為什么普通人不要碰A股?
中國大陸A股從誕生之初,定位就不是為投資者提供回報,而是為企業(yè)、尤其是國企提供融資。這個核心定位,三十年來從未真正改變。
舉個最扎心的例子:中石油。
2003年,巴菲特在港股用5億美元買入中石油,看中它估值低、分紅高、現(xiàn)金流穩(wěn),是典型的價值洼地。
四年后2007年賣出,一共拿回40億美元,四年翻8倍。在港股這種成熟市場,這就是標準的價值投資:好公司、低價買、等價值回歸。
而同一年,中石油回歸A股上市,開盤價48元。
之后十幾年一路下跌,從48塊跌到只剩4塊左右,散戶虧掉90%。
同一家公司,巴菲特在港股賺8倍,普通人在A股虧掉九成,問題不在公司,而在定價體系。
中石油是世界500強、全球前五的巨頭,基本面沒有塌,但A股上市時的開盤價,從一開始就把未來幾十年的漲幅透支完了。
更致命的是機制:
成熟市場,投資人可以長期持有,陪伴企業(yè)成長。
但在A股,公募基金經(jīng)理的考核周期最長也就一年,業(yè)績不行直接下課。
他們不是不懂價值投資,是根本沒有做價值投資的時間和環(huán)境。
結(jié)果就是:機構(gòu)也在追熱點、做波段、炒短期,和散戶沒本質(zhì)區(qū)別。
所以對普通人來說,只有兩個現(xiàn)實:
要么,干脆不碰A股;
要么,別拿“價值投資、長期持有、基本面”這些話自我安慰。
在A股,價格和價值長期脫節(jié)。
普通人進來,本質(zhì)就是投機,不是投資。
這不是你能力不行,是規(guī)則和生態(tài),從一開始就沒站在散戶這邊。
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