟風少買一點”，而是有意識地“往外挪”。

同樣是美債，日本、英國為何敢越買越多？

根源在于它們和美國的關系太深。

日本一邊靠美國軍事保護撐著安全，一邊用大量買美債來穩住日元匯率、防止資金大規模外逃；英國脫歐之后更離不開和美元體系緊綁，用美債做“投名狀”，換金融市場的地位和政治庇護。

沙特等資源國則是拿賣油賺來的美元找地方停放，美債依然是流動性最好的資產之一，這些國家要想短期內找到同等規模、同等流動性的替代品，并不容易。

但“買得多”不等于“賺得多”。看美國自己公布的數據：2026財年剛開頭三個月，財政赤字就飆到6000多億美元，單月赤字上千億已經快成常態。

美國總債務逼近40萬億美元，其中很大一塊是在給之前欠下的債付利息。

也就是說，很多國家現在搶著買的，不是一個節節縮水的“小洞”，而是一口怎么都填不滿的大窟窿。

更有意思的是，雖然日本、英國這些國家加了很多倉，但所有海外持有美債的整體占比，反而從之前的26%跌到24%左右。

什么意思？就是美國自己借錢的速度遠遠超過你們幫忙買的速度，美債總盤子越滾越大，別人手里的那點份額，其實越來越“不起眼”。

在這種局面下，中國選擇的是另一條路：不是突然甩手全跑，而是連續幾個月、一步步往下減，把風險慢慢往外騰，給自己留余地。

如果只看持倉排名，中國從第一掉到第三，表面像是“掉隊”。

可從風險角度看，是主動從“最前線”往后退了一大步，把“最危險的位置”讓給了更需要討好美國的國家。

一手減美債，一手補黃金

外界看中國減持美債，最愛問的一句就是：“是不是在搞去美元化？”這個問題，得拆開說。

先看動作本身。

過去這一年里，中國每個月都在悄悄減持一些美債，沒有搞啥大動作，也沒搞“甩賣式”暴雷，就是穩穩地往下調。

同時，另一只手在干什么？連續14個月增持黃金儲備，總量堆到七千多萬盎司，在全球央行里算非常扎眼的一家。

簡單講，就是在用“真金白銀”替換掉一部分“美債紙頭”。

為什么要這么干？因為本質上，美債是一張以美元信用為背書的“高級欠條”，值錢是因為全世界相信美國還得起、印得出、市場夠大。

但這一切的前提，是美國財政和貨幣政策別玩脫。

現在美國赤字越滾越大，美聯儲之前為救經濟搞的大水漫灌還沒完全回收，利率一會上、一會兒說要降，長期看誰也不敢拍胸脯說“美債肯定絕對安全”。

相比之下，黃金雖不生利息，也不能像股債那樣賺利差，但好處是：不認誰家的臉，不吃哪國的貨幣規則，只要這個世界還認金價，它就是硬資產。

尤其是在出現金融風波、地緣沖突、人為制裁的時候，黃金是你最不容易被人掐住脖子的東西。

中國一邊減持美債，一邊買黃金，說白了就是在做一件事——把國家外匯儲備里的那部分“最容易被美國掐著”的資產，慢慢換成“誰也拿不走、凍不了”的東西。

再對比日本的路數就更清楚。

日本大量買美債，一方面穩定了和美國的政治關系，另一方面卻把自己綁死在“弱日元＋高進口成本”的路上。

日元匯率一跌，老百姓出國變貴了、進口商品漲價了、儲蓄實值打折，表面上看日本央行賬上躺著不少美債，實際上很多代價是由普通老百姓埋單。

中國現在路線不同：不是和美國硬脫鉤，但堅決不把國家的“壓箱底”都押在它一張欠條上。

再說“去美元化”。

現實是，目前全球貿易和金融體系里，美元仍占絕對主導地位，誰也做不到一夜之間完全拋開美元。

中國也沒這么干，貿易、投資、儲備里仍然大量用美元，這是客觀事實。

但與此同時，中國又在有意識地擴展人民幣結算圈子：買石油、買大宗商品時，越來越多用“人民幣＋對方本幣”的方式。

區域貿易協定里，鼓勵雙方用各自貨幣結算；和一些發展中國家搞金融合作時，用的是本幣互換，而不是一律通過美元。

這些做法加起來，不是突然“棄用美元”，而是在給自己添更多渠道。

除了美元，還能走人民幣、歐元、其他結算方式，把對單一貨幣的依賴降下來。

減持美債、增持黃金，只是這條防風險路上的一部分步驟。

從“當美國最大債主”到“穩穩站在一旁”

很多人會問：既然美債問題這么多，為什么還會有那么多國家拼命買？

說白了，原因有三類：

一是沒別的地方放這么多錢，美債市場夠大夠流動；二是政治上離美國太近，不得不拿真金白銀“表忠心”；三是各自央行有自己的內部考慮，要維持匯率、維持金融市場穩定。

換句話說，不是大家看不出風險，而是有的國家“明知山有虎，還得往里走”。

中國現在的選擇，是“既不當頭一個沖進去的，也不做被拉下水的那個”。

過去十多年，中國用大量買美債的方式積累外匯、穩定匯率，這個階段性任務已經差不多完成了。

現在，隨著經濟體量的增大、人民幣國際化程度的提升、國內市場的擴張，我們不再需要用“死命捧美債”的方式來證明自己，而是可以開始慢慢減倉，為未來可能出現的極端情況留余地。

一旦哪天美債真的出大問題，比如美國為了解決債務問題瘋狂放水、引發高通脹，甚至出現技術性違約，海外債主越多、倉位越重，被套住的損失就越大。

中國現在提前把倉位往下挪，哪怕將來真出狀況，損失也控制在一個可承受范圍內，而不會像以前那樣“所有雞蛋都在一個籃子里”。

與此同時，在調整外儲結構的過程中，中國也在做兩件同樣重要的事：

一是繼續擴大自身市場規模，推動國內消費升級、科技自立和產業鏈本土化，把對外部金融體系的“敏感度”壓低——外部一旦風吹草動，沖擊不至于立刻砸到命門上。

二是穩步推進人民幣使用范圍和頻率，讓越來越多國家愿意拿人民幣做交易、做儲備，這樣未來在國際金融博弈中，我們就不是單純被動地看人臉色，而是有自己的“發牌權”和“規則話語權”。

從這個角度看，中國從“美債第一大持有國”變成“第三”，不是什么“掉隊”，而是角色的轉換。

從“幫別人兜底”的大債主，變成“站得稍遠一點、守好自己家底”的穩健玩家。

別人還在為美國巨額赤字找錢、給它續命，我們已經開始為自己的長遠安全布防，這就是差別。

美債這盤棋，短期內不會瞬間崩掉，美國也有其經濟韌性和金融工具可以拖時間。

但長期來看，債務雪球越滾越大、赤字越補越多、政治撕裂難緩和，這些風險都在那里，不會因誰喜歡美債就自動消失。

中國現在的操作，說白了就是“趁還能走得體面一點時，先把腳挪開一些”，既不當冤大頭，也不當出頭鳥。

在這樣的局面下，誰能笑到最后？絕不會是那個最賣力幫美國抬轎、結果自己經濟被掏空的國家，而更可能是那個守住節奏、不盲目跟風、把風險分散開來的那一方。

中國現在做的，正是這件事。