沃什重新定價全球資產價格？| 市場觀察小課直播&財富周報

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本周全球市場經歷劇烈震蕩，貴金屬遭遇史詩級崩盤成為最大焦點。1月30日，特朗普正式提名Kevin Warsh擔任美聯儲主席，這一消息瞬間扭轉了市場對美聯儲獨立性、貨幣政策路徑以及“貨幣貶值對沖交易”的所有預期，引發了貴金屬市場的踩踏式拋售。白銀期貨暴跌30%（盤中最多跌39%），創下1980年以來的最大單日跌幅；黃金期貨下跌9%，同樣創下數十年來罕見跌幅。過去數月黃金和白銀價格的暴漲很大程度上建立在“特朗普將持續施壓美聯儲降息、美元將持續貶值”的市場敘事之上，而Warsh被廣泛認為是通脹鷹派和美聯儲獨立性的堅定捍衛者。

經濟讀數方面，國內1月三個PMI指數均回落至榮枯線以下，經濟景氣水平較上月有所走弱，主要受季節性因素、需求提前透支和內需恢復動能仍待夯實三方面影響。美國12月PPI超預期增長，環比上漲0.5%創三個月來最大漲幅，核心指標同比增速攀升至年內高位，顯示企業正持續通過供應鏈傳遞成本壓力。日本方面，日元兌美元匯率跌至159.45創18個月新低，10年期國債收益率升至2.25%，40年期國債收益率突破4.0%，市場對日本政府擴張性財政政策引發的長期債務可持續性表示深度憂慮。盡管東京1月核心CPI同比上漲2.0%，但12月工業產值連續第二個月下滑，凸顯內需基礎依然脆弱。

本期財富周報將重點關注：全球大類資產價格近期表現、國內及海外重要宏觀經濟讀數解讀以及主要央行政策調整等重大事件。

本期市場觀察小課（今天19:30在“香帥觀察室”直播，有回放）將討論以下問題：

• 貴金屬暴跌行情背后的邏輯？

• 中國工業企業利潤和PMI讀數反映了什么信息？

• 沃什被提名美聯儲主席如何影響市場？

• 微軟大跌10%，AI敘事有何變化？

財富周報每周日定期推送，每雙周開放市場觀察小課（最新一次2.1日）。如需獲取財富周報完整內容，參加市場觀察小課，歡迎成為香帥圈子用戶。

摘要

在本周的財富周報中，我們對本周全球各類資產的表現和走勢，進行了整理分析；對影響全球資本市場、房產市場的重要政策和數據更新，進行了解讀和研判：

在 “全球大類資產表現” 板塊，有本周全球各大類資產表現情況的梳理。其中，表現最好的是布倫特原油，周內上漲5.22%；表現最差的是比特幣，周內下跌11.6%。貴金屬板塊在后半周遭遇大幅下挫，1月30日，黃金和白銀期貨市場上演了數十年來最慘烈的單日崩盤。

在“全球股票市場” 板塊，

• A股內部，領漲板塊是石油石化（+6.92%）、通信（+4.77%）、煤炭（+3.98%）。領跌板塊是國防軍工（-7.60%）、綜合金融（-6.16%）、汽車（-5.12%）。個股之間，A股市場領漲的是通源石油（+63.04%）、湖南黃金（+61.08%）、斯迪克（+60.03%），領跌的是華維設計（-33.91%）、*ST云創（-30.87%）、國晟科技（-30.70%）。其中500億流通市值以上的股票中，表現最好的是湖南黃金（+61.08%）、長飛光纖（+32.46%）、白銀有色（+31.82%）。

• 美股內部，S&P500+Nasdaq100指數成分股中，領漲的是Sandisk Corporation（+21.62%）、Deckers Outdoor Corporation（+19.36%）、Seagate Technology Holdings（+17.80%），領跌的是Humana Inc.（-26.75%）、Axon Enterprise, Inc.（-21.13%）、UnitedHealth Group Incorporation（-19.46%）。

• 日股內部，日經225指數成分股中，領漲的是Casio Computer Co., Ltd.（+14.20%）、Mercari, Inc.（+12.76%）、Furukawa Electric Co., Ltd.（+10.86%），領跌的是Nomura Research Institute, ...（-20.73%）、NEXON Co., Ltd.（-16.69%）、Tokyo Electric Power（-15.57%）。

近期值得關注的要點包括：

• 國內市場：

• • 中國12月工業企業利潤讀數解讀；

  • 中國1月官方PMI讀數解讀；

• 海外市場：

• 特朗普提名沃什為新美聯儲主席；

• 美國主要宏觀讀數解讀；

• 日本主要宏觀讀數和日本央行政策利率動態。

明天就是新的一周了，祝福大家工作順遂，健康開心，買的都漲。

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