創業板大漲62%收官，馬年5大投資主線剖析！

上證指數定格在4082.07點，蛇年A股正式畫上完美句號。這個數字背后，是一個令人振奮的財富故事——近11個農歷年最強戰績，滬指上漲24.83%，深成指漲37.73%，創業板指以62.31%的漲幅傲視群雄，北證50和科創50分別上漲42.59%、48.65%。

這不是曇花一現的狂歡，而是一場持續408天的慢牛征程。從3000點到4000點，A股用了262個交易日，這種"不急不躁"的上漲節奏，正在重塑中國股市的生態。

蛇年慢牛：三大意外改寫A股歷史

蛇年A股的亮眼表現，打破了"蛇年必跌"的歷史魔咒。前兩輪蛇年（2001-2002年、2013-2014年）A股均錄得下跌，但乙巳蛇年卻上演了逆襲好戲。

這背后的邏輯并不玄學，而是政策、經濟、科技和全球流動性多重引擎共同發力的結果。

第一重意外：4000點的溫和回歸

2025年10月28日，上證指數時隔10年盤中站上4000點。2026年第一個交易日，正式站穩。與2007年49天、2015年80天的快速沖刺不同，這次A股用了262個交易日。慢，才是這輪牛市最大的特征。國信證券的總結一針見血：蛇年是持有者的牛市，不是投機者的盛宴。

第二重意外：日均成交1.89萬億的資金盛宴

較龍年暴增近七成，超2萬億交易日占比35%。1月14日，兩市成交沖到3.99萬億，刷新歷史極值。更重要的是，這輪增量資金不是杠桿牛，而是社保、險資、股票型ETF這些"長錢"。

第三重意外：軍工板塊的悶聲發財

當所有人盯著AI、機器人、低空經濟時，中證國防指數蛇年累計漲幅逼近54%。蛇年教會市場一件事：真正的主線，往往不需要天天上熱搜。

馬年展望：從估值驅動到盈利驅動的關鍵一躍

2026年是"十五五"規劃開局之年，也是A股從"流動性驅動估值"轉向"基本面盈利驅動慢牛"的關鍵一年。

市場節奏：震蕩上行慢牛延續

綜合中信證券、中金公司、廣發證券等十大券商研判，馬年A股整體將呈現震蕩上行的慢牛格局，滬指中樞有望抬升至4500-5000點。

節奏上呈現"一季度沖高、二季度震蕩調整、下半年再上臺階"的特征。驅動力量將從估值轉向盈利，周期與成長共振。

核心邏輯：三重利好構筑堅實支撐

政策面持續呵護。實施更加積極有為的宏觀政策，超長期特別國債、專項債擴容；央行降準50BP、降息20BP可期，流動性充裕。

企業盈利修復。非金融企業盈利增速預計回升至9%-11%，主因PPI同比中樞抬升、"反內卷"政策推動產能出清、AI商業化加速。

資金面2.4萬億增量入市。國有險企每年新增保費30%需投A股，居民"存款搬家"趨勢延續，北向資金全年凈流入或超3000億。

五大主線：把握馬年投資機會

1. 新質生產力硬科技：牛市領頭羊

AI全產業鏈是絕對核心。2026年是AI業績兌現大年，從"算力基建"轉向"應用落地"。算力硬件方面，800G光模塊滲透率超50%，液冷服務器需求翻倍。端側AI應用領域，AI眼鏡、手機等量產，相關公司值得關注。

人形機器人進入量產元年。特斯拉Optimus Gen3實現類人運動，核心零部件國產化率超60%，綠的諧波、昊志機電等在伺服電機、諧波減速器等核心細分領域占據優勢。

商業航天迎來黃金起點。國家設立商業航天司，并推出超200億元產業基金。中國衛星拿下星網1200顆低軌衛星制造大單，鋮昌科技的星載T/R芯片市占率超70%。

2. 漲價順周期：盈利修復的壓艙石

有色金屬板塊正告別傳統周期，轉向"新能源+AI+航天"驅動的新需求格局。銅是典型代表，2026年全球精煉銅供需缺口預計達83萬噸，價格中樞有望顯著上移。紫金礦業、江西銅業等龍頭值得關注。

化工"反內卷"與漲價周期。龍佰集團作為鈦白粉龍頭，弘元綠能作為光伏產業鏈龍頭，都受益于價格反彈與產能優化。

3. 擴內需消費復蘇：防御反擊之選

2026年消費政策重心轉向"服務提振"，消費板塊呈結構性復蘇態勢。服務消費中，中國國航、錦江酒店、中國中免等將受益于出行人次創新高。大眾消費領域，伊利股份、海天味業、美的集團等剛需屬性強，現金流穩定。

4.高端制造出海：國際化新機遇

中國高端制造企業憑借技術與成本優勢，加速開拓海外市場。三一重工在工程機械領域，陽光電源在電氣設備領域，在"一帶一路"沿線國家和新興市場需求旺盛的背景下，有望實現業績持續增長。

5. 高股息防御：穩健收益保障

在市場波動時，高股息板塊能提供穩健收益與風險對沖。長江電力、中國神華等業績穩定，股息率較高，適合追求穩健收益的投資者。

春節投資抉擇：持股還是持幣？

每逢春節臨近，"持股還是持幣過節"成為投資者關注的焦點。根據歷史數據、政策環境與資金流向，多家機構認為持股過節具備較高勝率。

歷史規律支持持股過節

過去10年（2016年至2025年），萬得全A指數在節前第二周平均收益率為-2.20%，但節后三周平均收益率卻達到3.72%，上漲概率超過80%。節后5個交易日，上證指數上漲概率76%，平均漲幅1.3%。

當前環境友好

政策基調積極，證監會強調"鞏固資本市場穩中向好勢頭"，疊加"十五五"規劃政策窗口臨近。流動性寬裕，央行節前凈投放。海外風險可控，美聯儲降息路徑明確。

風險提示：警惕三大暗礁

科技成長賽道：高估值與擁擠度擠泡沫風險。半導體、AI等科技成長賽道部分標的估值處于歷史高位，純概念炒作、無業績支撐的公司，馬年將面臨"擠泡沫"壓力。

地緣政治風險：不確定性提升，情緒沖擊加劇。全球地緣政治風險上升，東亞地區不穩定性增加，成為全年重要擾動項。

外部市場傳導：美股高估值科技股若出現顯著調整，將快速傳導至A股，沖擊科技板塊情緒。

投資心法：順大勢、逆小勢，不追漲、守主線

馬年A股沒有普漲普跌，只有強者恒強、分化加速。踏不準節奏不是虧錢主因，追漲殺跌才是。放棄"抓住每一個熱點、踩準每一次輪動"的執念，專注2-3個強邏輯方向，以逆向思維低位布局、持有主線，才是應對結構行情的最優解。

A股屬馬。1990年上交所開業，那年是庚午馬年。從那時到今天，剛好三輪完整的生肖紀年。上一個馬年（2014-2015），滬指狂飆59.7%，是近三輪生肖年里最猛的一波。歷史不會簡單重復，但這次，籌碼已經碼好，只等開鑼。

春節將至，投資是一場馬拉松，最該做的，是陪伴家人、休整身心。祝愿大家春節快樂、闔家幸福、馬年順遂！無論持股還是持幣，新一年都能心態穩健、賬戶飄紅，既有團圓溫暖，也有財富驚喜。

特別提示：文章內容僅為分析研究股市，非個股推薦，不構成買賣操作之依據，據此買賣風險自擔！

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