中國爭奪金屬定價權，上海發起關鍵一擊

圖源：東方財富網

1月20日

上海市委金融辦正式發布

《加強期現聯動提升

有色金屬大宗商品能級行動方案》

《方案》以十八項具體措施

旨在通過強化期貨與現貨市場聯動

全面抬升上海有色金屬市場的

資源配置能級

并劍指“提升全球定價影響力”

這一核心戰略目標

為上海國際金融中心及貿易中心建設

注入新動能

官方解讀指出

此輪改革將秉持

“高水平制度型開放”原則

不斷擴大上海期貨市場的國際“朋友圈”

關鍵路徑包括

逐步將符合條件的有色金屬商品期貨

期權品種納入對外開放范圍

并同步配套完善業務細則

同時

方案明確提出

將探索“跨境交割”機制創新

在風險可控前提下

推動落地境外設庫跨境交割

新型業務模式

以實質性便利國際投資者和產業客戶

參與“上海市場”

市場分析：從“中國價格”到“全球價格”的躍升機遇

這份方案的出臺，被市場普遍視為中國深化大宗商品市場改革、主動參與全球定價權競爭的關鍵一步。其背后蘊藏的商業機會與深遠影響，正在引發產業鏈與資本市場的廣泛關注。

市場規模與定價權：增量資金與制度紅利共舞

業內人士預計，隨著更多有色金屬期貨期權品種向國際投資者敞開大門，將吸引大量海外產業資本、投資基金及貿易商涌入。

這不僅將為上海期貨交易所帶來顯著的交易量增長和流動性提升，更意味著“上海價格”將在更大程度上反映全球供需基本面，其國際權威性將得到質的飛躍。上海有望與倫敦、紐約等傳統定價中心形成更緊密的互動與競爭格局。

企業風控與成本管理：套期保值工具將更“趁手”

對于國內數以萬計的有色金屬產業鏈上下游企業而言，市場的深度開放與產品體系的完善，將使其風險管理工具箱更為豐富和高效。

生產商可以通過賣出期貨鎖定未來銷售價格，抵御下行風險；加工企業則能通過買入期貨鎖定原材料成本，平滑利潤曲線。

特別是“跨境交割”模式的探索，將極大便利涉及進出口業務企業的實物交割與套保操作，提升其在國際貿易中的競爭力與定價話語權。

產業升級與消費傳導：以金融力量驅動高質量發展

“上海價格”影響力的增強，預計將對國內有色金屬產業產生“良幣驅逐劣幣”的倒逼效應。為獲得更優的期貨定價和交割品級，生產企業將更有動力投入技術研發與質量控制，從而帶動國產有色金屬整體質量提升。

從消費端看，雖然短期內原材料價格波動可能傳導至家電、汽車等終端產品，但長期而言，產業鏈效率提升與風險管理的優化，有助于平抑價格劇烈波動，為消費者提供更穩定、優質的最終產品選擇。

投資者策略：把握雙重阿爾法機會

對于敏銳的投資者，這一變革帶來了多維度機會。在期貨市場，可關注國內外價差套利、基于宏觀與產業趨勢的趨勢跟蹤策略，以及利用期權構建更為靈活的風險收益組合。在股票市場，有色金屬全產業鏈龍頭公司、以及為期貨市場國際化提供技術、清算與服務支持的金融科技與券商機構，均有望從市場擴容與活躍度提升中受益。專家建議，投資者在布局相關機會時，需密切關注具體品種開放節奏、國際資金流向及全球宏觀經濟周期，做好風險管理。

分析認為，《行動方案》的落地，標志著上海在構建“以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進”的新發展格局中，正通過金融市場的制度型開放，夯實大宗商品領域的戰略支點。“上海價格”的未來，已不單是一個區域性交易指標，更將成為全球資源配置與風險管理體系中不可或缺的一環。

澳門應架起中葡貿易的金融橋梁

未來澳門應從戰略定位出發，充分發揮“中國與葡語國家商貿合作服務平臺”的獨特優勢，主動對接上海有色金屬期貨市場開放的歷史機遇。

可重點推動以下方向：

1. 創新金融中介服務，利用澳門自由港制度開發掛鉤“上海價格”的離岸風險管理產品，為巴西、安哥拉等資源輸出國的礦業企業提供套期保值解決方案。
2. 建設期現聯動支點，協同橫琴倉儲設施探索成為上海期貨跨境交割的華南樞紐，拓展大宗商品倉單融資等衍生服務。通過將傳統貿易服務平臺功能向金融衍生品服務領域延伸

通過將傳統貿易服務平臺功能向金融衍生品服務領域延伸，澳門不僅能分享中國大宗商品定價權提升的制度紅利，更可實質性鞏固在“一帶一路”特別是葡語系國家市場中的“超級聯系人”地位，實現從商貿橋梁向金融服務樞紐的能級躍升。

*聲明：本文基于公開數據和信息整理分析，旨在提供市場概覽與邏輯梳理，不構成任何具體的投資建議或操作指引。金融市場風險巨大，投資需謹慎。本文由《澳門商報》產業觀察組撰寫，轉載請注明出處。

編輯：Thea、Kiki、林海玥（實習）

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