美國經濟沖擊波席卷全市場，問題遠不止于加密貨幣

奔跑財經2月6日消息，本周全球市場遭遇劇烈拋售，波及加密貨幣、股票乃至黃金白銀等傳統避險資產。這種同步下跌指向更廣泛的流動性沖擊，而非特定資產的結構性疲軟。比特幣引領風險資產下跌，金銀則錄得數月來最大周跌幅。這種罕見的相關性信號表明，市場正出現投資組合層面的強制性去風險操作，而非投資者偏好的轉變。

流動性緊縮，非資產輪動

通常情況下，加密市場的壓力會推動資金流向黃金或現金。但此次投資者拋售了所有可售資產，這種模式通常在去杠桿過程中出現：面臨保證金追繳的交易者會優先清算比特幣、黃金、白銀等高流動性資產，這種拋售是機械性的，而非理念驅動。

美聯儲行動未能安撫市場

市場動蕩的核心在于對美國貨幣狀況的困惑。美聯儲去年12月停止量化緊縮并開始購買短期國債以穩定銀行準備金。這些措施旨在維護金融體系基礎運行，而非支撐市場價格——既未降低消費者借貸成本、房貸利率，也未刺激風險偏好。長期利率仍處高位，金融環境依然緊縮。因此市場將其解讀為深層壓力的征兆，而非紓困信號。

就業數據加劇不確定性

本周公布的美國勞動力數據加深了市場困惑：職位空缺持續減少，招聘放緩，裁員增加，消費者信心跌至2014年以來最低水平。與此同時，失業率仍相對較低，通脹也未降至足以支持快速降息的程度，使市場陷入增長放緩與金融環境緊縮的兩難境地。

金銀與加密貨幣同步下跌原因

盡管不確定性上升，金銀仍出現下跌，主因投資者需兌現流動性。這兩類資產年初曾大幅上漲，成為便捷的流動性來源。此外，實際收益率保持高位、美元在拋售中走強，也削弱了貴金屬的短期支撐。加密貨幣跌幅更大，源于其在流動性層級中處于末端——去杠桿過程中往往被優先拋售。比特幣衍生品數據顯示近期多頭頭寸累積，價格下跌引發連環清算，同時ETF資金流入放緩削弱需求。

市場正在全面重置

過去兩周反映了一個核心主題：市場對寬松條件的預期過早，流動性擴張速度未能支撐這些押注，導致風險資產同步回調。這次調整重置了加密貨幣、股票及大宗商品的倉位布局。

未來影響

此次拋售并不意味比特幣或黃金作為長期對沖工具失效，而是反映了短期流動性壓力階段——這種階段常出現在政策或宏觀前景明晰化之前。當前市場依然脆弱，在流動性預期穩定或經濟數據明確走弱前，波動性或將持續。