折扣破紀錄！中國正以極低的價格搶購俄羅斯石油

2026年初，全球能源貿易版圖正經歷劇烈重構：受西方制裁升級沖擊，印度大幅削減俄羅斯烏拉爾原油采購，而中國則憑借創紀錄的價格折扣，順勢成為俄油最大進口國。與此同時，美國對委內瑞拉石油供應的全面控制，導致后者出口銳減75%，對中古兩國的能源運輸徹底中斷，這一連鎖反應進一步鞏固了中俄能源合作的“雙向綁定”，也讓克里姆林宮在西方圍堵下，愈發依賴中國市場的“穩定器”作用。

作為此前烏拉爾原油的最大買家，印度的戰略轉向成為此次能源格局變動的導火索。2025年底，美國特朗普政府對俄制裁加碼，將“二級制裁”的威懾力推向新高度——任何與俄羅斯國家石油公司（Rosneft）等受制裁實體交易的第三方機構，都可能面臨美元清算凍結、對美出口限制等嚴厲懲罰。這一政策直接擊中印度能源貿易的“軟肋”：印俄此前搭建的盧比-盧布結算機制已陷入“盧比滯留”困境，俄羅斯積累的巨額印度盧比因缺乏出口渠道難以流通，而西方金融機構對俄印交易的支付清算愈發謹慎，甚至直接拒絕處理相關款項，導致多批俄油在印度港口積壓無法結算。

雪上加霜的是，歐盟將于2026年1月21日啟動對俄羅斯原油制成品的進口禁令，要求出口歐洲的煉油產品需至少兩個月未使用俄油原料。這使得印度信實工業等主要煉油商（其精制產品大量出口歐洲）不得不緊急調整原料結構，自2026年1月起全面停止俄油進口。數據顯示，2025年12月印度烏拉爾原油進口量降至92.9萬桶/日，創下2022年12月以來的最低水平，較2024年日均136萬桶的峰值大幅下滑。印度的集體“退單”，為俄羅斯原油留出了巨大的出口缺口，也為中國的“接盤”創造了契機。

印度退出后，中國迅速填補市場空白，俄油進口量飆升至近三年峰值。能源數據分析公司Kpler數據顯示，2026年1月以來，中國烏拉爾原油進口量已達40.5萬桶/日，為2023年6月以來的最高水平，而12月中國從俄羅斯的海運原油進口量更是突破150萬桶/日，較2025年前11個月的均值增長25%。這一增長背后，是俄羅斯為爭奪中國市場開出的“史上最優惠”條件——烏拉爾原油對國際基準油價的貼水已擴大至每桶16.7美元，部分批次折扣甚至高達35美元/桶，較中東阿曼油價格低18%，遠低于伊朗原油等其他替代選項。

對中國而言，這場“低價掃貨”兼具經濟與戰略價值。在經濟層面，低價俄油為國內煉油企業帶來豐厚利潤，僅2025年中國進口1.08億噸俄油就因貼水節省外匯187億美元，預計2026-2027年累計節省金額將超427億美元。山東地煉企業成為最大受益者，山東裕龍石化等企業已全面轉向俄油采購，通過“現貨進口+期貨對沖”模式實現8-10%的年化無風險收益。在戰略層面，俄羅斯的能源供給有效彌補了委內瑞拉石油斷供的缺口——美國控制委內瑞拉石油后，后者對中國的能源出口完全停止，而俄油的穩定輸入，確保了中國能源進口的多元化與安全性，降低了對中東原油的依賴風險。

對俄羅斯而言，向中國提供巨額折扣并非心甘情愿，而是西方全面制裁下的“生存必需”。俄烏沖突爆發后，俄羅斯石油出口長期依賴印度、中國等“友好國家”，而印度的突然退潮，讓克里姆林宮面臨原油出口渠道收縮的嚴峻壓力。數據顯示，俄羅斯石油出口收入占聯邦預算的比重超40%，若失去中國這個最大買家，其財政將面臨“斷血”風險。在此背景下，俄羅斯不得不通過大幅讓利維持出口規模，2026年1月烏拉爾原油貼水較2025年均值擴大36.6%，即便如此，中國市場仍是其為數不多的可靠選擇。

更深遠的影響在于，這種“折扣換市場”的模式正在加速中俄能源合作的深度綁定。此前普京訪華期間，中俄已簽署多項能源合作文件，中國化工集團獲得俄羅斯東方石化公司40%股權，雙方還建立了人民幣清算安排，為能源貿易繞開美元體系提供了制度保障。隨著印度退出、委內瑞拉斷供，中國在俄羅斯能源出口中的權重進一步提升，而俄羅斯也成為中國原油進口的核心來源國之一，這種“雙向依賴”的合作模式，不僅對沖了西方制裁的沖擊，也重塑了全球能源貿易的權力格局。

此次中俄能源貿易的“量價齊升”，本質上是大國博弈與市場規律共同作用的結果。美國對俄、委兩國的制裁，本意是通過切斷能源出口遏制對手，卻意外促成了中俄能源合作的強化；印度的戰略轉向，則凸顯了中小國家在大國夾縫中尋求平衡的無奈。未來，隨著歐盟制裁的全面落地，俄羅斯石油出口將進一步向亞洲傾斜，而中國有望繼續享受低價俄油的紅利，同時需應對地緣政治帶來的潛在風險。

這場能源格局的重構并非短期現象，俄羅斯為鞏固中國市場，正持續擴大對華原油管道運輸能力，而中國則通過增加戰略石油儲備、優化煉油產能布局，消化不斷增長的俄油進口。在全球能源轉型與地緣沖突交織的背景下，中俄能源合作的深化，不僅將影響國際油價的定價邏輯，更將重塑大國之間的利益博弈格局，而美國的制裁政策是否會引發更廣泛的能源供應鏈重組，仍有待進一步觀察。