恒瑞再次定錨孫飄揚，創始人的最后一役？

出品|讀商時代

責編|李曉燕

3月2日，恒瑞醫藥第十屆董事會換屆落地，67歲的孫飄揚連任董事長。在恒瑞自身結構重塑的當口，這個決定像是一種主動定錨：董事會選擇了確定性，而不是變量。

過去兩年，恒瑞的變化很大。創新藥收入占比已超過六成，多個一類新藥密集獲批，百余個創新產品處于臨床推進階段；海外收入提升至兩位數比例，與跨國藥企達成多項潛在金額達百億美元級的授權合作。曾經依靠仿制藥規模優勢和銷售鐵軍建立壁壘的公司，正在嘗試向全球創新藥企業的隊列靠攏。

也正是在這一背景下，恒瑞的管理層結構發生了明顯變化。目前多位核心高管擁有跨國藥企背景，馮佶曾任職于阿斯利康；張連山、江寧軍擁有禮來體系背景；江寧軍亦有賽諾菲全球高管經歷。職業經理人團隊的成型，意味著公司治理正逐步制度化，而非依賴個人決斷。然而，職業化并不等同于創始人淡出。在創新與出海雙線并行的關鍵節點，企業往往需要一個對歷史路徑、資源稟賦與風險邊界高度熟悉的核心人物，來為研發節奏、投入強度與合作尺度作出最終判斷。孫飄揚此時的角色，已不再是日常經營的親自推動者，而更像戰略方向的守門人和資本市場信號的穩定器。

真正值得注意的信號，來自組織深處。近期流出的恒瑞內部調整信息顯示，恒瑞的銷售體系出現大調整，將原有“大區—省區—一線”的層級壓縮為“大區—一線”，省區層級被整體拿掉。對于在醫藥行業浸潤多年的人來說，這幾乎意味著一個時代的結束。

仿制藥時代，精細化的科層管理保障了覆蓋率與執行力，那套體系曾是恒瑞攻城略地的利器。但在集采常態化壓縮利潤空間之后，龐大的中間管理層已難以匹配新的盈利模型。更關鍵的是，創新藥推廣強調學術深度與精準觸達，需要更快的反饋與決策，而非層層匯報的審批路徑。層級壓縮不僅是成本控制，更是邏輯切換——從規模驅動轉向效率驅動。

但這類調整往往伴隨陣痛。層級減少意味著崗位重構與利益再分配，若缺乏足夠權威的背書，很容易在執行中變形。董事會在此時延續創始人，某種程度上是在為改革掃清阻力。

另一方面，恒瑞國際化趨勢也促使孫飄揚連任。恒瑞與葛蘭素史克、默沙東等企業的合作，意味著其對外博弈對象已從國內市場轉向全球巨頭。跨國合作看重的不只是管線質量，更是治理穩定性與長期投入承諾。頻繁更換核心決策者，往往會被解讀為戰略搖擺。在全球化沖刺期，穩定本身就是信用的一部分。

從公司生命周期視角觀察，恒瑞已顯現出創始人“最后一個戰略周期”的輪廓。權力結構逐步職業化，組織體系趨于制度化，創新與出海成為不可逆的主航道。創始人的角色正在從經營控制者向制度監護人轉變。

孫飄揚連任，不是因為沒有接班人，而是因為恒瑞轉型尚未完全落地。并且，孫飄揚的接班人大概率不是他和鐘慧娟的女兒孫遠。一方面孫飄揚曾透露，恒瑞醫藥今后運營將選擇職業經理人模式。另外，孫遠并未在恒瑞醫藥任職，而是在她的母親的公司翰森制藥擔任執行董事。

對恒瑞而言，待制度成熟、全球化成果兌現，權力的交接才會水到渠成。這或許確實是一個階段的終章，但更可能是另一段更高風險、也更高回報征程的起點。