恒大高管排隊吐錢，最高接近2億！你的房子能保住嗎？

2026年的深圳，春天來得有些遲疑。

四月的風里還帶著濕冷的海腥味，吹在深圳中級人民法院那棟灰色的大樓上。門口的法徽在陰天里顯得格外嚴肅，沒有往日的喧囂，只有偶爾傳來的腳步聲，和幾個低頭看著手機里爛尾樓照片的人。

這一天，對于關注中國商業(yè)史的人來說，是一個注定要被寫進教科書的日子。但對于現(xiàn)場的人來說，這只是漫長等待后的一個節(jié)點。

上午九點半，庭審結束的消息并沒有像以前那樣通過記者的快訊瞬間炸裂網(wǎng)絡。大門打開，走出來的不是舉著長槍短炮的媒體，而是幾十個穿著樸素、手里緊緊攥著文件袋的普通人。他們來自全國各地——有哈爾濱的退休工人，有成都的年輕夫婦，還有鄭州的單親媽媽。他們是被選出來的恒大業(yè)主代表。

沒有人說話，沒有人鼓掌，甚至沒有人互相交換眼神。那種安靜不是平靜，是一種巨大的、壓抑后的虛脫。他們低頭在筆記本上記著什么，筆尖劃過紙張的沙沙聲，在空曠的臺階上顯得格外清晰。

就在幾分鐘前，那個曾經(jīng)在中國地產(chǎn)界呼風喚雨的男人，許家印，站在被告席上。他穿著深色的夾克，比兩年前公開露面時瘦了一圈，頭發(fā)花白，背也有些駝。

法官問他對指控有無異議。

全場死寂。

他只說了四個字：“認罪悔罪。”

聲音不大，甚至帶著一絲不易察覺的顫抖，但這四個字像四顆釘子，把這一兩年來無數(shù)的猜測、博弈、絕望和希望，釘在了法庭的木地板上。

這不是結束，這是清算的真正開始。

而在這四個字落地的同時，另一條更勁爆的消息像電流一樣穿過了所有關注者的神經(jīng)——恒大的高管們，開始“排隊”退錢了。

這不是什么“主動捐款”，也不是所謂的“良心發(fā)現(xiàn)”。這是一場精準的、由國家機器驅動的追贓行動。

一、 那些被吐出來的錢

錢是直接打進深圳公安在銀行開設的“涉案資金專戶”的。

這個賬戶很特殊，它不屬于恒大公司，不屬于法院，也不屬于債權人委員會，它是一個純粹的臨時凍結和歸集賬戶。每一筆錢進來，都會在系統(tǒng)里生成一個對應的案件編號，然后被立刻打上封條，等待后續(xù)的司法劃扣。

最先被確認的數(shù)字讓人倒吸一口涼氣。

夏海鈞，這位在恒大效力了15年的“打工皇帝”，退了將近2個億。任澤平，那位曾經(jīng)頂著“1500萬年薪”光環(huán)入職的首席經(jīng)濟學家，退了731萬。

但這僅僅是冰山露出水面的一角。

根據(jù)深圳經(jīng)偵部門 later 披露的資金流向追蹤報告，整個恒大高管團隊——包括前CFO、前副總裁、各地區(qū)公司的一把手——需要退繳的違法所得總額，超過8個億。而且，這個數(shù)字還在隨著審計的深入不斷往上漲。

為什么是夏海鈞先退？

如果你翻開他的履歷，會發(fā)現(xiàn)這是一個極其精明的職業(yè)經(jīng)理人。他在加拿大長大，擁有豐富的資本運作經(jīng)驗，從2007年加入恒大開始，他就是許家印手里的“刀”。這把刀幫恒大砍下了無數(shù)的土地，也砍出了無數(shù)的債務。

公開資料顯示，僅2021年一年，夏海鈞的薪酬就高達2.1億元。而在恒大的15年里，他累計拿走的現(xiàn)金分紅和薪酬超過了10億港元。

但他沒想到，這錢拿得進去，吐不出來。

早在2023年底，市場上就流傳著夏海鈞“虧本甩賣”香港豪宅的消息。那套位于柏傲山的房子，他買入時花了不少錢，賣出時直接虧了7400萬港元。當時很多人以為他是資金鏈緊了，或者是為了湊錢給許家印“救駕”。

現(xiàn)在回過頭看，那是他在跑路前的最后一次資產(chǎn)騰挪。

只不過，他低估了國家追贓的速度和決心。

香港高等法院的一紙“全球瑪瑞瓦禁令”（Mareva Injunction），直接凍結了他名下價值600億港元的資產(chǎn)。這不僅僅是房產(chǎn)，還包括他在開曼群島的信托基金、在美股的股票、甚至他在加拿大的養(yǎng)老賬戶。

他試圖上訴了四次。

第一次，他說資產(chǎn)是合法收入；第二次，他說資產(chǎn)屬于家人；第三次，他說凍結影響生活；第四次，他甚至搬出了加拿大的法律條文。

但這四次上訴，全部被駁回。

因為擺在法官面前的，是證監(jiān)會查實的鐵證：2019年和2020年，恒大通過提前確認收入、虛增工程款等手段，虛增營收5641億，虛增利潤920億。

這920億的虛假利潤，直接決定了高管們的獎金池。

簡單說，他們拿的每一分錢獎金，本質上都是從股市里騙出來的，是從購房者口袋里掏出來的，是從銀行貸出來的。

夏海鈞的2個億，只是他根據(jù)虛假業(yè)績分到的“贓款”的一部分。剩下的，還要繼續(xù)追。

相比夏海鈞的“硬扛”，任澤平的退錢顯得更為“精準”。

任澤平是2017年加入恒大的，當時許家印給他開出了1500萬的年薪，轟動全國。任澤平的主要工作是寫報告、發(fā)通稿、在各種論壇上為恒大的激進擴張背書。

他那句“房地產(chǎn)長期看人口、中期看土地、短期看金融”，至今還在網(wǎng)上流傳。

但在法律面前，言論不重要，重要的是錢。

審計署的專項審計報告指出，任澤平在任期間，恒大發(fā)布的研報有大量誤導性陳述，這些陳述直接刺激了股價上漲和債券發(fā)行。他拿到的4800萬總薪酬中，有731萬被直接認定為“基于虛假業(yè)績的非法所得”。

當退繳通知書送到他手上時，他沒有像夏海鈞那樣試圖轉移資產(chǎn)，而是很快完成了劃款。

知情人士透露，任澤平在退錢后，注銷了所有的社交媒體賬號，徹底消失在公眾視野里。對于他來說，這731萬是買斷他職業(yè)生涯的錢，也是買斷他未來幾十年在財經(jīng)圈聲譽的錢。

但這還沒完。

在恒大的體系里，還有一種更隱蔽的錢——“跟投款”。

恒大曾經(jīng)推行全員跟投制度，強制員工買公司的理財產(chǎn)品，許諾高達10%甚至15%的年化收益。很多中層干部為了升職加薪，不僅自己買，還拉著親戚朋友買。

現(xiàn)在，這些跟投款也被納入了追繳范圍。因為這本質上是一種變相的非法集資。

在廣州恒大中心的樓下，曾經(jīng)有一個專門的跟投兌付點。2024年初，那里每天都排著長隊，有人哭，有人鬧，有人拿著血汗錢的收據(jù)瑟瑟發(fā)抖。

而現(xiàn)在，那個兌付點已經(jīng)被封了。取而代之的，是公安機關設立的“非法集資報案點”。

二、 白紙黑字的謊言

庭審現(xiàn)場流出的細節(jié)，比小說更荒誕。

許家印在庭上試圖辯解。他的律師團隊準備了厚厚的一疊材料，核心邏輯只有一個：造假是下面人干的，我只是“用人失察”，最多是“管理責任”。

他指著那份著名的《關于2020年業(yè)績造假的請示》，說自己沒看過，是夏海鈞他們批的。

但他忘了，現(xiàn)在的審計技術，連他在這個文件上停留了多久都能查出來。

更重要的是，證監(jiān)會調查員在恒大總部的服務器里，恢復了一段被刪除的錄音。

那是2020年12月的一次高管會。許家印在會上拍了桌子，聲音即使隔著電流也能聽出憤怒和焦急。

“營收缺口必須補上！利潤必須做到XX億！做不到，所有人年終獎歸零！”

這句話被技術部門恢復了出來，成為了呈堂證供。

這不是“沒管住”，這是“親自指揮”。

法院的判決書（草案）里，用了極其實錄的筆觸記錄了恒大的造假鏈條：

財務部門負責做兩套賬，一套給稅務局，一套給銀行和投資者；工程部門負責虛報進度，把還沒挖坑的土地說成“主體結構封頂”；營銷部門負責把沒賣出去的房子說成“已售罄”。

這不是某個人的行為，這是整個公司的系統(tǒng)性犯罪。

恒大被定了六項單位犯罪：違規(guī)披露、欺詐發(fā)行、非法吸儲……能犯的金融罪，幾乎占全了。

最讓人觸目驚心的是“提前確認收入”的手段。

按照會計準則，房子交付了才能確認收入。但恒大等不及。他們和施工方串通，簽一份虛假的“完工確認書”，然后去銀行做質押貸款，再把貸來的錢包裝成“購房款”打回公司賬戶，最后確認收入，發(fā)獎金。

這是一個完美的閉環(huán)，只要房價一直漲，只要銀行一直貸，這個游戲就能一直玩下去。

但房價不漲了，銀行不貸了。

于是，這個閉環(huán)變成了絞索。

在法庭上，公訴人展示了一張圖表。圖表上，恒大的負債曲線像過山車一樣陡峭上升，而現(xiàn)金流曲線像懸崖一樣墜落。兩條線交叉的那個點，就是2021年9月。

那個月，恒大暴雷。

而在暴雷前的三個月，許家印的妻子丁玉梅，通過“技術性離婚”，分走了幾百億的資產(chǎn)，去了加拿大。夏海鈞在賣香港的房子。許家印自己，在忙著給恒大財富的投資者畫餅，讓他們“再投一筆，就能解套”。

這些細節(jié)，都被寫進了起訴書里。

許家印聽著公訴人的陳述，一直低著頭。當聽到“技術性離婚”和“轉移資產(chǎn)”這幾個詞時，他的肩膀明顯聳動了一下。

但他什么也沒說。

因為所有的辯解，在5641億的虛增收入面前，都顯得蒼白無力。

三、 法律給購房者撐了什么腰？

對于那些在庭審現(xiàn)場外的業(yè)主代表來說，許家印認不認罪，其實沒那么重要。

他們只關心一件事：我買的房子，還能不能拿到？

以前，這個問題的答案是灰暗的。

在傳統(tǒng)的破產(chǎn)清算程序里，購房者的債權順序非常靠后。排在第一的是破產(chǎn)費用和共益?zhèn)鶆眨诙菃T工工資和稅款，第三是銀行的抵押權，第四才是普通債權。

購房者屬于“普通債權”。

這意味著，如果一家房企破產(chǎn)，銀行先把房子和土地拿走拍賣，拍完的錢還了銀行的債，剩下的才能分給購房者。而在恒大這種資不抵債的情況下，剩下的錢通常是零。

所以，過去幾年，全國各地的恒大樓盤都陷入了死局：工地停工，銀行查封資產(chǎn)，購房者一邊還房貸，一邊住不進房子，還要擔心房子被拍賣。

但2025年下半年，風向變了。

最高人民法院出臺了一份新的司法解釋，專門針對房企破產(chǎn)中的購房者權益。

這份文件很厚，但核心意思被媒體總結成了三句大白話：

只要你是在房子被查封之前買的；
只要你已經(jīng)付了全款（或者按揭已經(jīng)辦完，銀行已經(jīng)放款）；
只要你是買來自己住的（不是買來投資的商鋪或寫字樓）；

那么，你的債權順序，直接排到銀行抵押權前面！

這在中國司法史上是第一次。

這不是“政策傾斜”，這是對“生存權”的法律確認。法律明確說了：老百姓用來住的房子，比銀行的錢更重要。

這份司法解釋一出，很多還在觀望的銀行坐不住了。

以某國有大行為例，他們在恒大的一個項目上，原本擁有土地抵押權，賬面?zhèn)鶛嗍?0個億。按照新規(guī)，如果這個項目有1000戶業(yè)主符合“自住、全款、查封前”的條件，那么這1000戶業(yè)主的房款總和，要先從拍賣款里扣除，剩下的才能還給銀行。

銀行當然不樂意，他們試圖通過各種法律手段抗議，甚至上訴。

但最高法的態(tài)度很強硬：執(zhí)行。

在深圳的一個保交樓專班辦公室里，墻上掛著一張巨大的作戰(zhàn)圖。圖上標滿了紅點和綠點。紅點是停工的項目，綠點是復工的項目。

專班的負責人是一個從住建部借調來的處長，皮膚黝黑，眼圈發(fā)黑。他指著地圖說：“以前我們是求著銀行放款，現(xiàn)在是法院拿著判決書逼著銀行配合。”

他講了一個真實的案例。

在武漢的一個恒大樓盤，因為資金鏈斷裂停工了兩年。業(yè)主們集體去法院申請“善意取得”。

所謂“善意取得”，是指即使開發(fā)商手續(xù)不全，只要購房者不知情、已經(jīng)付了錢、并且房子已經(jīng)建了一部分，法院就可以判決房子歸購房者所有，不作為開發(fā)商的破產(chǎn)財產(chǎn)。

武漢中院的法官帶著測繪隊，親自去工地一戶一戶地量房，核實裝修進度。最后，他們認定這300多戶業(yè)主符合“善意取得”的條件，直接跳過了破產(chǎn)清算程序，把房子的所有權判給了業(yè)主。

然后，政府出了一筆“保交樓”專項借款，國企施工隊進場，把剩下的工程干完。

錢從哪來？

一部分是地方財政的借款，一部分是國家的專項紓困基金，還有一部分，就是從夏海鈞、許家印等人追回來的贓款。

這些錢，不再進入恒大的公司賬戶，而是直接進入政府監(jiān)管的“共管賬戶”。每一筆支出，都要經(jīng)過法院、住建局、業(yè)主代表三方簽字。

買一噸水泥，要核對市場價；付一筆工程款，要看工程進度；甚至連給工人買盒飯的錢，都要有發(fā)票和簽收單。

這種“顯微鏡”式的監(jiān)管，讓很多想渾水摸魚的包工頭望而卻步，但也讓真正的建設者有了信心。

四、 塔吊轉動的聲音

2026年的春天，如果你走進恒大的某些項目工地，你會聽到一種久違的聲音——塔吊轉動的嗡嗡聲。

這種聲音在三年前幾乎消失了，取而代之的是討薪的吵鬧聲和風吹過空曠樓體的呼嘯聲。

在成都的天府新區(qū)，一個叫“恒大天府半島”的項目復工了。

這里曾經(jīng)是成都最火的網(wǎng)紅盤，也是爛尾最徹底的盤之一。幾千戶業(yè)主在維權群里吵了三年，有人離婚了，有人生病了，有人甚至在工地旁邊搭帳篷住了半年。

現(xiàn)在，工地門口換了新的牌子：國企接盤，政府監(jiān)管。

新的項目經(jīng)理是一個80后，戴著安全帽，滿腳是泥。他說，剛進場的時候，現(xiàn)場一片狼藉，塔吊的電纜都被偷了，鋼筋生了厚厚的銹。

“最難的不是蓋房子，是理清之前的爛賬。”他說，“原來的分包商拿不到錢，不肯退場；材料商堵著門要債；原來的監(jiān)理單位早就跑路了。”

解決辦法只有一個：錢。

法院劃扣的高管退繳款，成了第一筆啟動資金。

當?shù)谝还P幾百萬的工程款打到新賬戶上時，現(xiàn)場的老工人們都不敢相信。他們拿著新的勞動合同，手有點抖。

“以前是給恒大干活，怕拿不到錢；現(xiàn)在是給政府和國企干活，心里踏實。”一個砌墻的師傅說，他已經(jīng)半年沒活干了，這次復工，他把在老家的徒弟都叫來了。

工地的圍擋上，貼出了新的施工進度表。不再是以前那種“預計2023年交付”的虛假承諾，而是精確到周的“剩余工程量倒排計劃”。

4月：完成外立面修復；
5月：完成園林綠化；
6月：水電驗收；
……

每一個節(jié)點后面，都簽著責任人的名字。如果延期，是要被追責的。

在鄭州，另一個故事也在發(fā)生。

一位買了恒大云璽的業(yè)主，在收到“可以辦理房產(chǎn)證”的短信時，正在菜市場買菜。她拿著手機，站在賣魚的攤位前，突然就哭了。

這套房子，她掏空了六個錢包，等了四年。中間經(jīng)歷過停工、暴雨、疫情，甚至想過要斷供。

她跑去不動產(chǎn)登記中心，看到窗口里工作人員熟練地操作系統(tǒng)，打印出紅彤彤的不動產(chǎn)權證。

工作人員告訴她：“因為你是全款自住，又在查封前網(wǎng)簽，所以直接跳過了開發(fā)商的環(huán)節(jié)，由政府專班直接給你辦證。”

拿著那個紅本，她覺得比什么都沉。

這不僅僅是一套房子，這是法律給她的一個交代。

五、 那個時代的終結

許家印低頭了，高管退錢了，法律變了。

這一切，都在傳遞一個清晰的信號：那個靠膽大、靠杠桿、靠造假就能暴富的時代，徹底結束了。

以前，人們相信“大到不能倒”。覺得只要企業(yè)夠大，欠的錢夠多，政府就一定會來救，銀行就一定會續(xù)貸，老板就一定能跑路去國外逍遙。

但恒大的案例打破了這個幻想。

這次，沒有救市。沒有像以前那樣，為了保GDP，給房企輸血管。相反，國家選擇了“拆雷”。

哪怕雷聲再大，也要拆。

深圳公安的賬戶流水，香港法院的凍結令，最高法的司法解釋，這三套系統(tǒng)以前是各管各的，現(xiàn)在卻嚴絲合縫地咬合在一起。

刑事警察負責抓人和追贓，民事法庭負責確權和賠償，跨境司法協(xié)助負責把跑出去的錢追回來。

誰也別想跑。

夏海鈞在退繳完第一筆2億后，據(jù)說在看守所里寫了一份很長的悔過書。他在里面提到了一個細節(jié)：2021年中秋節(jié)，他還在香港的豪宅里開派對，喝著幾萬塊一瓶的紅酒，看著恒大股價下跌的新聞，心里想的是“跌就跌吧，反正我的錢已經(jīng)落袋為安了”。

他沒想到，命運饋贈的禮物，早已在暗中標好了價格。

任澤平退完錢后，據(jù)說去了一個很偏遠的縣城隱居。他不再發(fā)宏觀經(jīng)濟的報告了，據(jù)說在寫一本關于“周期”的書，但只寫給自己看。

而許家印，還在等待最終的判決。

但他已經(jīng)不再是那個意氣風發(fā)的許主席了。在法庭上，他甚至需要法警攙扶才能站穩(wěn)。

對于中國商業(yè)史來說，恒大不僅僅是一家公司的興衰，它是一個分水嶺。

在此之前，野蠻生長是褒義詞，是效率的象征；在此之后，合規(guī)才是生存的底線。

在恒大總部的大樓里，曾經(jīng)掛著一條巨大的標語：“苦干三年，實現(xiàn)萬億”。

現(xiàn)在，這條標語已經(jīng)被鏟掉了，墻上留下了一塊淡淡的痕跡。

取而代之的，是法院貼上的封條。

封條上的日期，定格在2023年的某一天。

但在封條之外，生活還在繼續(xù)。

在全國幾百個恒大的工地上，塔吊還在轉動。混凝土攪拌機還在轟鳴。工人們還在流汗。

那些曾經(jīng)絕望的業(yè)主，開始在群里討論裝修風格，討論孩子的學區(qū)，討論什么時候能搬新家。

錢還在追，人還在抓，樓還在建。

這是一個漫長的、痛苦的、甚至有些殘酷的修復過程。但至少，輪子開始轉動了。

2026年的4月，深圳的木棉花開得正紅。

在那座灰色的法院大樓前，一個剛從里面走出來的業(yè)主代表，抬頭看了看天。他把手里的筆記本合上，裝進那個磨破了邊的帆布包里。

他還要趕去機場，回到他的城市，去工地上看看那棟屬于他的房子，蓋到第幾層了。

那是他生活的全部希望。

而為了守護這點希望，這個國家動用了前所未有的法律武器和行政力量。

這不是終點，這只是一個新的起點。

那個靠吹泡沫就能飛上天的時代，隨著許家印低下的頭，隨著夏海鈞吐出的錢，隨著塔吊的每一次轉動，徹底翻篇了。

風吹過，卷起地上的幾片落葉，也吹散了籠罩在城市上空許久的陰霾。

一切，正在慢慢回到它本來該有的樣子。

堅硬，真實，且有法可依。