豬肉比西紅柿便宜！3家上市豬企預計2025年虧損，專家：高成本企業賣一頭豬最多虧360元

本文來源：時代周報 作者：閆曉寒

2026年開年，生豬價格較上年年底小幅回升，但仍處于較低水平，當前生豬價格甚至比部分地區“身價暴漲”的西紅柿價格還要低。

國家統計局數據顯示，2026年1月上旬，生豬（外三元）價格為12.5元/公斤，比2025年12月下旬增長6.8%。而根據新華社報道，北京多家商超、菜市場散裝的“平價”“特價”西紅柿價格10元-14元/公斤。

1月23日，時代周報記者在生鮮電商平臺小象超市看到，當前普通西紅柿價格為8.8元/斤（17.6元/公斤）。

生豬價格在2025年整體震蕩下行，尤其下半年加速回落。同樣來自國家統計局的數據，2025年1月上旬，生豬價格為16.1元/公斤，而到了同年12月下旬，生豬價格降至11.7元/公斤。

此前因2024年豬價上漲而大賺的上市豬企，也紛紛在近期預告2025年公司利潤承壓。

但不同豬企在規模、養殖模式、成本控制能力等方面各異，所受影響也不同。中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇對時代周報記者表示，2025年豬企生豬出欄體重主流區間為118公斤-122公斤，頭部企業多控制在119公斤-120公斤。

“按11元/公斤銷價、120公斤出欄體重測算，成本在13元-14元/公斤的企業每賣一頭豬虧損240元-360元，成本在12元-13元/公斤的企業每賣一頭豬虧損120元-240元。”朱增勇表示。

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四季度豬價下降明顯

根據上市豬企業績預告，2025年多家豬企業績承壓。

河南“豬王”牧原股份和行業老二溫氏股份預計2025年實現盈利，但凈利潤均同比下滑。生豬出欄規模較小但同時銷售肉豬、肉雞、肉鵝的立華股份，預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.5億-6億元，同比下降60.55%-63.84%。

而生豬銷售業務營收占比超過八成的新五豐，預計2025年出現虧損，歸屬于公司母公司所有者的凈利潤為-7億元至-9.6億元；超過七成收入來自生豬養殖業務的天域生物，預計2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤為-0.85億元至-1.25億元；光明肉業預計2025年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.16億元到-1.71億元，這是其15年來首次出現虧損。

豬企利潤集體下降，主要原因是2025年豬價再度走低。

據卓創資訊監測數據顯示，2025年1-12月份國內生豬價格經歷震蕩后下滑而后反彈的走勢。全年均價13.74元/公斤，為近五年最低；月均價中，最低為10月的11.52元/公斤。

參照牧原股份2025年月均價，2025年上半年，其商品豬每月銷售均價均保持在14元/公斤以上；第三季度開始，商品豬銷售均價下降，9月為12.88元/公斤；到10月突破12元，為11.55元/公斤；12月進一步下降至11.41元/公斤。

豬企的利潤表現，與豬價走勢一致。牧原股份2025年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增速達到1169.77%，但第三季度其凈利潤同比下降55.98%。

牧原預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為147億元-157億元，而前三季度為147.79億元，這意味著公司第四季度歸屬于上市公司股東的凈利潤相比2024年第四季度的74億元大幅下滑。

溫氏股份預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為50億元-55億元，前三季度為52.56億，這意味著其第四季度可能出現虧損。

豬價低迷背后，仍是行業整體供需失衡。朱增勇認為，需求偏弱導致豬價低位承壓，旺季不旺。

從供應端來看，2024年末，全國能繁母豬存欄處于較高水平，疊加生產效率提升，2025年生豬產能保持高位，生豬出欄量仍在增加。國家統計局數據顯示，2025年，全國生豬出欄7.2億頭，同比增長2.4%。

而需求端，“消費驅動不足，2025年全年豬肉消費市場相對清淡。”朱增勇表示，替代消費分流與養殖成本偏高也增加了行業的壓力。2025年四季度雞肉、牛肉等其他畜產品價格低于上年同期，對豬肉消費形成分流；同時，飼料原料成本同比仍高于2024年，擠壓生豬養殖的利潤空間。

豬周期變了？

過去多年，豬企經歷過多輪豬周期。一般而言，每三四年生豬養殖行業都會經歷一個從豬價上漲到下跌的完整周期。

但近幾年，豬周期似乎變得更為復雜。2024年之前，豬價經歷了長達三年的下行周期，2024年5月生豬價格迎來明顯上漲，但僅持續至當年年底。2025年，豬價重新進入低位震蕩區間。

2025年，政策端一個最大變化是農業農村部提出實施有效的生豬產能綜合調控，能繁母豬總量保持在3950萬頭左右。國家統計局數據顯示，2025年6月末，全國能繁母豬存欄4043萬頭，到當年年末，已降至3961萬頭。根據牧原股份方面披露，公司將能繁母豬存欄量從2025年6月末的343萬頭降至12月末的323.2萬頭。

朱增勇對時代周報記者分析認為，豬周期時間并未發生顯著變化，更多是周期變動特征改變。本輪周期豬價波動幅度明顯縮小、上漲時間低于下跌時間，核心在于產業結構、政策調控、技術效率、市場預期等多重因素疊加。“本輪周期產能較其他周期穩定、波動幅度縮小，盈利回歸到微利水平，價格振幅明顯縮窄。”

然而，面對同一豬周期，不同企業抗風險能力不同。以新五豐為例，在上一輪豬價下行周期中，公司在2021年-2023年連續三年持續虧損，其中2023年虧損超12億元。2024年豬價上漲，新五豐扭虧為盈，卻又在2025年再度陷入虧損。

近幾年，新五豐生豬產能快速擴張。2024年報顯示，新五豐生豬出欄量由2021年44.15萬頭增加至2024年末424.87萬頭。

朱增勇認為，部分豬企在豬周期中較為脆弱，核心癥結在于不注重對產業和市場形勢的研判，在成本高企、產能調控能力弱、現金流韌性不足、抗風險工具應用滯后時，依然盲目擴張，尤其是在豬價下行周期不及時將管理中心轉向降本增效。

1月23日，時代周報記者以投資者身份致電新五豐證券部，相關人士表示，公司一直在降本，包括通過養殖模式、原料、機械化管理、育種等多舉措推動成本下降。

從已披露成本的豬企來看，頭部豬企成本已降至12元/公斤左右。牧原股份2025年12月生豬養殖完全成本在11.6元/公斤左右，其2025年全年養殖成本目標在12元/公斤。

溫氏股份2025年1月-11月肉豬養殖綜合成本為12.2元-12.4元/公斤，初步預計2026年全年肉豬養殖平均綜合成本在11.8元/公斤左右。神農集團2025年全年完全養殖成本為12.3元/公斤。

朱增勇表示，不同豬企養豬成本差距大，單頭成本差可達150-200元。這源于育種與生產效率、飼料與供應鏈、生物安全與疫病防控、管理效率、規模與資本等差異，差距集中在飼料、仔豬、折舊、人工、防疫、財務等方面。