大模型股，集體大跌

【導讀】2月25日，港股大模型股集體大跌

中國基金報記者 格林

2月25日，港股三大指數漲跌不一。截至收盤，恒生指數漲0.66%，報26765.72點；恒生科技指數跌0.19%，報5260.50點；恒生國企指數漲0.30%，報9034.75點。全日大市成交額為2368億港元，南向資金凈賣出40.57億港元。

互聯網科技股漲跌不一，美團-W漲1.60%，嗶哩嗶哩-W跌0.87%。內房股活躍，碧桂園漲6.45%。

內房股集體拉升

2月25日，內房股集體拉升，碧桂園漲6.45%，旭輝控股集團漲6.02%，建發國際集團漲5.12%，龍湖集團漲4.60%。

消息面上，2月25日，上海市住房城鄉建設管理委等五部門聯合發布《關于進一步優化調整本市房地產政策的通知》，從調減住房限購、優化公積金貸款、完善個人住房房產稅三大維度推出7項具體舉措，政策自2026年2月26日起正式施行。

天風證券此前發布研報表示，受春節假期因素影響，房地產供需兩端進入傳統淡季，30大中城市商品房成交面積季節性回落。節前，2026年1月地方兩會部署“穩樓市”政策，多地明確表示將著力穩定房地產市場、推進城市更新，從穩市場和優存量兩方面發力。節后重點關注2月下旬地產銷售回暖節奏以及政策動向。

大模型股集體大跌

大模型概念股早盤沖高后集體跳水，截至收盤，MINIMAX-WP跌14.37%，報753.50港元/股，成交額為22.72億港元；海致科技集團跌11.63%，報107.90港元/股，成交額為5.12億港元；智譜跌10.75%，報560.5港元/股，成交額為16.77億港元。

部分機構人士認為，大模型概念股在經歷資金短暫爆炒后回歸理性定價。不過，仍有機構基于橫向對比表示，中國大型科技巨頭被嚴重低估，當前或為底部布局、等待情緒修復、指數補漲的時機。

聯邦制藥大漲

2月25日，聯邦制藥股價一路上漲，下午股價一度飆漲超過7%，收漲5.75%。

消息面上，前一日，聯邦制藥公布了新一代三重靶點減重藥UBT251中國的一項中期臨床試驗數據。據了解，該注射液每周給藥一次，在連續給藥24周后，試驗藥組平均減重達19.7%，安慰劑組僅為2%。

第一財經的報道顯示，目前，包括恒瑞醫藥、翰森制藥、誠益生物在內的本土藥企的GLP-1類藥物都已經通過對外授權的方式實現出海。

“量販零食第一股”大漲

鳴鳴很忙午后發力，收漲8.16%，報435港元/股，成交額為2.24億港元。

申萬宏源此前研報指出，公司擁有“零食很忙”“趙一鳴零食”兩大主力品牌。截至2025三季度末，公司共有19517家門店，覆蓋28個省份；其中59%位于縣城及鄉鎮，下沉市場覆蓋1341個縣。預計公司2025—2027年分別實現營業收入631.64億元、798.83億元和924.82億元，同比增幅分別為60.5%、26.5%和15.8%；實現歸母凈利潤22.92億元、30.89億元和37.43億元，同比增幅分別為174.9%、34.8%和21.2%。申萬宏源首次覆蓋該公司，給予“增持”評級。

編輯：格林

校對：喬伊

制作：小茉

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