霍爾木茲+卡塔爾雙斷供：美伊戰局的能源沖擊波遠超俄烏嗎？

來源：界面新聞

美國和以色列對伊朗的軍事打擊，已進入第四天，中東局勢持續升級，霍爾木茲海峽的航運安全面臨著前所未有的威脅。

中東地區是全球能源重地。作為石油輸出國組織（歐佩克）第三大石油生產國的伊朗，石油產量約占全球供應量的4.5%；位于此地的霍爾木茲海峽，更是能源運輸的“咽喉要道”。

圖片來源：美國能源信息署（EIA）

自2月28日以來，霍爾木茲海峽周邊航運已陷入停滯狀態。不過，多位業內人士告訴界面新聞，該海峽并未徹底封鎖。

“從實際運行看，伊朗海軍尚未以武力全面封鎖海峽，但各國安全警示頻發、船東安全顧慮增加、保險成本快速上漲、油輪遇襲事件疊加，已導致海峽航運近乎停滯，形成事實上的通行中斷?！贝笞谏唐窋祿峁┥蘫pler高級原油分析師徐牧宇告訴界面新聞。

據航運安全情報機構Vanguard Tech援引阿曼海事安全中心信息，當地時間3月1日，一艘帕勞旗油輪 “SKYLIGHT” 在阿曼穆桑達姆?。ü_布港以北約5海里）海域遭到襲擊。

戰火很快波及海灣能源基礎設施。據新華社3月2日消息，沙特國家石油公司（下稱沙特阿美）的一座煉油廠遭無人機襲擊。作為預防性措施，沙特阿美已關閉該煉油廠。

該煉油廠是沙特最大煉油廠之一，日處理原油能力達55萬桶。風險情報公司Verisk Maplecroft的首席中東分析師Torbjorn Soltvedt表示，對沙特拉斯塔努拉煉油廠的襲擊標志著重大升級，海灣能源基礎設施如今已完全進入伊朗的視線。這次襲擊可能促使沙特及其海灣鄰國更接近加入美國和以色列針對伊朗的軍事行動。

全球液化天然氣(LNG)供應也遭到重創。3月2日，卡塔爾能源公司宣布，受中東地區沖突持續升級影響，將停止LNG生產。出于安全考慮實施停產。公司未提供恢復生產的具體時間表。

受中東局勢持續升級影響，3月2日，歐洲天然氣基準荷蘭TTF天然氣期貨主力合約價格已暴漲50%至每兆瓦時48歐元；3月3日，歐洲天然氣期貨達到近58歐元/兆瓦時，為2023年1月以來的最高水平，隨后回落至約54歐元/兆瓦時。

周一，國際油價一度沖高至82.37美元/桶，漲幅近13%。截至3月3日，WTI原油期貨最高漲6.06%至75.29美元/桶，布倫特原油期貨最高漲5.39%至82.15美元/桶。

這一幕不禁讓人回想起2022年俄烏沖突爆發時的場景。

彼時，國際原油價格一度漲至140美元/桶附近。歐洲天然氣價格不斷刷新歷史。當年3月，荷蘭TTF天然氣即月期貨價格為126歐元/兆瓦時，8月初已升至240歐元/兆瓦時。

此次美伊沖突對能源市場的影響，是否將超過俄烏沖突？

彭博新能源財經發文警告，石油市場正面臨自1990年海灣戰爭以來最嚴重的供應沖擊。若經霍爾木茲海峽的運輸持續中斷，將引發數十年來最嚴重的供應混亂。

約2000萬桶的液體燃料每天通過霍爾木茲海峽運輸，約占全球供應量的19%，其中包括近1400萬桶原油，這相當于海上原油貿易量的三分之一。

“短期內油價上漲可能性極高?！迸聿┬履茉簇斀涱A計，但若沖擊只是暫時的，待短期震蕩過后，結構性過剩仍可能重新壓低油價，預計2026年仍將出現317萬桶/日的供應過剩。

徐牧宇認為，此次美伊沖突與俄烏沖突相比，影響的廣度、強度并不一樣。

其指出，俄烏沖突并未實質影響俄羅斯原油出口與供應，僅推動俄油貿易流向和價格的轉變——出口目的地由歐洲轉向亞洲，歐洲限價與制裁導致俄油價格下跌，被迫轉向影子船隊運輸。這類影響整體可控，且西方制裁為逐步加碼，給市場充分的時間做調整。

然而，本輪中東沖突爆發突然。盡管1月初以來，市場持續計入地緣風險溢價，但主流基準情景均預判沖突局限于局部、伊朗不會攻擊地區能源設施和關閉霍爾木茲海峽。

“美國對伊朗高層實施精準打擊后，伊朗強硬反擊，局勢迅速滑向市場最擔憂的失控方向?！毙炷劣钫J為，當前不確定性來自不知道美國的最終目的是什么、伊朗能堅持多久，以及伊朗政權為了存活能采取什么極端行動。

在其看來，因為霍爾木茲海峽的獨特地理位置，波斯灣的原油流動實際上已經被切斷，船東不愿意前往中東，也不敢過海峽，供應恢復時間難以預估。

“如果這種情況持續超過一周，一些中東國家可能會被迫減產，下游采購中東油的國家也要減少原油加工量。此時，全球的能源供應都要受到影響。這個范圍要遠超俄烏沖突?！毙炷劣钫f。

她總結稱，俄烏牽涉廣，影響體現是漸進式，對市場實際供需影響較較小。此次中東沖突是短時劇烈的，直接沖擊實際原油供應。“但因為不知道這個局勢要持續多久，很難給出實際影響的判斷。”

捷誠能源首席分析師閆建濤告訴界面新聞，若此次沖突持續三四個月，對能源市場沖擊將遠超俄烏沖突，原油價格或沖高至120美元/桶，天然氣價格達40美元/百萬英熱。

閆建濤表示，霍爾木茲海峽不僅是原油命脈，也是LNG的關鍵通道，可能成為LNG物流的“死穴”。

“石油尚有沙特和阿聯酋的陸上管道可繞過霍爾木茲海峽，而卡塔爾的LNG完全依賴海運，沒有任何替代管道?！彼赋?，如果海峽無限期關閉，全球天然氣供應將面臨2022年俄烏沖突以來最嚴重的短缺。

卡塔爾每年通過這條33公里寬的海上瓶頸運輸超過8000萬噸LNG，約占全球總供應量的五分之一。

圖片來源：美國能源信息署（EIA)

閆建濤曾在去年接受界面新聞采訪時提及，針對霍爾木茲海峽存在四條關鍵替代運輸路線。其中三條分別是沙特阿美運營著一條500萬桶/日的東西原油管道，阿聯酋通往富查伊拉(Fujairah)的出口通道，伊朗至阿曼的戈爾赫-賈斯克（Goreh-Jask）管道。

這三條管線此前一直在運行中，合計運力達795萬桶/日。界面新聞尚未查詢到它們此次是否受到中東局勢的影響。

第四條通道是土耳其提出的中部走廊和發展之路走廊的替代路線，但“仍在交談中?！?/p>

Marine Traffic船舶追蹤與海事智能數據平臺顯示，截至3月2日下午6點，油輪、LNG船密集分布在阿曼灣、阿聯酋沿岸及卡塔爾附近海域，遠離霍爾木茲海峽的區域。

圖片來源：Marine Traffic

閆建濤提及，即便不完全封鎖海峽，僅是對霍爾木茲海峽安全通行的可信威脅，就足以推高戰爭風險保險費、擾亂航運計劃，并迫使買家爭相尋找替代供應。

其表示，從理論上講，天然氣形勢應該沒有石油那么嚴峻，因為盡管全球20%的液化天然氣經由霍爾木茲海峽運輸（主要來自卡塔爾），液化天然氣僅占全球天然氣消費量的15%，因此全球天然氣總消費量中僅有3%可能受到海峽關閉的影響。

“但價格方面的沖擊將十分殘酷?！遍Z建濤強調。

他指出，卡塔爾的天然氣長期合同絕大多數與石油價格掛鉤，這意味著替代貨物的成本將與原油價格同步飆升，而原油價格本身正因巨大的伊朗風險溢價而暴漲。

此外，被迫進入LNG現貨市場的買家將面臨雙重打擊：基準價格上漲和可用貨物數量減少。

2022年，俄羅斯通過管道向歐洲出口的1300億立方米天然氣被削減，這與當前卡塔爾經由霍爾木茲海峽出口的LNG量級相當，在短期內對天然氣定價造成了嚴重破壞，尤其是在歐洲，同時也在全球范圍內產生了重大連鎖反應。

“如果卡塔爾LNG供應減少，恰逢3月10日左右開始的極寒冬季天氣的晚高峰，這可能會將歐洲大陸的儲氣量抽至庫容15%以下，從而對儲存基礎設施造成壓力，這種情況是極有可能發生的?！遍Z建濤說。

2021-2023年間，俄羅斯對歐洲管道天然氣出口的年度降幅約為1350億立方米。卡塔爾和阿聯酋潛在的供應減量規模與此相近。