伊朗又打起來了，軍費(fèi)還是A股出？

伊朗局勢再燃烽火，市場神經(jīng)瞬間繃緊。這一次，和2025年6月美軍空襲伊朗核設(shè)施的劇本有何異同？對黃金、原油、股指的影響，又會走出怎樣的節(jié)奏？

一、先復(fù)盤：去年沖突，資產(chǎn)價格怎么走？

去年6月，美以聯(lián)手空襲伊朗核設(shè)施，資產(chǎn)價格給出了清晰的反應(yīng)模板：

布倫特油價去年6月以伊沖突期間的表現(xiàn)

- A股油氣板塊：一周內(nèi)暴漲10%，成為最直接的受益主線；

- 黃金板塊：同步走強(qiáng)，周漲幅達(dá)8%，避險屬性拉滿；

- 滬指：整體微漲0.15%，情緒沖擊后快速修復(fù)，并未形成趨勢性下跌；

- 核心特征：行情以周度脈沖為主，并未演變?yōu)殚L期趨勢，市場很快回歸基本面邏輯。

二、再對比：今年與去年，到底哪里不一樣？

1. 政策表態(tài)：美國更積極，投機(jī)心態(tài)顯現(xiàn)

- 相同點(diǎn)：以色列仍是急先鋒，內(nèi)塔尼亞胡再次公開喊出“更迭伊朗政權(quán)”，態(tài)度與去年如出一轍。

- 不同點(diǎn)：美國的參與度顯著提升。去年特朗普僅在社交媒體短暫提及政權(quán)更迭，隨后迅速改口；今年不僅更早介入?yún)f(xié)同行動，對“政權(quán)更迭”的表態(tài)也更趨強(qiáng)硬。這背后，或是特朗普判斷伊朗內(nèi)部更虛弱，試圖借沖突博取政治資本。

2. 兵力部署：威懾升級，但遠(yuǎn)未到全面戰(zhàn)爭

從數(shù)據(jù)看，當(dāng)前部署較去年有所升級，但與歷史大戰(zhàn)相比仍有巨大差距：

無論是總兵力還是航母、戰(zhàn)機(jī)數(shù)量，都遠(yuǎn)低于科索沃、伊拉克戰(zhàn)爭級別，且無大規(guī)模地面進(jìn)攻部署。疊加美國中期選舉壓力，沖突大概率復(fù)刻去年節(jié)奏：持續(xù)1-2周，以精準(zhǔn)空襲和有限對抗為主，難演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭。

三、看當(dāng)下：資產(chǎn)價格影響的核心邏輯

當(dāng)前市場環(huán)境與去年已截然不同，資產(chǎn)價格反應(yīng)將更趨分化：

- A股/美股：與去年6月低位不同，兩者已積累不小漲幅，風(fēng)險偏好修復(fù)后，如果還是去年那種短期沖突，地緣沖擊更多是短期脈沖式波動，情緒釋放后大概率快速回歸基本面；

- 黃金：避險屬性依舊突出，波動率仍維持高位，短期仍會隨沖突升級而脈沖走強(qiáng)，但因前期已有漲幅，趨勢性拉升動能弱于去年；

- 原油/化工：當(dāng)前油價已突破年線，處于相對高位。若沖突升級并實(shí)質(zhì)影響伊朗石油工業(yè)，可能觸發(fā)趨勢性利好；但美國正處降息周期，油價暴漲推升通脹將制約降息空間，形成微妙博弈。

四、結(jié)論：警惕短期脈沖，關(guān)鍵看周末窗口

這次伊朗沖突，目前判斷仍是有限規(guī)模的地緣摩擦，既無全面戰(zhàn)爭的兵力基礎(chǔ)，也缺乏長期消耗的政治共識。

如果沖突在周末達(dá)到高峰，且烈度、資產(chǎn)價格漲幅未超過去年同期水平，那么下周大概率要進(jìn)入獲利兌現(xiàn)階段——畢竟石油、黃金等避險資產(chǎn)已提前積累不少漲幅；若沖突超預(yù)期升級，則有望重演去年底到年初由有色、化工主導(dǎo)的周期行情。

是或不是，歡迎掃碼入群一起聊聊，實(shí)時跟蹤沖突進(jìn)展與資產(chǎn)價格聯(lián)動。

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