因信披違規被監管警示，這家上市公司蹭熱度有點“過頭”

在市場追逐“商業航天”與“腦機接口”兩大風口的特殊時期，上市公司披露有關信息若偏離客觀事實，易誤導投資者，引起了監管的高度重視。

2月4日晚間，光電玻璃精加工企業沃格光電(603773.SH)公告，公司收到上海證券交易所發布上證公監函〔2026〕0027號監管決定（以下稱：決定書），上交所對沃格光電及時任董事會秘書龔慶宇予以監管警示。此次監管警示源于公司此前在互動平臺的信息披露不準確、不完整，且風險提示不充分。

經查，違規事項源于沃格光電在2026年2月2日上證E互動平臺上的一系列回復。當時，公司在回答投資者提問時，針對兩大市場熱點給出了極具“想象空間”的表述，但經監管核實，這些表述與客觀事實存在重大差異。相關內容發布后，2月3日，公司股價漲停。

在CPI航天應用相關回復中，公司稱其CPI膜材及防護鍍膜產品于當年實現柔性太陽翼基材的在軌應用，還表示自身是國內極少數具備CPI漿料—制膜—鍍膜全產業鏈生產能力的企業，產品技術水平處于行業領先地位，相比仍處研發或送樣階段的友商，已具備更成熟的產業化經驗和大尺寸量產可行性。

然而，經監管督促，公司才在次日盤后承認，上述“在軌應用”僅涉及單顆衛星的柔性太陽翼，相關訂單占營收比例不足0.1%，且后續訂單周期、規模及連續性具有不確定性。由于商業航天材料屬于新興細分領域，缺乏權威第三方排名，此前關于“國內極少數”“行業領先”等判斷，均是基于自身產業技術積累和應用反饋作出的自主判斷。

在“腦機接口”領域，沃格光電的回復同樣存在誤導。公司曾稱重點推進微流控生物芯片研發，產品“即將進入量產出貨階段”。但公司僅提供生物芯片所需的玻璃基板或基礎結構件，并不涉及芯片設計和制造，且該業務營收占比極小。2025年度，公司在生物醫療領域的微流控相關產品累計銷售收入僅10.79萬美元，占整體營收比例極小，目前無法確定正式量產的具體時間。

更為關鍵的是，其產品應用場景實為體外診斷，例如血糖檢測等，與“腦機接口”技術毫無關聯，目前也無商業化銷售收入。

決定書指出，“商業航天”和“腦機接口”屬于市場較為關注的熱點概念，沃格光電在上證E互動平臺中，回復的內容未能準確反映公司CPI產品、生物芯片相關玻璃基板產品的具體應用情況、發展階段、銷售規模及對公司整體經營情況的影響，也未就未來發展存在的不確定性等情況充分提示風險，經監管督促才發布公告予以說明，相關信息發布不準確、不完整，風險提示不充分，可能對投資者決策產生誤導。

鑒于上述違規行為，上交所認定沃格光電違反了相關規定。董秘龔慶宇作為信息披露事務具體負責人，未能勤勉盡責，對違規行為負有責任，且違反了《股票上市規則》相關規定及其在《董事（高級管理人員）聲明及承諾書》中作出的承諾。

根據相關規定，上交所對沃格光電及時任董秘龔慶宇作出監管警示決定，并要求公司及董事、高級管理人員對相關違規事項進行整改，深入排查信息披露及規范運作中的合規隱患，制定針對性防范措施，切實提升信息披露和規范運作水平。公司需在收到決定書后的1個月內，提交經全體董事、高級管理人員簽字確認的整改報告。

根據公開資料，沃格光電以光電玻璃精加工業務起家，號稱國內首家擁有“In-Cell抗干擾高阻鍍膜技術”的公司。但在2018年登陸主板以來，增收不增利已成常態。公司于2018年上市，不僅上市首年業績變臉，而且扣非后的凈利潤連年同比下滑（除卻2023年）。

2024年，沃格光電在實現營業收入同比增22.45%至22.21億元的同時，虧損1.22億元，同比大幅下滑達2594.85%。比較同行業凱盛科技（600552.SZ）、長信科技（3000088.SZ）、萊寶高科（002106.SZ）業績數據不難發現，近兩年以來同行業公司利潤數據恢復向好，而沃格光電持續虧損。2025年前三季度，沃格光電實現收入19.00億元，歸母凈利潤為-6694萬元。

公司對于業績下滑的解釋是：由于傳統光電玻璃精加工業務和光電子器件產品銷售單價和綜合毛利率有所下滑，導致傳統業務毛利承壓。公司加快產能投建和加快自動化產線建設，也同步導致公司研發投入、管理費用、市場推廣等費用增加，對公司當期損益產生一定影響。

此外，公司近年來資產負債率加速上漲。2022年末，公司資產負債率為53.29%，2023年末上升至59.68%，2024年末為67.70%。截至2025年上半年末，公司資產負債率已達70.62%，為上市以來的最高點。

（經濟觀察網 李強/文）

免責聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構成任何建議。