兩天蒸發3萬億！韓國股市為何被霍爾木茲危機“擊穿”；美第三個航母打擊群據稱準備部署至中東；OpenClaw三周普及速度創開源紀錄；美油周漲36%破90美...

◆ 6800公里外的霍爾木茲海峽危機，竟擊穿了被稱為“全球最牛”的韓國股市！2025年至2026年2月，韓國綜合股價指數累計大漲159.66%，而在今年3月3日和4日，該指數兩天蒸發約3萬億元市值，還觸發了熔斷機制。嗅覺敏銳的外資早已提前出逃，2月凈賣出額創紀錄，而韓國散戶卻逆勢大舉抄底，其中不乏大量缺乏市場經驗的老年人。這場暴跌的背后，是韓國高度依賴中東能源的脆弱結構，以及股市權重高度集中的深層隱患。

◆ 伊朗導彈夜襲“林肯”號航母，美第三個航母打擊群據稱準備部署至中東；OpenClaw三周普及速度創開源紀錄；AI軍事安全之爭升級！Anthropic將起訴美國防部；達利歐：AI無法產生足夠利潤支撐當前估值；美油周漲36%破90美元，道指周跌近1500點。

霍爾木茲危機震動韓國

“全球最牛”股市兩天蒸發3萬億

外資提前出逃，散戶還在抄底

韓國首爾距離伊朗德黑蘭有6800公里（約13600里）之遠。但伊朗的緊張局勢，卻重創了韓國股市。

3月3日，從2025年起領漲全球的韓國綜合股價指數（KOSPI）重挫7.24%，創下歷史最大單日跌幅。次日，該指數又大跌12.06%，一度跌至5059.45，較2月26日創下的最高點（6313.27）下跌19.86%，還觸發了自2024年8月以來的首次熔斷機制。

短短兩天，韓國股市市值蒸發634.1萬億韓元（約合3萬億元人民幣）。雖然隨后有所反彈，但一周內蒸發的總市值依然高達504.9萬億韓元（約合2.4萬億元人民幣）。

是什么讓“全球最牛”的韓國股市如此不堪一擊？

霍爾木茲海峽的危機，為何精準地扼住了這個東亞經濟體的咽喉？

“全球最牛”股市兩天大跌18.4%，市值蒸發3萬億元

時間拉回到暴跌前夕，彼時的韓國股市沉浸在一片狂歡之中。

從2025年年初至2026年2月底，KOSPI指數累計上漲159.66%，漲幅冠絕全球。這輪牛市點燃了韓國全民的投資熱情，以三星電子為代表的科技股，成為市場資金競相追逐的對象。

然而，受美國和以色列襲擊伊朗影響，韓國股市3月3日遭遇“黑色星期二”，韓國綜合股價指數（KOSPI）暴跌7.24%，創KOSPI歷史最大單日跌幅。

3月4日，KOSPI指數開盤又一路走低，上午11點34分，韓國股市觸發熔斷機制，暫停交易20分鐘。這是2024年8月以來，韓國股市首次因暴跌而觸發熔斷。當天收盤，KOSPI指數下跌12.06%，續創歷史最大單日跌幅紀錄，勉強守住5000點關口。

這兩日，KOSPI指數累計下跌18.4%，市值累計蒸發634.1萬億韓元（約合3萬億元人民幣）。

嗅覺敏銳的外資從1月就開始撤離，2月更是創紀錄地凈賣出19.9萬億韓元（約合924億元人民幣）。而在2025年12月，外國投資者持有韓國股票的比例攀升至五年零八個月以來的最高水平，占比達32.9%。

韓國投資者：近期涌入的多是“不懂市場的老年人”

在外資撤離的同時，韓國個人投資者卻逆勢大舉“抄底”，在3月3日和4日的凈買入額高達約6萬億韓元（約合280億元人民幣）。

以三星電子為例，韓國資深股民尹度然向《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）展示了一張圖，該圖顯示，2月13日以來，外資持續減倉三星電子，韓國散戶則在大規模接盤，機構資金相對中性。

圖表第二列和第三列為三星電子外資凈買賣和比例；第四列為韓國機構投資者凈買賣；第五列為散戶投資者凈買賣（圖片來源：尹度然提供）

尹度然觀察到，近期涌入股市的很多是“不懂市場的老年人”。尹度然對每經記者表示，2025年4月之前，韓國股市都不好賺。一般買美股的人都諷刺買韓國股票的人：“你買韓股是為了虧，腦殘的人才會買韓股。”

他認為，從去年開始的牛市造成了一種“瘋狂狀態”，似乎“任何人都買三星電子”。這些在高位追漲的投資者，很可能在這次暴跌中損失慘重。他甚至悲觀地預測，三星電子的股價可能要從17萬韓元的高點回調至14萬韓元左右才會企穩。

不過，他認為，這場波動對早期投資韓股的散戶來講“沒什么影響”。“比如我媽媽，她買三星電子的價格是13萬韓元，”即使經歷了大跌，仍有盈利。但他也直言，這種好運并非人人都有，“最近買股票的人，估計……快要破產吧”。

另一位韓國股民鄭惠圓則代表了相對理性的投資者。她在接受每經記者采訪時表示，自己持有三星電子約3年，目前仍有約160%的收益率。她同時用手中的一部分現金抄底了跟蹤指數的ETF。鄭惠圓坦言，由于KOSPI指數短期上漲過快，她確實擔心過回調風險，但像伊朗戰爭這類突發事件導致的急跌，“其實是比較難提前預測的”。

為了穩定市場，韓國金融服務委員會主席Lee Eog-weon表示，如果市場波動過大，將積極動用高達100萬億韓元的市場穩定計劃。韓國總統李在明也于3月5日宣布了這項穩定計劃，隨后韓國股市止跌反彈，市場情緒暫時得到安撫。當天，KOSPI指數盤中漲幅一度擴大至逾12%，收盤漲9.63%。

脆弱的韓國：超七成原油和近30%的天然氣來自中東

韓國股市之所以對霍爾木茲海峽局勢如此敏感，根源在于其高度脆弱的能源結構。

霍爾木茲海峽連接波斯灣與阿拉伯海，承載了全球約20%的石油消費量和近三分之一的海運貿易量，是全球最重要的能源大動脈。作為一個幾乎所有原油都依賴進口的國家，韓國的經濟命脈與這條“石油咽喉”要道緊密相連。

據央視報道，伊朗伊斯蘭革命衛隊指揮官賈巴里3月2日在一檔電視直播中說，任何試圖通過霍爾木茲海峽的船只都會被擊毀。“我們不會允許一滴石油從該地區流出”。

3月6日，聯合海上信息中心（JMIC）在通報中指出，霍爾木茲海峽的船舶通行量已降至個位數水平，過去24小時內僅記錄到兩艘商船完成通行。

不過，同日晚間，伊朗軍方發言人阿布法茲爾·謝卡爾奇稱，“我們重申霍爾木茲海峽的安全，并確認我們對它的控制，但我們不會關閉它。”

霍爾木茲海峽和波斯灣船只情況（截至3月6日17:00）

國金證券宏觀分析師趙宏鶴對每經記者表示，韓國原油進口對霍爾木茲海峽的依賴度較高，經濟面臨的潛在風險更高。他進一步解釋稱，歐洲和美國的原油進口對霍爾木茲海峽的依賴度較低，例如歐洲的英國、挪威等國均是產油國。不同于歐美國家，韓國經濟高度依賴外貿，被稱為世界經濟的“金絲雀”，因此更容易受到海峽封鎖和油價上漲的波及。同時，趙宏鶴認為，KOSPI指數2025年上漲了75.6%，今年前2個月又上漲了約50%，本身就積累了較高的脆弱性。

根據韓國能源經濟研究院2026年1月發布的報告，2025年11月，韓國的進口能源依賴度高達92.7%。具體來看，韓國約70.7%的原油進口（注：2025年11月數據）和約29%的液化天然氣（LNG）進口（注：2024年數據）均來自中東地區，這些能源絕大部分需要通過霍爾木茲海峽運輸。一旦海峽被封鎖，韓國的能源供應將面臨巨大沖擊。

趙宏鶴向每經記者介紹道，霍爾木茲海峽每天運輸的石油大約在2000萬桶，海峽航運受限會導致原油市場面臨缺口，考慮到部分中東產油國修建了備用管道可以繞過海峽，假設海峽全面停運，可導致800萬至1000萬桶/日的缺口。目前布倫特油價升破80美元/桶，局勢對油價的推升效應將隨航運中斷時間的延長而加強。目前看，如果中斷超過一個月，油價沖擊100美元的概率會進一步提升。

3月2日，作為中東原油價格基準的迪拜原油現貨價格一日內飆升13.41%至80.79美元。同時，韓元對美元匯率也大幅走弱，3月4日零時5分許，韓元一度失守1500關口，觸及1美元兌1506韓元的水平，為2009年以來的首次。

全球各大投行紛紛發出警告。摩根士丹利在其報告中明確指出，由于石油和天然氣貿易逆差較大，在亞洲范圍內，韓國、泰國和印度是對油價上漲風險敞口相對更大的經濟體。

花旗銀行的分析則更為具體，該行預測，如果布倫特原油價格維持在每桶82美元的水平，韓國今年的GDP增長率可能會因此下降0.45個百分點，而消費者物價上漲率則會攀升0.60個百分點。花旗集團經濟學家金鎮旭更是直言：“今年和明年油價上漲對韓國經濟增長和經常賬戶平衡的負面影響，將在主要經濟體中將最為顯著。”

韓國財政部表示，現有石油儲備可供使用208天，并已準備在必要時釋放戰略石油儲備，同時將從3月6日起嚴厲打擊囤積居奇、哄抬油價等擾亂市場的行為。

為應對潛在的能源危機，韓國政府已迅速采取行動。3月5日，韓國產業通商資源部發布了一級能源預警，這是四級預警系統中的最低級別，旨在為潛在危機做預防。

三星電子和SK海力士：占韓國股市40%市值，成能源危機“放大器”

除了對外部能源的高度依賴，韓國股市自身的結構性特點也放大了這次危機的沖擊力。韓國股市高度集中于少數幾家科技巨頭，尤其是半導體產業，使其對特定風險的抵抗力異常脆弱。

截至3月6日收盤，三星電子和SK海力士這兩大存儲芯片巨頭，就占據了KOSPI指數總市值的40.7%。這就意味著，任何對芯片產業的負面沖擊都會被迅速放大并傳導至整個股市，形成系統性風險。

數據顯示，過去一年，三星電子股價累計上漲246.59%，SK海力士累計上漲380.25%。

但在過去五天內，三星電子累跌10.38%，SK海力士累跌12%，兩者市值合計蒸發約230.69萬億韓元（約合1.07萬億元人民幣）。

趙宏鶴表示，韓國制造業和科技巨頭如三星電子和SK海力士的穩定經營有賴于全球能源價格和供應鏈穩定，受沖突影響，股價自然出現大幅下跌。

制造芯片的工廠是“用電大戶”，它們需要24小時不間斷的穩定電力供應來維持生產。數據顯示，在最近的十二個月里（2024年7月至2025年6月），LNG（液化天然氣）發電占到了韓國全國總發電量的26.9%。霍爾木茲海峽的緊張局勢直接推高了液化天然氣價格，這無疑將大幅增加芯片制造商的生產成本，進而侵蝕其盈利預期，導致股價承壓。

有媒體指出，這場危機暴露了韓國這類高科技經濟體對化石燃料的嚴重依賴，這是“AI時代一個危險的漏洞”。目前全球超過一半的DRAM和NAND存儲芯片在韓國生產，而韓國又是卡塔爾LNG的主要買家之一。一旦來自中東的LNG供應中斷，韓國的電力供應將迅速受到影響，進而沖擊這些日夜運轉的芯片工廠的產能。

Rayliant Global Advisors首席執行官Jason Hsu表示，韓國股市的劇烈波動與其高度集中的市場結構密切相關。當芯片周期強勁時，指數會迅速上漲，但當投資者情緒轉向避險時，少數幾只權重股的下跌就能輕而易舉地拖累整個市場。他直言：“（韓國股市）的波動性巨大是自然的。”

此外，韓國散戶還喜歡進行杠桿交易，“目前有很多股票都是通過信貸購買的，尤其是那些權重股，投資者只投入了30%~40%的保證金，”首爾Zian Investment Management的首席執行官兼投資官Kim Dojoon表示。

當霍爾木茲海峽的風險疊加韓國股市的結構性特點，這些曾經放大收益的杠桿押注就會加速下跌，一場創紀錄的崩盤也難以避免。

伊朗導彈夜襲“林肯”號航母

美第三個航母打擊群據稱準備部署至中東

伊朗導彈襲擊特拉維夫 圖片來源：新華社記者 陳君清 攝

據央視新聞，3月7日，美國和以色列對伊朗的軍事打擊進入第八天。過去24小時，戰事持續升級。

伊朗軍隊當地時間6日發布公告稱，伊朗伊斯蘭革命衛隊發射多組導彈和無人機，摧毀了位于阿聯酋和約旦的美軍“薩德”反導系統雷達，以及位于卡塔爾的美軍FPS-132雷達。伊朗陸軍、海軍導彈系統向美軍“林肯”號航空母艦發射了一枚岸對海導彈。

有消息稱，由“喬治·H·W·布什”號航空母艦率領的美國海軍第三個航母打擊群正準備“很快”部署到中東地區。部署的具體時間和持續時間尚未公布。

伊朗伊斯蘭革命衛隊6日發布公告說，“真實承諾4”行動第22輪打擊中，伊朗發射了“霍拉姆沙赫爾-4”遠程彈道導彈以及“法塔赫”高超音速導彈等，襲擊了美國和以色列“從波斯灣到特拉維夫的目標”，旨在為遭空襲的伊朗女子小學165名遇難者復仇。

以色列軍方6日發表聲明稱，當天上午，以色列空軍摧毀了伊朗已故最高領袖哈梅內伊的地下掩體，約50架戰機向掩體投擲了約100枚炸彈。以軍稱，該地下掩體是哈梅內伊用于指揮戰爭的緊急避難場所，在哈梅內伊喪生后，這一區域繼續被伊朗政權的高級成員使用。

美國總統特朗普6日再次就美對伊軍事行動發表強硬表態，宣稱“與伊朗不會達成任何協議，除非其無條件投降”。他還稱美國“及其許多盟友”要“讓伊朗再次偉大！”

此外，美國是否會向伊朗派遣地面部隊，是外界關注的焦點之一。特朗普美東時間5日稱，當前階段考慮向伊朗派遣地面部隊是“浪費時間”，并聲稱伊朗“已失去海軍，失去一切”，美國對伊朗“打擊的節奏和強度將持續”。

中東危機影響持續外溢，受影響地區難民已達2500萬人，聯合國秘書長古特雷斯警告，中東地區局勢“可能失控”。

OpenClaw三周普及速度創開源紀錄

黃仁勛稱其為近期最重磅軟件

圖片來源：OpenClaw官網截圖

3月2日，OpenClaw在GitHub平臺星標數突破25萬，超越開源前端框架React和開源系統內核Linux，成為GitHub有史以來獲星最多的開源項目。

React的24.3萬星是十余年前端技術沉淀與行業普及的結果，Linux內核更是誕生于1991年、歷經三十余年發展才積累下當前的行業影響力。

在3月6日摩根士丹利會議上，英偉達CEO黃仁勛表示，OpenClaw是近期最重磅的軟件發布。OpenClaw在短短三周內的普及速度已超越Linux過去三十年的成就，成為了歷史上下載量最大的開源軟件。

黃仁勛認為，OpenClaw之所以能在短時間內風靡全球，是因為它向世界證明了AI可以深入高度個性化的環境，直接解決普通用戶和企業的冗余任務。

2月底，OpenClaw的熱潮已迅速蔓延至全球6大洲、40多座城市。多地線下活動已全部售罄，紐約場次千人排隊候補。3月6日，騰訊云官宣線下免費安裝OpenClaw。當天，近千名開發者與AI愛好者在深圳騰訊大廈門口排長隊，在騰訊云工程師的協助下完成OpenClaw云端安裝。

2月中旬，OpenClaw創始人彼得·斯坦伯格（Peter Steinberger）宣布加入OpenAI。3月5日，OpenAI發布GPT-5.4。GPT-5.4具備了原生計算機使用能力，目前可供開發者構建能夠跨網站和軟件系統完成實際任務的智能體。

美國創業者Dan Shiper在OpenClaw中使用GPT-5.4后表示，“GPT-5.4成為了我們在OpenClaw中的首選模型。”經過一些針對模型適配和調用鏈路的優化后，GPT-5.4表現得更快、更聰明，也更接近真人的工作方式，而且價格僅為Claude Opus 4.6的一半左右。

但OpenClaw的安全風險引發擔憂。上海科技大學與上海人工智能實驗室的研究團隊對 OpenClaw進行了一次系統性安全評估。結果顯示，其整體安全通過率只有58.9%，而在“意圖誤解與不安全假設”維度上，通過率為 0%。研究者測試了所有涉及模糊指令或信息不完整的場景，OpenClaw在每一個案例中都選擇了自行腦補缺失信息然后直接執行，而不是停下來向用戶確認。

AI軍事安全之爭升級！

Anthropic將起訴美國防部

圖片來源：視覺中國-VCG31N2262786367

當地時間3月6日，據媒體報道，美國國防部正式通知Anthropic，認定該公司及其產品對美國供應鏈構成風險。

面對國防部因人工智能安全保障爭議發出的黑名單威脅，Anthropic預計這場僵局將升級為法律對峙。

“我們堅信這一行動在法律層面缺乏依據，因此別無選擇，只能通過司法途徑進行抗辯，”Anthropic首席執行官達里奧·阿莫迪周四在官方博客中明確表態。

盡管國防官員強調該決定“立即生效”，但據知情人士透露，美軍在對伊朗的軍事行動中仍持續使用Anthropic的Claude人工智能工具。上周五，國防部長皮特·赫格塞斯向該公司發出警告時，明確提出了為期六個月的過渡期，要求其將人工智能業務轉移給其他供應商。

此前，就在Anthropic與五角大樓因在AI技術應用范圍問題上存在嚴重分歧而不歡而散之時，OpenAI在2月28日稱，已與美國國防部達成協議，將公司人工智能模型部署于五角大樓的機密網絡。

OpenAI首席執行官薩姆·奧爾特曼在社交媒體平臺X發帖說，與五角大樓的合作遵循該企業堅持的原則，即人工智能不得用于“國內大規模監控”、包括自主武器系統在內的武力使用必須由人類負責。他說，公司設立了“安全保障”。

據媒體報道，奧爾特曼并未禁止將人工智能工具用于完全自主武器系統。

報道稱，OpenAI創立之初為非營利性質，但近年來逐漸轉化為一家以營利為目的的企業。這家企業過去曾禁止將其技術應用于軍事領域，但2024年開始放寬相關限制，公司目前的宗旨說明中也去掉了“安全”兩字，只說要通過人工智能技術“造福全人類”。

為什么是伊朗

控制了霍爾木茲海峽

3月4日 英偉達首席執行官黃仁勛（Jensen Huang）：

英偉達近期對OpenAI的300億美元投資，可能將是其在后者上市前的最后一次投資。此前披露的涉及1000億美元的基礎設施交易可能不會實現，因為OpenAI正在為今年晚些時候的IPO做準備。此外，算力等于收入，每家公司都將需要算力，而算力將等同于GDP，未來不會缺乏智能，只需要有足夠的算力來執行。

3月4日 橋水創始人瑞·達利歐（Ray Dalio）：

在我看來，現在AI似乎正在吞噬一切，甚至可能吞噬自身。它可能無法產生足夠的利潤，支撐今天這個估值和投入。說到AI泡沫，很多人購買股票時認為自己是在押注于這項技術，事實并非如此。公司的行為和技術的行為之間存在著巨大的差異。通常情況下，很多公司在初期都無法生存下來，只有很小比例的公司能活下來，但技術會繼續發展。

3月5日 博通首席執行官陳福陽（Hock Tan）：

博通在今年第一財季實現了創紀錄的營收，這得益于AI半導體解決方案的持續強勁表現。我們的AI收入增長正在加速，預計第二財季的AI半導體收入將達到107億美元。預計公司AI芯片的銷售額將在2027年超過1000億美元，我們有信心實現這一里程碑，我們也已經確保了為實現該目標所需的供應鏈。

美油周漲36%破90美元

道指周跌近1500點

本周，道指累計下跌3.01%，一周跌近1500點；納指累跌1.24%；標普500指數累跌2.02%，創去年10月以來最差單周表現。

美股“科技七姐妹”中，谷歌連續五個交易日下跌，累跌4.26%；蘋果連跌四日，累跌2.54%；微軟累漲4.13%。

熱門中概股中，阿里巴巴本周跌超9%，百度跌超4%，京東漲近2%，網易漲2.5%，貝殼漲1.34%。

國際油價持續攀升，美油報每桶91.27美元，本周累漲36.1%；布倫特原油報每桶93.32美元，本周累漲28.06%。兩者分別創自1983年和1991年有記錄以來的最大周漲幅。

巴克萊銀行周五表示，如果中東沖突再持續數周，布倫特原油價格可能試探每桶120美元。

美元指數本周累漲1.27%，創下2024年11月以來最佳單周表現。

國際貴金屬方面，受中東沖突引發油價飆升、美元走強等因素影響，金價本周承壓。紐約期金累跌1.27%，報5181.3美元/盎司；紐約期銀周跌9.21%，報84.69美元/盎司。

加密貨幣方面，比特幣在周三一度漲至7.2萬美元/枚，周五又下探至6.8萬美元/枚，本周累漲3.97%。

美國勞工統計局周五公布，2026年2月非農就業人數減少9.2萬人，較1月下修后的新增12.6萬人大幅放緩，遠低于預期的新增5.9萬人。失業率從4.3%升至4.4%，高于預期。平均時薪環比增長0.4%，與1月持平，高于預期的 0.3%。

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