多家影視公司發布2025年度業績預告：萬達預計凈利潤超5億 華誼兄弟或面臨退市危機

1月末，多家A股上市的電影公司公布了其2025年度業績預告。

受整體電影市場回暖等影響，萬達電影、橫店影視、金逸影視預計凈利潤增長、幸福藍海虧損收窄。

但對于內容出品公司，則出現了較大波動。僅光線由于《哪吒2》而實現凈利潤暴漲；其他諸如博納影業、北京文化、華誼兄弟等都面臨較大虧損。展現出單一影片虧損對公司帶來較大影響的不確定性。

萬達預計凈利潤約為4.8億—5.5億

萬達電影預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.8億—5.5億元，上年同期則為凈虧損9400.5萬元。

對此，萬達電影表示，2025年，公司依托超過700家直營影院體系和8000萬線上會員優勢，憑借高效的經營管理能力與“五星級影城”服務品質，進一步夯實行業領先地位。報告期內，公司實現票房76.78億元(含服務費)，同比增長18.53%，觀影人次1.63億，同比增長14.76%，市場份額連續17年穩居行業首位。截至2025年12月31日，公司擁有直營影院714家、6179塊銀幕，年內新開業直營影院24家，在全國票房TOP200影院中公司占據91席，較2024年增加10家，TOP500影院中公司占據224席，較2024年增加13家。

公告提到，澳洲院線方面，2025年Hoyts實現票房3億澳元，同比增長4.51%，觀影人次1672萬，同比增長4.96%，截至2025年12月31日，Hoyts擁有影院62家、536塊銀幕，累計市場份額首次位列澳洲地區第一。受益于財務結構持續優化，Hoyts2025年度經營業績較去年同期實現較大幅度增長。

公告還透露，2025年，公司投資出品的《唐探1900》《南京照相館》《熊出沒?重啟未來》《長安的荔枝》《浪浪人生》《聊齋：蘭若寺》等多部影片上映，取得了良好的口碑及票房收益。

此外，橫店影視與金逸影視也預計2025年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤將實現扭虧為盈。

橫店影視1月31日披露業績預告，公司預計2025年實現歸母凈利潤1.3億元至1.8億元，與上年同期相比扭虧為盈。受行業回暖、熱門影片帶動電影市場大盤增長，以及公司強化經營管理、深入多元化經營等因素影響，2025年，公司電影放映及相關衍生業務收入實現同比增長。

橫店影視透露，其投資出品的《熊出沒·年年有熊》《飛馳人生 3》《星河入夢》等影片將于2026年春節檔上映。另外，公司全資子公司橫店影視制作有限公司成立“大橫小豎”短劇品牌，加快短劇業務發展。

金逸影視1月30日晚間披露2025年度業績預告，預計2025年歸母凈利潤2250萬元至3375萬元，上年同期虧損9035.42萬元；扣非凈利潤虧損7000萬元至1.05億元，上年同期虧損2.7億元。

據公告，2025年中國電影市場依托春節檔、暑期檔、賀歲檔三大核心檔期實現穩步增長，國家電影局數據顯示，全年電影票房為518.32億元，同比增長21.95%，城市院線觀影人次為12.38億，同比增長22.57%，國產影片票房為412.93億元，占全國電影總票房的79.67%。

報告期內，公司緊抓行業穩步增長機遇，實現扭虧為盈，直營影院實現票房10.66億元(含服務費)，同比增長13.92%；累計觀影人次2315.82萬，同比增長9.26%；公司全資子公司北京金逸嘉逸電影發行有限公司參投并上映的電影《唐探1900》《奇遇》，分別取得36.12億元、1.87億元票房。

報告期內，計入當期損益的非經常性損益對公司凈利潤的影響金額為10375萬元至12750萬元，主要為使用權資產處置收益，以及影城電影專項資金返還等政府補助。

據國家電影局的數據，全年城市院線凈增銀幕數2219塊，銀幕總數達到93187塊。

另外，幸福藍海1月30日晚間披露2025年度業績預告，預計2025年實現營業收入7.3億元至9.3億元；歸母凈利潤虧損1.26億元至1.62億元，上年同期虧損1.92億元；扣非凈利潤虧損1.49億元至1.9億元，上年同期虧損2.45億元。

據公告，公司業績變動原因為，報告期內，公司緊密圍繞年度經營計劃，聚焦精品內容創作、數智化轉型等重點領域，積極調整架構，優化人才策略，統籌協調資源，強化技術賦能，助推企業高質量發展，追求實現社會效益和經濟效益相統一。

電視劇制作與發行業務方面，公司加速布局創新產業，努力提升盈利能力；創新組織模式，激發團隊活力。報告期內，公司出品的電視劇《反人類暴行》實現播出；軍旅題材劇《兵自風中來》進入發行階段；重大歷史題材劇《張謇》進入后期制作階段；《磐石》等多個儲備項目正在有序推進。微短劇方面，《神獸河行紀》《請把你的歌，帶回我的家》(原名《親愛的小孩》)《破曉》《重生：我在蘇超踢前鋒》等微短劇上線播放；AI劇集《蘇小游之星河遨游錄》和《陶“氣”》等微短劇項目正在積極推進。

電影業務方面，2025年中國電影市場整體復蘇。為此，公司緊緊把握產業復蘇契機，借助全產業鏈發展優勢積極整合資源，加強與業內頭部公司、平臺的合作，實現對優質項目的精準識別和及時參與，努力提升電影制作、投資水平。

報告期內，公司參投電影《“騙騙”喜歡你》《唐探1900》《人生開門紅》《南京照相館》已陸續上映，《飛馳人生3》《熊出沒·年年有熊》將在2026年春節檔上映。2025年，幸福藍海院線實現票房22.70億元，排名全國第六，江蘇省內市場連續多年排名第一。

2025年公司新增動漫業務，自有IP運營初見成效，動畫片《中華風物傳奇(江蘇篇)》《桃園三結義》等項目正在有序推進，并參投2026年春節檔動畫電影《熊出沒·年年有熊》。

報告期內，電影市場整體回暖帶動公司營業收入相應提升，但受影視劇項目行業周期及影城固定運營成本較高影響，公司營業收入尚未能覆蓋整體運營成本。

華誼兄弟公司股票將被實施退市風險警示

光線傳媒方面預計，2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為15億至19億元。光線傳媒方面認為，除了市場本身的原因外，公司投資、發行、協助推廣并計入本報告期票房的影片也帶來了許多收入，尤其是《哪吒2》，使公司的相關IP運營業務貢獻了較多的收入和利潤。

北京文化預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-4.1億至-3.5億元，上年同期則為-1.56億元。北京文化方面認為，報告期內，公司電影項目《封神第二部：戰火西岐》票房未達預期。受影片制作周期較長、春節檔電影市場競爭激烈等因素影響，項目制作及宣傳發行成本較高，最終導致該項目出現虧損。

博納影業方面預計，2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-14.77億元至-12.61億元，上年同期則為-8.67億元。博納影業方面稱，報告期內，公司全年出品影片合計票房較上年同期有所下降，單一影片虧損較大。2025年公司出品的電影、劇集上映數量不足，多部電影、劇集尚處于不同的制作階段，暫未產生直接經濟收益。

博納影業表示盡管短期經營承壓，但將視線拉長至行業發展周期來看，這份業績預告的背后是中國影視行業正經歷的結構性調整與增長瓶頸。

而作為民營影視領軍企業，博納影業實際上仍在優質內容創作的基礎上，通過降本增效、優化線下渠道，以及以AI技術賦能產業全鏈條，試圖在行業陣痛期中積蓄穿越周期的力量。

博納影業亦坦言，2025年公司出品的電影、劇集上映數量不足，多部電影、劇集尚處于不同的制作階段，暫未產生直接經濟收益。這直接影響公司當期業績表現，接下來公司將全面推進電影、劇集的高品質內容生產。隨著2026年多部頭部作品有望集中上映，公司業績或將迎來顯著修復。

此外，博納影業作為出品方之一的喜劇片《飛馳人生3》定檔2026年大年初一全國公映，“飛馳系列”的前兩部作品《飛馳人生》《飛馳人生2》博納影業均參與出品，累計票房已超50億，積累的龐大觀眾基礎與春節檔的流量紅利，預計將為影片票房提供強勁支撐。

優質內容作品始終是博納影業最核心的競爭力，這也獲得資本市場的持續認可。數據顯示，自2025年三季度以來，博納影業股價整體走強，多次出現連續交易日漲幅偏離值累計超20%的情形。截至2026年1月30日，公司總市值約130億元，年內累計上漲約22.24%。同時，2025年初公司股東人數為4.76萬人，2025年9月底已增至5.42萬人，均顯示出投資者對其內容儲備與戰略方向的堅定信心。

華誼兄弟方面預計，2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-4.07億至-2.89億元，上年同期為2.85億元。值得注意的是，華誼兄弟預計2025年度期末凈資產為-9400萬元至+6300萬元（未經審計）。如果公司2025年度期末經審計凈資產為負值，根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》第10.3.1條的規定，公司股票將被實施退市風險警示。

公司表示，2025年度公司非經常性損益凈額約為0.17億元，主要是報告期內非經常性損益處置長期股權投資及金融資產的損益，以及因股價變動引起的金融資產公允價值變動損益較大所致。公司進一步聚焦內容運營為核心的輕資產發展模式，公司根據整體市場環境、行業周期規律和自身發展需要進行資產配置優化，以集中優質資源布局“以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進”的新發展格局，防范國際形勢變化影響下海外市場未來較長時間不可預見的風險，更好地支持公司主營業務發展戰略的推進和落地。

此外，1月末更值得關注的是香港頭部電影集團邵氏兄弟發布了一條公告，表示擬收購其主要股東華人文化旗下的核心影視資產。

核心影視資產主要是，華人文化通過全資附屬公司HoldCo間接控制的CMC Moon Holdings所持業務。

CMC Moon幾乎涵蓋了華人文化最核心的影視內容與渠道資源，包括劇集制作龍頭正午陽光、電影投資制作公司上海華人影業、海外發行業務CMC Pictures，以及以UME品牌運營的影院網絡和華人文化電影院線等。

華人文化通過"蛇吞象"收購反向借殼邵氏兄弟，將85億影視資產注入4.6億市值的港股殼中。這場交易讓中小股東權益腰斬，卻為內地影視資產打通港股證券化通道——從正午陽光到UME院線，香港娛樂產業正加速與內地資源融合。

有觀點認為，如果扣除《哪吒2》的特殊增量，2025年的整體市場規模實際上與2024年基本持平。這使得2026年要達到或超越500億的目標壓力不小，需要依靠多元影片共同發力。

多家證券機構則表示更看重市場的結構性修復，例如，光大證券認為市場將從“單片支撐”走向“多強共振”，并呈現溫和增長的態勢。廣發證券也指出，市場將延續分化特征，行情會持續圍繞熱門影片與檔期來演繹。這說明市場的健康程度可能比單純的數字增長更重要。

2026年對于中國電影而言，更像是一個在 “后《哪吒2》時代”主動探索、尋求新平衡的調整年。