北京
耶魯大學預算實驗室（TBL）對截至 2026 年 2 月 20 日美國實施的所有關稅及外國報復性關稅的影響進行了估算，其中包括新增的第 122 條款 15% 關稅以及基于《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）關稅的取消。在基準情景中，第 122 條款關稅將在 150 天后到期，本報告同時也測算該關稅永久化情景下的影響。
2. 當前關稅稅率：在基于 IEEPA 的關稅被取消前，消費者面臨的整體平均實際關稅稅率為 16%，為 1936 年以來最高水平。IEEPA 相關裁定生效后，該稅率立即降至 9.1%；第 122 條款關稅實施后，稅率回升至當前13.7%。若該關稅在 150 天后如期到期，稅率將再次回落至 9.1%。
3. 整體物價水平與分配效應：預算實驗室假設美聯儲對關稅影響 “不予干預”，允許物價上漲，使得稅負通過物價而非名義收入體現。若第 122 條款關稅如期到期，最終對物價水平的影響將在0.5%-0.6%之間，普通家庭平均損失約600-800 美元（若該關稅永久化，物價影響將達0.8%-1.0%，家庭損失約1000-1300 美元）。
4. 商品價格：現行關稅政策對金屬制品、電氣設備及汽車沖擊最大（若第 122 條款關稅延期，服裝及相關產品也將成為受影響最嚴重的品類之一）。
5. 宏觀經濟影響：關稅將使 2026 年末美國失業率上升 0.3 個百分點。長期來看，美國經濟規模將持續縮小 0.1%，按 2025 年美元計算，相當于每年損失約 300 億美元（若第 122 條款關稅延期，長期經濟損失將翻倍）。
6. 長期 GDP行業與就業影響：長期來看，關稅帶來利弊權衡：美國制造業產出增長 2%，但這一增幅被其他行業的收縮完全抵消 —— 建筑業產出下降 2.4%，采礦業下降 1.1%（若第 122 條款關稅延期，上述影響方向不變、幅度更大）。
7. 財政影響：假設第 122 條款關稅在 150 天后到期，本屆政府加征的關稅將在 2026—2035 年累計帶來約1.3 萬億美元財政收入；但經濟增速放緩會減少稅收，動態凈收入約為1.1 萬億美元（若關稅永久化，上述收入分別為2.2 萬億美元和1.9 萬億美元）。
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