推動物價合理回升，多部門明確政策思路

價格是經濟冷暖的信號，也是提振微觀主體信心的關鍵。

第一財經記者注意到，國家發改委、國家統計局、中國人民銀行等多部門近期均對當前物價問題作出表態，并明確了今年推動價格合理回升的政策舉措。

國家統計局局長康義表示，推動物價合理回升，既有利于促進企業和居民增收，也有利于穩定市場預期，要繼續發揮宏觀政策集成效應，擴大居民消費，規范市場競爭行為，積極破解供需矛盾，促進物價合理回升。

具體到政策層面，國家發改委表示，將從總量政策、結構政策、改革政策三方面發力，實施一系列調控、改革、監管舉措，打好“組合拳”，著力推動物價溫和回升。央行也提出，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，繼續實施好適度寬松的貨幣政策，為推動物價合理回升營造適宜的貨幣金融環境。

中國人民大學經濟研究所教授毛振華分析，價格是市場供需博弈的均衡結果，是判斷經濟冷暖的風向標，綜合反映了居民購買力、企業利潤預期、市場信心乃至經濟結構的深層變化。2025年CPI（居民消費價格指數）長期在0左右徘徊、PPI（工業生產者出廠價格指數）持續為負，價格雖步入“緩沖期”，但筑底未牢，距年初設定的2%目標仍有差距。展望2026年，需以更切實有力的政策措施，帶動價格水平企穩回升，為經濟復蘇打牢基礎。

核心CPI溫和回升

近年來，價格持續低迷是困擾中國經濟運行的一大難題。

2025年四季度起，價格指標出現改善，10月開始CPI同比由負轉正并持續回升，12月漲幅擴大至0.8%，為2023年3月以來最高。剔除食品和能源的核心CPI也持續回升，2025年9月開始，連續4個月同比漲幅保持在1%以上。

康義表示，對價格問題，要全面看、辯證看，既要看總體，也要看結構，還要結合政策動態看。當前CPI低位運行，既與國內外宏觀經濟形勢復雜變化有關，也與我國的發展階段相關。當前一些傳統動能增勢放緩，影響部分行業價格，外部環境變化也加大了國內價格調整的壓力，但這些都是階段性的。

2025年CPI運行有明顯的結構性特征，食品和能源價格下降對CPI整體影響較大。

從食品價格看，去年我國氣候條件比較有利，生豬產能比較充裕，肉蛋菜等食品總體上供應充足，全年食品價格比上年下降1.5%，影響CPI下降約0.27個百分點。

從能源價格來看，受國際油價波動下行影響，國內能源價格下調，也是CPI走低的重要因素。2025年，能源價格下降3.3%，影響CPI下降約0.25個百分點。

2025年，扣除食品和能源后的核心CPI比上年上漲0.7%，漲幅比上年擴大0.2個百分點。其中12月份上漲1.2%，連續4個月保持在1%以上。隨著消費品以舊換新政策拉動，部分行業產能治理成效顯現，部分領域供需關系有所改善，相關產品價格回升。

康義談到，推動CPI溫和回升的有利因素在累積。從基本面來看，隨著提振消費專項行動有力實施，特別是財政金融協同促內需一攬子政策等增量措施陸續推出，消費需求有望逐步擴大，物價穩定運行有基礎。從政策支撐來看，行業自律、產能治理成效仍將繼續顯現，今年將進一步加強重點行業產能調控，完善產品標準體系和質量，有利于價格回升。

打好政策“組合拳”

物價問題既關系經濟運行，也跟人民群眾生活息息相關。國家發改委副主任王昌林表示，如果物價快速升高，將推高居民生活成本；如果物價降低，在短期內的確有利于節約居民開支，但如果長期偏低運行，不利于企業創收，進而導致居民就業和收入增速下降，對國民經濟循環產生不利影響。因此，促進物價合理回升，是宏觀調控的重要目標。

王昌林表示，下一步，強化結構性調控，堅持供需雙向發力、調控改革協同，會同相關部門打好政策“組合拳”，持續推動物價合理回升。總量政策方面，要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，把促進物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，發揮存量政策和增量政策的集成效應，推動形成經濟增長和物價回升的良性互動。

在結構政策方面，王昌林介紹，要深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉居民增收計劃，優化實施“兩新”政策（大規模設備更新和消費品以舊換新），扎實推進“兩重”建設（國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設），從而推動供需更加平衡匹配。要深入整治“內卷式”競爭，制定全國統一大市場建設條例，規范地方政府和企業行為，強化市場優勝劣汰機制，暢通落后低效產能退出渠道。主要是兩端發力，一方面是要著力擴大需求，另一方面是要整治內卷。

改革政策方面，王昌林表示，要進一步理順價格關系，促進資源高效配置，確保安全穩定供應。與此同時，要持續做好重要民生商品保供穩價，毫不松懈抓好重要民生商品產供儲銷全鏈條調控，確保量足價穩，夯實民生基本盤。

2025年7月，國家發改委、市場監管總局研究起草了《中華人民共和國價格法修正草案（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。

這是價格法實施27年以來的首次修法。修正草案增設了多條與“反內卷”相關的款項內容，完善了關于低價傾銷、哄抬價格、價格串通、價格歧視等不正當價格行為的規定。新增數字經濟監管條款，彌補制度空白，對算法定價以及大數據殺熟等新型問題進行相應調整。修訂后的價格法將與反壟斷法、反不正當競爭法等協同發力，構筑起一個更全面的市場監管體系。

中國宏觀經濟研究院經濟研究所副所長郭麗巖表示，修訂《價格法》釋放了維護公平競爭市場環境的明確信號。在當前國際形勢不確定性增大背景下，通過立法強化和引導公平、公正、合法的價格競爭，有利于增強中國統一大市場對內對外的吸引力和影響力，從而為做強國內大循環提供良好的價格環境。

物價合理回升成貨幣政策重要考量

2025年中央經濟工作會議在部署2026年經濟工作時明確要求，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量。其中，“物價合理回升”首次與“經濟穩定增長”并列成為貨幣政策的重要考量，這一新提法引起了各界廣泛關注。

中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾日前在國新辦新聞發布會上表示，中國宏觀政策的協同效應也在不斷強化，國內統一大市場縱深推進，新動能不斷發展壯大，提振消費專項行動深入實施，會持續促進供給需求更好匹配，暢通實體經濟循環，進一步提振市場信心，對物價繼續產生積極影響。

鄒瀾強調，人民銀行一直密切關注物價走勢。近年來堅持支持性的貨幣政策立場，保持流動性充裕，金融總量增長明顯高于同期名義GDP增速，而且持續的時間較長，累積的增長量也很大。

他表示，下階段，人民銀行將認真落實好中央經濟工作會議精神，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，繼續實施好適度寬松的貨幣政策，發揮增量政策和存量政策集成效應，為推動物價合理回升營造適宜的貨幣金融環境。

中信證券首席經濟學家明明表示，今年的貨幣政策操作或更注重高質量發展與物價穩定的協同。既是對當前經濟形勢的主動應對，也將為未來五年經濟轉型升級奠定政策基礎。“經濟穩定增長”和“物價合理回升”在貨幣政策操作中的重要性或將前置，預計今年的貨幣政策或將加大與“反內卷”政策的協同力度。

展望2026年物價走勢，東方金誠首席宏觀分析師王青對第一財經分析，預計2026年CPI同比漲幅在0.4%左右，連續四年處于低通脹狀態，這為后期穩增長政策擇機發力，特別是央行適時降息提供了充分空間。此外，“反內卷”對工業品價格的帶動作用有待進一步觀察，而需求不足會繼續制約工業品價格上行空間，外部經貿環境波動也會給國內工業品價格帶來新的下行壓力。PPI仍面臨持續下行壓力，預計2026年全年累計同比將在-1.0%左右。