霍爾木茲陷入停滯？券商策略會火爆！國際暗金飆至5500？張憶東研判

2月28日，伊朗局勢突然升級，以美聯合對伊發動襲擊行動。 對此，伊朗表示，德黑蘭正籌備報復措施，回應將是毀滅性的。本文帶大家一文看懂如何影響資本市場？

下午2點半左右，新華社記者28日在伊朗首都德黑蘭聽到爆炸聲。以色列國防部長卡茨說已對伊朗發動“先發制人”的打擊。

據以色列第13頻道援引安全消息人士消息報道稱，以美聯合襲擊伊朗，并表示兩國已為此籌備數月。

隨后，《紐約時報》援引美國官員的話報道：美國對伊朗的打擊行動正在進行中。

據央視總臺記者當地時間28日獲悉，以色列安全部門消息人士稱，以色列和美國過去24小時評估認為，與伊朗沒有談判的可能，所以發動了此次打擊。

以色列安全官員：整個伊朗政權都是攻擊目標，包括哈梅內伊本人。伊朗對這次白天的襲擊感到非常驚訝。（伊朗現場）

央視總臺記者獲悉，28日，一名美國官員表示，駐扎在中東各地基地的攻擊機以及航空母艦正在執行數十次美國空襲任務。

伊朗表示，德黑蘭正籌備報復措施，回應將是毀滅性的。隨后伊朗對以色列進行導彈襲擊； 伊朗方面消息稱，已有數十枚導彈射向以色列。稍早前，以色列大片地區響起警報。以色列政府要求民眾立即進入避難設施。

特朗普在“真實社交”平臺發布的一段8分鐘視頻中證實，美國已對伊朗發動“重大作戰行動”，并對伊朗喊話稱，“等行動結束，接管你們的政府”。

截至晚上21點45分左右， 伊朗邁赫爾通訊社28日報道稱，至少35枚伊朗導彈“成功襲擊”以色列。目前，這一報道無法得到證實。此前，以色列軍方說，伊朗向以色列發射多輪導彈。以色列媒體報道說，該國北部多處建筑物受損。（新華社）

以色列媒體報道稱，以色列方面初步評估認為，美以刺殺伊朗最高領袖和總統失敗。

美國和以色列對伊朗展開聯合軍事打擊后，中東地區除以色列外，巴林、阿聯酋、卡塔爾、沙特阿拉伯、科威特等也響起爆炸聲。

受此影響，據網友分享的攜程APP航班截圖，當地時間17時從大馬士革（敘利亞首都）飛往上海浦東機場的航班，票價漲超382萬元；而大馬士革到北京的票價高的也有142萬。

對于382萬的極高票價，相關知情人士解釋稱，此類情況多為供應商后臺人工操作錄入價格失誤，導致前端展示出現異常。該人士同時強調，票務平臺上的機票價格由供應商自行錄入和銷售，差價由供應商賺取，票務平臺僅為展示和交易撮合平臺，不會因此獲益，也“沒必要冒著風險去給供應商導流”。

晚上22點，金石雜談查詢攜程發現，無論是大馬士革還是利雅得亦或迪拜等伊朗周邊國家當日到北京或上海均無航班，但是3月1日基本都有航班，價格也只有幾千，大馬士革下周三到上海也只需要1.5萬。

美國以色列對伊朗展開軍事行動，如何影響資本市場？

2月28日 早晨金石雜談已有報道，整體來看：美股跌，黃金白銀有色漲，石油漲，核心就是風險偏好下降，風險資產下跌；避險情緒加強，黃金有色上漲；還有沖突影響石油供給，促進油價大漲。不過，具體影響并非簡單的漲跌。

根據市場分析，美以襲擊伊朗，短期性的沖擊會引發市場避險情緒激增；不過， 只有當霍爾木茲海峽周邊地區的石油生產和航運受到實質性干擾時，這種負面市場情緒才會長期持續。

軍事升級對市場影響的一般路徑是： 最初1-3天出現強烈的避險沖動——油價、金價和恐慌指數攀升，股市等風險資產承壓。但若該地區航運保持暢通，波動率將迅速收窄，隨著油價消除事件風險溢價，股市隨后將收復失地。

根據盤面，2月28日歐美股市全線大跌，戰爭發生后，比特幣等虛擬資產集體大跳水，比特幣一度逼近6.3萬美元的近2年低點。

但是，伊朗軍事升級事件對黃金、風險資產的影響絕非簡單的漲跌。參考俄烏戰爭走勢，我們一起看看黃金、美股如何走？

1）戰前階段，22年1月至2月23日，黃金從1800美元升至1950美元，戰爭預期-避險買盤-黃金漲8%；與此同時，市場擔憂沖突升級，風險偏好下降，美股震蕩偏弱。

2）爆發當日，黃金脈沖式沖高，單日最大漲幅超3%；不過，很快沖高回落，收長上影線，上演利好兌現行情。

但是爆發后1到3個月，黃金從沖高到2070美元，在隨著美聯儲激進加息而回落至180美元下方。這就意味著，若無美聯儲加息，黃金中期行情依然走強。

爆發當日，美股暴跌，三大指數均跌超2%，科技、消費、金融領跌，軍工、能源、貴金屬領漲；爆發后1-2周，風險偏好修復，美股在1-2周左右收復大部分跌幅。

3）長期來看，2022年至2026年，黃金從不到2000美元漲至5600美元，如今也在5300美元左右，累計漲幅超200%，黃金兼具避險+抗通脹+貨幣替代三大屬性。

與此同時，23年至25年，納指漲幅超80%，降息周期下，黃金和美股走勢同步。

最后總結：參考歷史以及投資邏輯，伊朗軍事沖突若是短期事件，會刺激黃金、能源、貴金屬、軍工走高；而利空風險資產，尤其股市、比特幣，科技尤甚。就在剛剛，社區平臺分享的國際暗金飆升至5500美元上方（不過非官方渠道價格，更多是民間黃金，參考意義不太大，小心1沖高回落）

若轉換為長期事件，對股市影響中性，股市更多來自美聯儲是降息周期還是加息周期；而A股在短期受到沖擊后，長期依然以我為主，結構性牛市行情不變；比特幣則可能成為最為受傷資產；目前霍爾木茲海峽游輪陷入停滯，石油有望短線爆發。

就在今晚（28日），券商策略會火爆，華創、國金、中信建投、東財、申萬宏源、興證等密集召開策略會，明日（3月1日）關于伊朗的策略會同樣密集，還有長江、國聯民生等騰訊會議。

此外，張憶東對金石雜談表示，中東地緣政治的影響或將進入短期極值；但是，百年未有之大變局、國際秩序的重構則更加深入人心，黃金、航天軍工、有色甚至原油等戰略資源的價值重估將是大勢所趨。

若本輪美伊沖突最終未演變為霍爾木茲長期中斷或大規模地面戰，那么，油運及原油的行情在受益于避險情緒與波動率抬升并充分定價之后，將回歸基本面邏輯，其中，油運的風險溢價維持時間可能長于油價。

但是，中期而言，國際秩序重構的動蕩期，波斯灣局勢可能走向“軍事高壓+反復試探”的拉鋸格局，原油作為戰略資源的屬性將被提升估值。

相比之下，立足中長期，黃金與軍工等戰略資源的重估動能更強：前者受益于國際秩序重構（包括地緣政治、國際經濟秩序、國際金融秩序）進程的持續強化；后者則受益于地緣安全議題升溫、軍費與裝備投入預期抬升，以及市場對“安全資產/安全產業鏈”的再定價，

張憶東總結，如果后續拉鋸型沖突環境獲得短暫喘息期，黃金和優質軍工資產相比原油更抗波動、更具持續性的配置價值。

法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞·加西亞-埃雷羅同樣預計，下周一將迎來“震蕩且避險的”開盤，全球股市可能下跌1%至2%或更多，美國國債收益率下降5至10個基點，油價上漲5%至10%。但她提醒投資者“不要下重注”，應等待伊朗的回應。