施 展：Jiang先生關(guān)于美伊戰(zhàn)爭前景的預(yù)測靠譜嗎？

文|施展

今天看到網(wǎng)上突然爆火的一位華人學(xué)者Jiang先生的三個預(yù)測，1、特朗普會當(dāng)選，2、特朗普一定會打伊朗，3、美國會輸?shù)暨@場戰(zhàn)爭。由于前兩個預(yù)測異常精準(zhǔn)，美國媒體迅即采訪了他，問第三個預(yù)測的依據(jù)何在，他給的解釋很有意思。

Jiang先生認(rèn)為，首先，伊朗現(xiàn)在的反擊策略是種不對稱戰(zhàn)爭，打過來的無人機(jī)5萬美元，美國得用價值數(shù)百萬美元的防空導(dǎo)彈來攔截，這種消耗不可持續(xù)。更重要的是，伊朗正在系統(tǒng)打擊沙特、阿聯(lián)酋等國的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，比如能源設(shè)施和海水淡化廠，對這些國家是致命威脅，由此還會威脅到美國的經(jīng)濟(jì)命脈。因?yàn)槊绹?dāng)下的經(jīng)濟(jì)主要靠AI及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的大規(guī)模投資來支撐，這些投資依靠海量融資，而海灣國家的石油美元是其關(guān)鍵資金來源，只要海灣國家遭遇重創(chuàng)，石油美元斷了，美國的金融霸權(quán)以及AI泡沫都會崩潰。

我對于第三個預(yù)測及解釋并不認(rèn)同，這還不是因?yàn)樗诓稍L的后面給出的一系列“共濟(jì)會”陰謀論的解釋（我對陰謀論從來不感冒），而是他的預(yù)測要成立，需要一系列條件。

首先，伊朗現(xiàn)在的反擊確實(shí)是高度的成本不對稱，但并不能由此直接過渡到“美國會輸”的結(jié)論，因?yàn)?strong>“輸贏”首先取決于政治設(shè)定的戰(zhàn)爭目標(biāo)，成本在這里是從屬于目標(biāo)的。

如果美國的目標(biāo)僅僅是打掉伊朗的核能力以及對外擴(kuò)散影響力的能力（支持真主黨、胡塞武裝等），這個目標(biāo)大概率是能實(shí)現(xiàn)的，伊朗的不對稱反擊會拉高美國實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的成本，但并不會導(dǎo)致美國“輸?shù)簟薄?/p>

如果美國的目標(biāo)是要在伊朗實(shí)現(xiàn)政權(quán)更迭，這個目標(biāo)大概率是無法實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)檫@必須得有地面部隊(duì)的大規(guī)模進(jìn)入才有可能。空襲可以摧毀敵人，但政權(quán)更迭不是摧毀問題，而是接管問題，沒有地面部隊(duì)，就無法完成接管。或者說，空襲可以制造“無政府狀態(tài)”，但只有地面力量可以制造“新政府”。而要派遣地面部隊(duì)的話，伊朗會有更多花樣的不對稱反擊，會讓美國的目標(biāo)徹底泡湯，在這個意義上美國才會“輸?shù)魬?zhàn)爭”。

所以，不先分析美國的目標(biāo)，就預(yù)判它會失敗，這個結(jié)論得出的太倉促些。

特朗普在開戰(zhàn)之際的講話中，明確提到了要在伊朗實(shí)現(xiàn)政權(quán)更迭，但我傾向于認(rèn)為這是他為后續(xù)談判而叫價的動作，并非真正的目標(biāo)。因?yàn)槲覀儾荒芄饪此f什么，還要看他做什么。如果他派出地面部隊(duì)，那就意味著目標(biāo)真的是“政權(quán)更迭”；但他至少到目前還看不出派地面部隊(duì)的意思，所以那說法更可能是在叫價，更何況，沒有國會的配合，他也沒法派遣地面部隊(duì)，目前看國會沒啥配合的可能性。

當(dāng)然，如果我的這種判斷有誤，最終美國真的派出地面部隊(duì)了，那美國還真的就是奔著“輸”去了。關(guān)于這個問題，我在剛剛上線的一期播客中做了更加細(xì)致完整的分析（）。

再說石油美元與美國的AI融資問題。Jiang先生的這個判斷，關(guān)鍵的誤區(qū)在于石油美元在AI融資里的占比。

就我所能查到的數(shù)據(jù)而言，石油美元在美國的AI融資里占比不到10%，美國AI產(chǎn)業(yè)的資金來源主要是科技巨頭的自有現(xiàn)金流（40-50%），和美國資本市場（30-40%），此外還有美國的養(yǎng)老金和一些機(jī)構(gòu)投資者。石油美元即便斷裂，也不會對美國AI融資造成太過嚴(yán)重的沖擊，問題相對容易消化。

更何況，一旦戰(zhàn)火延燒，石油價格會飆升。沙特有現(xiàn)成的石油管道，可以把大部分波斯灣石油從紅海出口，阿聯(lián)酋也有管道可以繞開霍爾木茲海峽（雖然海峽外的港口還是離伊朗太近，沒沙特的紅海港口那么好用），它們就算賣的油變少了，但是收入不會同比例下降的。倒是卡塔爾、科威特和伊拉克是被霍爾木茲海峽完全困住了。所以美伊打仗更可能導(dǎo)致油價上漲，而不是石油美元斷供。

油價上漲確實(shí)也會給美國AI融資帶來麻煩，但不大會是Jiang先生推導(dǎo)的邏輯了。而是，油價上漲導(dǎo)致通脹黏性更強(qiáng)，美聯(lián)儲更加難以降息，甚至還有可能被迫加息，從而使得AI融資的成本變高；油價上漲導(dǎo)致電價也上漲，AI訓(xùn)練及應(yīng)用的成本也同步變高，AI融資的需求也就變得更大，兩相疊加，確實(shí)可能讓AI產(chǎn)業(yè)遇到麻煩。

美國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長非常依賴AI產(chǎn)業(yè)的拉動，所以這也確實(shí)會讓美國經(jīng)濟(jì)遇到麻煩，但這離美國的金融霸權(quán)瓦解還早著呢。相反，油價越是上漲，在一定時期內(nèi)反倒會讓美元的霸權(quán)地位更加穩(wěn)固。

石油這類大宗商品有個特征，從生產(chǎn)到運(yùn)輸再到消費(fèi)，周期很長，過程當(dāng)中價格波動的風(fēng)險很大，需要通過一系列復(fù)雜的金融衍生品來對沖價格波動風(fēng)險。無論生產(chǎn)商還是消費(fèi)商，都不是做這種風(fēng)險控制的行家，市場上有專門的行家做這個活兒，那就是大宗商品交易商。而大宗商品交易商是通過各種信用工具來進(jìn)行交易的，各種信用工具的背后都是龐大的美元池子在支撐，這里有一個從大宗商品到大宗商品交易商再到美元池子的傳導(dǎo)鏈條，美元池子背后還有普通法系統(tǒng)的鏈條在支撐，所以美元霸權(quán)背后是個龐大的系統(tǒng)，可預(yù)見未來還沒有哪種貨幣能夠真地替代掉美元。

石油價格倘若真的因?yàn)閼?zhàn)爭大幅上漲，人們也就會預(yù)期它在未來還會大幅下跌，此間的價格波動風(fēng)險，更是需要復(fù)雜的金融工具來對沖，也就需要大宗商品交易商在里面更加積極的活動，相應(yīng)地，對美元的需求也就會更大，美元的霸權(quán)地位至少在一定時期內(nèi)會更穩(wěn)固。

總之，美伊戰(zhàn)爭確實(shí)會給當(dāng)下世界帶來混亂，但借用我在剛發(fā)布的那期播客里的說法，“不是失序的亂、完全不可測的亂”。