OSL 集團 CEO Kevin Cui：為何向穩定幣交易與支付平臺轉型？

作者 | 吳說區塊鏈

本次專訪圍繞 OSL集團 的戰略升級與 USDGO 穩定幣布局展開。OSL 集團執行董事兼首席執行官 Kevin Cui 表示，作為香港早期合規數字資產平臺，OSL集團 正從單一數字資產交易業務延伸至以穩定幣為核心的“交易 + 支付”雙輪驅動，近期亦聯合美國受聯邦監管的 Anchorage 推出企業級合規美元穩定幣 USDGO。公司認為，穩定幣在跨境 B2B 支付與結算領域具備結構性優勢，未來競爭核心在于合規能力、流動性與場景落地能力，而非單純規模擴張。

OSL 集團為何轉型？解析 USDGO 的定位與核心特質

吳說貓弟：OSL 集團在過去幾年，從數字資產交易平臺逐步轉向穩定幣交易與支付平臺的過程中，你們發行的 USDGO 在整體戰略版圖中扮演了怎樣的角色？它要解決的核心問題是什么？以及當時為什么決定把穩定幣支付作為重點方向？

Kevin：我先從為什么做穩定幣與支付講起。OSL 是香港最早的合規持牌數字資產交易平臺之一。過去幾年里，我們最大的業務其實是穩定幣相關的 on-ramp 和 off-ramp，也就是法幣與 USDT、USDC 等穩定幣之間的兌換。在香港合規框架下可提供的產品有限，最終沉淀下來的主力業務，就是穩定幣與法幣之間的兌換，占我們整體交易量的約 70%。

從交易場景來看，這只是一個相對狹窄的應用場景，但穩定幣相關業務增長非常快。我們與現有及潛在客戶交流時發現，越來越多企業已開始把穩定幣用于支付，甚至納入其實體經濟運營的一部分。相比無牌交易所，我們的差異在于合規與托管能力，因此在可提供資產范圍有限的情況下，穩定幣自然成為核心。

從公司定位來看，我們希望在數字資產與法幣之間提供最優流動性。作為持牌平臺，我們具備合規、安全與托管能力，因此希望將能力向前延伸，為企業客戶解決真實場景中的問題。支付正是關鍵環節。去年以來，穩定幣支付成為行業熱點。即便整體市場情緒偏弱或進入動蕩期，從多份報告來看，穩定幣支付的增長速度仍然顯著。B2B 穩定幣支付市場在過去一年出現 300% 到 700% 的增長，不同報告數據不同，但增長速度幾乎無可爭議。

穩定幣本質上是繼比特幣之后，對傳統金融影響最大的創新之一。技術與產品體驗的提升，使其在特定地區成為高度受歡迎的支付工具。因此，我們將戰略從單一交易平臺升級為“交易+支付”雙輪驅動，面向現實商業場景。

關于 USDGO，它首先是一個戰略性布局。去年美國通過了 GENIUS Act 法案，香港也啟動穩定幣監管政策。我們判斷未來法幣與數字資產之間的邊界將越來越模糊，現在之所以還存在 on-ramp 與 off-ramp，是因為傳統金融與 Crypto 仍是兩個相對分離的體系。未來可能存在多種面向不同場景的穩定幣。基于這一判斷，我們與美國聯邦監管下的數字銀行 Anchorage 合作發行了 USDGO。它是少數在聯邦監管框架下發行的穩定幣之一。合規性與安全性是企業客戶最看重的因素，尤其當支付規模擴大后，底層資產與托管安全變得更加重要。

此外，我們希望通過 USDGO 將法幣與穩定幣之間的轉換摩擦降到最低。當前 on-ramp 與 off-ramp 類似“高速收費站”，企業在進出數字資產體系時需要支付成本。我們的目標是通過 1:1 錨定美元、降低轉換成本，盡量減少摩擦。長期來看，我們希望構建一個低成本、高效率的數字美元通道，為企業級穩定幣支付提供基礎設施支持。

吳說貓弟：你剛才提到，現在市場上的穩定幣種類很多。那 USDGO 是一種什么樣的穩定幣？你希望市場用哪些關鍵詞來理解它？

Kevin：首先，USDGO 是在美國 GENIUS Act 聯邦監管框架下發行的穩定幣，這是最核心的區別。目前真正受聯邦監管的穩定幣并不多。我們推出這一產品時，最強調的就是“合規”?—?— 尤其是在服務實體經濟的場景中，合規是基礎。

第二，它與美元 1:1 錨定。在我們所有的通路中，都會保證 USDGO 與美元嚴格 1:1 兌換，同時盡可能降低兌換過程中的摩擦成本。

第三，USDGO 是為企業結算與企業支付場景而設計的。很多人會認為“穩定幣就是穩定幣”，但我們的定位不同。未來可能會出現多種適用于不同生態和場景的穩定幣。我們并不追求做一個面向所有人的通用穩定幣，而是在企業結算和商業支付領域，為目標客戶提供適配度更高的產品。

吳說貓弟：那你們覺得 USDGO 的優勢是什么？為什么企業會選擇使用你們的穩定幣？和市場上主流穩定幣相比，你們的差異在哪里？

Kevin：初期的差異化很多是“不可見”的。因為 USDGO 主要流通在企業與企業之間，用于企業財資管理、跨境支付和企業結算，對普通消費者來說是無感的。未來兩三年，我們認為企業級結算與跨境支付才是穩定幣領域真正值得深耕的藍海，而消費者端的 adoption 仍需要時間。一方面，在發達國家現有支付工具已經足夠便捷，例如信用卡、電子錢包等；另一方面，普通用戶沒有動力去理解“穩定幣”這一額外概念。在用戶認知中，線上支付的 1 美元就應該等于線下支付的 1 美元，不需要額外解釋。

相比之下，企業場景的問題更實際。例如跨境支付，從非洲或拉美等地區向外匯出資金，本地匯率波動大、美元流動性不足、到賬周期長，T+0 幾乎無法實現。穩定幣可以在效率、成本和時間上提供更優解決方案。終端用戶無需感知變化，但企業在結算與資金周轉上將顯著提升效率。

因此，USDGO 的核心定位并不是替代消費支付，而是提升企業級結算與跨境支付的效率與可控性。

USDGO 的全球合規策略與盈利邏輯：嚴抓 KYC，筑牢風控底線

吳說貓弟：那在你們向企業客戶推廣 USDGO 的時候，會不會遇到當地的合規限制？畢竟各國對穩定幣的監管進度不同，有些地方可能并不允許使用這類產品。

Kevin：合規是我們最優先考慮的事情。作為一個合規穩定幣的分銷方，如果當地法規明確限制，我們肯定不會去推進相關業務。如果某個市場更適合本地穩定幣，我們也可以通過流動性支持等方式參與，而不是強行推廣 USDGO。

在多數市場，尤其是在企業結算與企業支付領域，目前并沒有明確禁止穩定幣的使用。以香港為例，企業或專業投資者（PI）是可以使用穩定幣解決企業層面的結算問題的，即便未來有本地穩定幣條例出臺，也不一定會改變企業使用美元穩定幣的空間。

從國際結算角度來看，美元依然是事實上的主流結算貨幣。我們基于美國監管框架下發行的美元穩定幣，核心目標是不改變企業既有的美元結算習慣，而在此基礎上提供更高效、更低成本的支付體驗。相比傳統跨境 SWIFT 轉賬，速度可能提升數倍，費率也顯著降低。這種效率與成本優勢，是企業選擇穩定幣支付的根本原因。

吳說貓弟：那你們主要面向 B 端企業客戶，盈利模式和 C 端做穩定幣支付的公司是否不同？比如面向 C 端用戶一般通過美債收益、或者通過消費手續費盈利，那你們的長期盈利點在哪里？

Kevin：合規穩定幣的基礎收益邏輯很清晰，主要來自于底層資產配置，例如短期美債收益。但我們做 USDGO 的核心目的并不是賺穩定幣本身的收益，而是推動企業間穩定幣結算規模的增長。目前整個企業級穩定幣支付市場相對全球幾萬億美元的傳統結算市場來說仍然很小。我們更關注的是擴大 adoption 和交易流量規模，而不是短期利潤。通過提供更好的產品，讓企業更快切換到穩定幣支付賽道，這是我們的階段性目標。

長期來看，我們的愿景是減少 on-ramp / off-ramp 的摩擦，讓一美元等于一美元的穩定幣，并能在不同法幣和數字貨幣之間自由轉換。當整個生態成熟后，穩定幣支付會成為企業結算的一種自然選擇。

此外，我們也會構建 USDGO Alliance 生態，與合作企業共享部分收益，通過聯盟模式促進生態發展，而不是單純依賴發行方收益。這是一種長期的生態布局，而不是短期套利邏輯。

吳說貓弟：再追問一個問題。你們強調合規，那持有 USDGO 是否需要 KYC？如果有些來自受制裁地區的人，比如伊朗用戶，通過持有 USDGO 規避監管，這會不會對你們產生風險？如果會，你們如何應對？

Kevin：這是一個非常關鍵的問題。回到我們的定位，目前 USDGO 的核心使用場景是企業級支付與結算，而不是面向個人零售用戶。在我們的生態體系內，無論是通過我們進行 Mint，還是通過合作渠道接入 USDGO，都必須完成 KYC 和 KYB（企業盡調）。這是合規穩定幣的基本前提。

對企業來說，合規和資金來源透明非常重要。他們并不希望資金池中混入不合規或高風險資金。事實上，這也是很多企業和支付機構在考慮采用穩定幣時最大的顧慮?—?— 風控和反洗錢風險。因此，我們把合規、反洗錢、制裁篩查做到更嚴格，反而成為我們的優勢。

吳說貓弟：那如果未來監管要求你們凍結某些被制裁地址，或者發現有受制裁個人持有 USDGO，你們是否也會像其他穩定幣一樣采取封禁措施？

Kevin：在合規金融體系下，反洗錢和制裁合規是無法回避的責任。無論是傳統銀行、支付機構，還是合規的加密機構，都必須遵守監管要求。Crypto 早期強調“去監管”，但當整個行業進入合規金融體系后，既定的規則是必須遵守的。

我們在風控、反洗錢和合規系統上投入了大量資源，這是我們作為持牌機構的責任。在現有監管框架沒有發生根本變化的前提下，我們會遵守監管要求，包括制裁名單篩查和必要的地址限制。這不僅是監管義務，也是企業客戶愿意采用我們產品的前提條件。

穩定幣支付應用的 B 端場景與實際需求

吳說貓弟：我們回到具體應用場景。相比傳統支付方式，穩定幣支付的核心價值在哪里？在你提到的 B 端場景中，比如跨境電商、跨境貿易、游戲等領域，優勢具體體現在哪？除了到賬速度更快，還有哪些優點？另外，目前階段是否存在弱于傳統支付的地方？

Kevin：現階段相較傳統支付的弱點，核心還是接受度。很多企業無法直接與穩定幣發行方直連，仍需通過中間渠道轉換，因此在某些情況下會存在價差或流動性波動風險。尤其在市場波動時期，例如前一段時間部分穩定幣價格短期偏離錨定時，企業會更加謹慎。

對企業來說，最重要的是計價標準的一致性?—?— 如果業務以 1 美元標準計價，那最終到賬就必須是 1 美元。企業并不希望承擔穩定幣種類之間的差異風險。因此，我們強調 1:1 剛兌和穩定性，這是推動企業采用穩定幣的關鍵前提。

在優勢方面，實時到賬能力是被低估的核心價值。很多人生活在實時支付體系完善的地區，可能對這一點無感。但在跨境場景下，從新加坡到香港、從亞洲到美國，即使是發達國家地區之間的跨行轉賬，往往都需要 1–3 天；從新興市場向外匯出資金，時間更長且成本更高。

此外，傳統卡支付對商戶通常存在 7 天甚至更長的賬期。穩定幣支付如果能夠實現近乎實時清算，將顯著提升企業現金流效率。對跨境貿易企業而言，當資金可以當天到賬，運營周轉效率會明顯提高。

另一個長期優勢在于可編程性。當資金以 Token 形式存在時，可以無縫銜接更多財資管理工具，包括低風險收益產品或更靈活的流動性管理方式。傳統金融體系下，基金申購贖回存在時間延遲，跨境資金調撥更復雜，而穩定幣可以降低摩擦和成本。

吳說貓弟：目前增長最快的具體領域是什么？哪些行業對穩定幣 B2B 支付需求最強？

Kevin：從我們觀察來看，增長最快的是跨境貿易和數字娛樂類業務。此外，服務貿易和部分貨物貿易企業也已經開始采用穩定幣，尤其是在新興市場?—?— 例如部分非洲國家、拉美地區以及部分東南亞市場。電商領域目前尚未完全大規模采用，但跨境 B2B 貿易場景已經開始顯現穩定幣支付結算的實際需求。

OSL 集團未來如何布局 USDGO：獨特優勢與 2026 規劃

吳說貓弟：OSL 集團應該是香港乃至東亞較早由上市公司體系推動穩定幣支付業務的平臺之一。這是否構成你們的優勢？未來 USDGO 的重點發展區域會在哪里，是拉美、非洲，還是以東亞為核心？

Kevin：我們在香港是最早的合規持牌數字資產平臺之一，穩定幣相關的 on-ramp 與 off-ramp 業務長期占據較大交易比重。在亞洲市場，我們有較強的流動性基礎。

我們的核心優勢主要體現在三方面：

第一，合規與牌照。除了香港，我們在全球超過 10 個國家和地區持有 50 多塊相關牌照，包括虛擬資產服務提供商（VASP）及部分支付牌照，這讓我們具備合法開展穩定幣相關業務的能力。

第二，托管與安全能力。我們在嚴格監管框架下運營，具備完善的托管體系和審計機制，長期為客戶管理大量數字資產，能夠提供高標準的安全保障。

第三，流動性優勢。支付與轉換業務最終考驗的是流動性深度。基于我們在交易平臺上的基礎，我們有信心在亞洲市場提供較強的流動性支持。

在區域布局上，我們認為亞洲尤其香港具備天然優勢。大量企業在亞洲開展國際業務，尤其是出海企業與跨境互聯網企業，資金最終往往需要回流至香港或亞洲金融中心。USDGO 可以作為企業跨境結算與資金回流的工具，從香港向外輻射至拉美、東南亞等市場。

吳說貓弟：實體企業關注的不僅是速度和成本，還包括資金安全、穩定性與可持續服務能力。你們如何向傳統企業解釋 USDGO 在資金管理、流動性和風控方面的可控性？

Kevin：可以從兩個層面來看。第一是 OSL 集團本身。我們作為亞洲老牌持牌機構，長期合規運營，接受定期審計，數字資產托管體系成熟。我們的合規報告、安全體系和服務能力都是可驗證、可審計的。

第二是穩定幣發行方。USDGO 的發行方為美國聯邦監管框架下、受 OCC 監管的數字銀行，具備合法發行穩定幣資質。底層資產托管與監管結構清晰、合規透明。發行端合規、托管端合規，再加上 OSL 集團在亞洲的服務能力與流動性支持，構成了完整的合規與安全框架。這是我們與企業溝通時強調的核心優勢。

吳說貓弟：在競爭激烈的穩定幣市場中，決定勝負的關鍵是監管與信任，還是分發網絡與場景落地？你們更擅長哪個環節？

Kevin：監管是進入主流金融體系的必要條件。如果沒有合規基礎，穩定幣很難進入規模達數萬億的正規金融市場。但監管并不是充分條件。歷史上，很多并非完全合規的穩定幣也獲得廣泛使用，本質在于市場信任與共識。但如果要進入更大規模的機構與企業市場，合規是不可或缺的前提。真正決定長期競爭力的，是分發策略與場景適配能力。穩定幣本身是簡單產品，但其在不同領域的分發方式、流動性管理和場景深度會完全不同。

OSL 的定位非常明確：專注于企業支付與 B2B 結算場景，提供高流動性支持與專業分發能力。我們希望在企業財資管理和跨境貿易支付領域做到最強，而不是追求全面覆蓋零售消費市場。未來不同地區可能會存在不同類型的穩定幣，USDGO 的價值在于作為企業級結算工具，在跨境場景中實現高效、低摩擦的資金流轉。

吳說貓弟：USDGO 在 2026 年是否有明確路線圖？優先要做哪些事情？

Kevin：我們剛剛在本周完成了首批 5000 萬美元的 USDGO 鑄造，這是一個正式起步的信號。接下來重點是建立 USDGO Alliance。這個聯盟的核心目標，是聯合企業結算與支付合作伙伴，在 B2B 場景中推動 USDGO 的廣泛采用。我們預計今年將投入超過 2000 萬美元，用于支持 USDGO 在企業支付與結算中的推廣。推廣會分為兩部分：一是在 OSL 體系內推動應用，二是在 OSL 體系外與合作方共同拓展 B2B 使用場景。

同時，我們的立場是開放的。我們既會推廣 USDGO，也會支持其他合規穩定幣。用戶選擇什么，我們就提供什么。USDT、USDC，以及未來香港本地穩定幣出臺后，我們都會支持。我們的目標不是排他，而是把 USDGO 做成 B2B 結算領域里最好用的穩定幣。

吳說貓弟：從長期來看，你覺得 USDGO 和 OSL 集團能達到你們設想的效果嗎？

Kevin：我們希望在一到兩年內在 B2B 領域建立明顯優勢。但我們的目標并不是成為 USDC 那樣的全球級體量。我們的定位很清晰：在企業結算和企業支付領域做到最強，而不是追求全面覆蓋。我們也不認為自己要做成加密行業的“螞蟻金服”或“阿里巴巴”。我們仍然是一家保持創業文化的公司。市場足夠大，未來會出現多種穩定幣并存的格局。

在企業支付與結算場景中，不同生態可能會需要不同類型的穩定幣。區塊鏈和 tokenization 讓這種多樣性成為可能。真正對用戶可見的穩定幣可能只有幾種，但在底層企業結算體系中，很可能是多元并存的結構。我們的愿景，是在企業級支付和結算領域提供高效率、低摩擦、合規透明的解決方案，而不是追求單一壟斷。