德蘭明海BLUETTI沖擊港股IPO，全球累計出貨超350萬臺儲能產(chǎn)品，2025年前九個月收入15.72億元

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據(jù)港交所近日披露，深圳市德蘭明海新能源股份有限公司向港交所主板遞交上市申請書，清科資本為獨家保薦人。

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據(jù)招股書，德蘭明海以BLUETTI品牌經(jīng)營，為領先的便攜儲能產(chǎn)品供應商和創(chuàng)新者。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司以收入占比(6.6%)及出貨量占比(7.5%)計算在全球位居第四，彰顯公司在快速增長產(chǎn)業(yè)中的領導地位。

自2020年推出BLUETTI品牌以來，德蘭明海憑借快速產(chǎn)品迭代(由內(nèi)部研發(fā)團隊支持)及全通路品牌建設實現(xiàn)迅速擴張，已建立顯著的全球品牌影響力，產(chǎn)品銷往超過120個國家與地區(qū)。截至2025年12月31日，公司在全球累計出貨超過350萬臺儲能產(chǎn)品。

在眾多技術成就中，德蘭明海推動關鍵技術類別轉(zhuǎn)變，包括于2013年推出便攜式儲能產(chǎn)品、推動全球便攜式儲能產(chǎn)業(yè)于2019年轉(zhuǎn)型采用磷酸鐵鋰電池，并于2020年推出首款2千瓦時級別的便攜式儲能產(chǎn)品。截至2025年12月31日，公司在全球已取得847項有效專利，其中包含308項發(fā)明專利。

德蘭明海采用從研發(fā)到商業(yè)化的整合模式。生產(chǎn)基地主要位于中國，并規(guī)劃擴建中，同時在印尼附設專業(yè)合作伙伴的工廠，負責主要供給美國市場便攜式儲能產(chǎn)品。公司通過完善的在線與線下銷售網(wǎng)絡進行產(chǎn)品銷售。

公司的分級產(chǎn)品組合涵蓋便攜式儲能產(chǎn)品與家用儲能產(chǎn)品，并輔以周邊設備及配件生態(tài)系統(tǒng)。核心系列包含Elite、Pioneer、Premium、Apex及EnergyPro，同時提供太陽能板與交流發(fā)電機充電器等生態(tài)系統(tǒng)周邊設備。

除了作為創(chuàng)新驅(qū)動型企業(yè)所具備的廣泛銷售網(wǎng)絡優(yōu)勢外，德蘭明海更憑借自主生產(chǎn)能力實現(xiàn)差異化競爭，使公司能更有效地掌控生產(chǎn)質(zhì)量與進度。

公司同時為客戶提供便捷的售后服務管道。截至最后實際可行日期(2026年2月6日)，公司于17個國家及地區(qū)營運22個服務中心，提供全天候多語種客戶服務，且產(chǎn)品支援無線診斷功能。該公司分布全球的30家附屬公司亦同步提供客戶服務與技術支援。

財務方面，于2023年、2024年及2025年截至9月30日止九個月，德蘭明海的收入分別約為17.77億元、21.74億元、15.72億元人民幣。同期，公司擁有人應占年度/期間虧損分別約為1.84億元、4662.4萬元、2985.2萬元人民幣。

于2023年、2024年及2025年截至9月30日止九個月，公司的毛利率分別為35.6%、37.3%、42.3%。

儲能指對電能的儲存，涵蓋利用化學或物理方法將電能儲存并于需要時釋放的技術及措施。

根據(jù)電力系統(tǒng)中應用場景，儲能可以劃分為用戶側(cè)儲能、電源側(cè)儲能以及電網(wǎng)側(cè)儲能。用戶側(cè)儲能指位于終端用戶、消費者住宅或者工廠等區(qū)域內(nèi)部的儲能系統(tǒng)，包括便攜式儲能、家用儲能和工商業(yè)用儲能。用戶側(cè)儲能系統(tǒng)通常用于減少電能成本、提高自主供電能力、應對電力需求尖峰等。

電源側(cè)儲能指位于能源供應系統(tǒng)中的系統(tǒng)，通常部署在電力發(fā)電廠、太陽能電池場、風電場或其他能源生產(chǎn)設施附近，用于存儲大規(guī)模電力以平衡電力供應與需求之間的差異，提高穩(wěn)定性和可靠性。

電網(wǎng)側(cè)儲能指位于能源輸配電網(wǎng)中，用于增加電網(wǎng)效率、減少能量損失、提高能源質(zhì)量和應對負荷高峰的技術和設備。

全球儲能新增裝機容量規(guī)模從2020年的11.1GWh增長至2024年的175.4GWh，2020年至2024年期間的復合年增長率為99.4%。

以收入計，全球用戶側(cè)儲能市場規(guī)模從2020年的15億美元增長至2024年的316億美元，2020年至2024年的復合年增長率為113.5%，預計到2029年全球用戶側(cè)儲能市場規(guī)模將達到999億美元，2024年至2029年的復合年增長率為25.9%。

其中，按應用場景劃分，2024年全球家用儲能、工商業(yè)儲能及便攜式儲能的收入規(guī)模分別達到241億美元、42億美元、33億美元，2020年至2024年的復合年增長率分別為140.5%、169.7%、46.2%。

全球便攜式儲能市場的市場規(guī)模按收入計由2020年的7億美元增加至2024年的33億美元，于2020年至2024年的復合年增長率為46.2%。其中，2024年北美、歐洲、其他已開發(fā)國家及新興市場的便攜式儲能市場的市場規(guī)模按收入計分別達16億美元、9億美元、6億美元及2億美元，于2020年至2024年的復合年增長率分別為41.4%、77.8%、40.8%及26.0%。

至2029年，全球便攜式儲能市場的市場規(guī)模按收入計預期將達85億美元，于2024年至2029年的復合年增長率為21.0%。其中，北美、歐洲、其他已開發(fā)國家及新興市場的便攜式儲能市場的市場規(guī)模按收入計分別預期達32億美元、18億美元、17億美元及19億美元，于2024年至2029年的復合年增長率分別為14.9%、14.9%、23.0%及56.3%。

據(jù)招股書，德蘭明海的股東包括源碼資本、松禾資本、達晨財智、唯品會投資、寧德時代聯(lián)席董事長潘健等。

本次德蘭明海香港IPO募資金額擬用作以下用途︰用于產(chǎn)品開發(fā)；用于提升研發(fā)能力及人才招聘；用于全球品牌建設及擴展銷售與服務網(wǎng)絡；用于生產(chǎn)設施的資本開支及設備；用于升級數(shù)字化營運管理；及用作營運資金及一般公司用途。

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