五礦 | 反內(nèi)卷后比亞迪的破局之道：以閃充技術(shù)重構(gòu)產(chǎn)品競爭力

來源：市場資訊

（來源：五礦證券研究）

核心要點

事件描述

2026年3月5日，比亞迪召開“閃充中國 改變世界”發(fā)布會，正式發(fā)布第二代刀片電池及閃充技術(shù)，同步發(fā)布“閃充中國”戰(zhàn)略，首批搭載車型覆蓋王朝、海洋、方程豹、騰勢、仰望品牌的12款車型。

事件點評

發(fā)布會核心內(nèi)容：第二代刀片電池及閃充技術(shù)，“閃充中國”戰(zhàn)略，首批搭載12款車型。

第二代刀片電池充電速度大幅提升。常溫從10%~70%，充電5分鐘；從10%~97%，充電9分鐘；低溫零下30°C，從20%~97%充電12分鐘。

閃充樁單槍充電功率1500kW，為每個充電樁配合超級快放的儲能系統(tǒng)，解決電網(wǎng)容量對充電功率的限制。

發(fā)布“閃充中國”戰(zhàn)略，2026年底前建設(shè)落成2萬座閃充站。其中1.8萬座“閃充站中站”，與全國充電網(wǎng)絡(luò)運營商合作，在現(xiàn)有充電站的基礎(chǔ)上建設(shè)閃充樁以提高建設(shè)速度；2000座“閃充高速站”，實現(xiàn)平均每隔100多公里就有一座閃充站。

所有搭載第二代刀片電池的閃充車車主贈送1年免費閃充權(quán)益，首批搭載車型覆蓋王朝、海洋、方程豹、騰勢、仰望品牌的12款車型。

能量密度接近極限后，充電速度成為發(fā)展趨勢，推動滲透率增長。

續(xù)航+充電始終是新能源車用戶的最大痛點，當(dāng)前電池體系下能量密度接近極限后，充電速度成為發(fā)展趨勢。比亞迪在2020年、2022年先后發(fā)布第一代刀片電池技術(shù)、CTB電池車身一體化技術(shù)，從電芯和系統(tǒng)兩個層面提高了電池的能量密度；2025年比亞迪發(fā)布兆瓦閃充1.0，充電功率達(dá)到1000kW，2026年比亞迪再次關(guān)注充電速度發(fā)布第二代刀片電池和閃充技術(shù)，充電功率達(dá)到1500kW，雖然電池能量密度提升僅5%左右，但充電速度大幅提升。

解決寒冷地區(qū)出行問題，能夠進(jìn)一步提升新能源車滲透率。新能源車滲透率與溫度呈現(xiàn)顯著的線性關(guān)系，寒冷地區(qū)續(xù)航打折是消費者痛點，比亞迪另辟蹊徑采用閃充技術(shù)，通過極速充電來彌補續(xù)航打折問題，第二代刀片電池若能大規(guī)模應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)型車，將有望推動寒冷地區(qū)新能源車滲透率的提升。

電池+車+充電樁+儲能的一體化能力，構(gòu)成比亞迪的核心競爭力。

快充+儲能的解決方案，拉平充電與換電的競爭力。快充+儲能與換電本質(zhì)上都是用電池提前儲能來緩解對電網(wǎng)的沖擊。從10%~70%充電5分鐘的時間基本拉平與換電的速度，具備與換電相同的競爭力。

電池+車+充電樁+儲能的一體化能力，在“反內(nèi)卷”背景之下通過技術(shù)實現(xiàn)增配，構(gòu)成了比亞迪的核心競爭力。我們預(yù)計首批12款閃充車型銷量占公司總銷量約11%，后續(xù)若能進(jìn)一步擴(kuò)大車型覆蓋范圍，將對公司銷量提升有更大的幫助。

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發(fā)布會核心內(nèi)容

比亞迪正式發(fā)布第二代刀片電池及閃充技術(shù)，同步發(fā)布“閃充中國”戰(zhàn)略，首批搭載車型覆蓋王朝、海洋、方程豹、騰勢、仰望品牌的12款車型。

第二代刀片電池及閃充技術(shù)：5分鐘充好，9分鐘充飽

充電速度：常溫從10%~70%，充電5分鐘；從10%~97%，充電9分鐘；低溫零下30°C，從20%~97%充電12分鐘。

能量密度：相較第一代刀片電池提升5%以上。

容量保持率：質(zhì)保政策第二代刀片電池容量保持率整體提升2.5%。

安全：完成快充循環(huán)后短路實驗、熱失控實驗、底部撞擊實驗，超越新國標(biāo)的安全標(biāo)準(zhǔn)。

閃充技術(shù)：閃充樁單槍充電功率1500kW，為每個充電樁配合超級快放的儲能系統(tǒng)，解決電網(wǎng)容量對充電功率的限制。

“閃充中國”戰(zhàn)略：2026年底前建設(shè)落成2萬座閃充站

1.8萬座采取“閃充站中站”模式提高建設(shè)速度。比亞迪將與全國充電網(wǎng)絡(luò)的運營商協(xié)同合作，在現(xiàn)有充電站的基礎(chǔ)上建設(shè)閃充樁，大大加快了閃充樁的建設(shè)速度。在覆蓋范圍上，實現(xiàn)一二線城市3公里內(nèi)、三四線城市5公里內(nèi)、五六線城市6公里內(nèi)就有閃充站，確保用戶在城區(qū)90%區(qū)域的5公里內(nèi)，就能使用閃充服務(wù)。

2000座采取“閃充高速站”模式。覆蓋近三分之一的高速公路服務(wù)區(qū)，實現(xiàn)平均每隔100多公里就有一座閃充站，進(jìn)一步解決用戶長途出行的充電焦慮。

后續(xù)將開放“圓夢建站”計劃，只要有4位比亞迪車主同時提出，具備條件的就可以規(guī)劃建站。

搭載第二代刀片電池的閃充車車主贈送1年免費閃充權(quán)益，首批搭載車型12款

為了推廣第二代刀片電池及閃充技術(shù)，所有搭載第二代刀片電池的閃充車車主，均享有 “閃充權(quán)益”，自交車之日起，在全國閃充站可享受1年的免費閃充權(quán)益。首批搭載車型覆蓋王朝、海洋、方程豹、騰勢、仰望品牌的12款車型，其中騰勢Z9GT EV/PHEV、海獅06 EV、海豹07 EV、仰望U7、仰望U8、仰望U8L已于發(fā)布會后上市，其余車型將陸續(xù)上市。

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能量密度接近極限后，充電速度成為發(fā)展趨勢，推動滲透率增長

續(xù)航+充電始終是新能源車用戶的最大痛點。對于消費者來說，得益于2020年以來電池能量密度的提升，當(dāng)前的續(xù)航已滿足基本的出行需求，但對于部分極端使用場景如節(jié)假日高速出行、冬季寒冷地區(qū)出行來說仍是痛點，解決這些痛點的方式有兩個：第一是繼續(xù)大幅提升續(xù)航，當(dāng)續(xù)航足夠長高速充電和冬季續(xù)航打折的問題將不再明顯；第二是大幅提高充電速度，在續(xù)航滿足基本需求的基礎(chǔ)上多次充電，滿足極端出行需求。

當(dāng)前電池體系下能量密度接近極限后，充電速度成為發(fā)展趨勢。比亞迪在2020年、2022年先后發(fā)布第一代刀片電池技術(shù)、CTB電池車身一體化技術(shù)，從電芯和系統(tǒng)兩個層面提高了電池的能量密度；2025年比亞迪發(fā)布兆瓦閃充1.0，充電功率達(dá)到1000kW，2026年比亞迪再次關(guān)注充電速度發(fā)布第二代刀片電池和閃充技術(shù)，充電功率達(dá)到1500kW。在磷酸鐵鋰的電池體系下，能量密度已很難有較大的提升，第二代刀片電池能量密度提升5%，但是充電功率大幅提升，以此來解決消費者的痛點。

解決寒冷地區(qū)出行問題，能夠進(jìn)一步提升新能源車滲透率。新能源車滲透率與溫度呈現(xiàn)顯著的線性關(guān)系，尤其是純電車，寒冷地區(qū)續(xù)航打折是消費者最大的痛點，比亞迪另辟蹊徑采用閃充技術(shù)，雖可能仍然存在續(xù)航打折的問題，但是通過極速的充電速度來彌補續(xù)航，第二代刀片電池若能大規(guī)模應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)型車型，將有望推動寒冷地區(qū)新能源車滲透率的提升。

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電池+車+充電樁+儲能的一體化能力，構(gòu)成比亞迪的核心競爭力

快充+儲能的解決方案，拉平充電與換電的競爭力，給行業(yè)提供了良好的示范。快充+儲能與換電在本質(zhì)上是相同的原理，都是用一塊電池提前儲能，緩和對電網(wǎng)的沖擊，快充+儲能的方案將電池放在了充電樁里，當(dāng)車輛抵達(dá)補能站時用極快的速度將能量轉(zhuǎn)移至車中的電池，換電則是直接將充好的電池?fù)Q到車輛上。從10%~70%充電5分鐘的時間基本已拉平與換電的速度，能夠具備與換電相同的競爭力。

電池+車+充電樁+儲能的一體化能力，用核心技術(shù)構(gòu)建核心競爭力。比亞迪每年年初的發(fā)布會基本為行業(yè)全年的銷售策略定下基調(diào)，2026年的發(fā)布會充分體現(xiàn)了公司在電池、終端整車、充電樁和儲能方面的一體化能力，在“反內(nèi)卷”背景之下通過技術(shù)實現(xiàn)增配，構(gòu)成了比亞迪的核心競爭力。首批搭載12款車型，我們預(yù)計閃充車型銷量占公司總銷量約11%，后續(xù)若能進(jìn)一步擴(kuò)大車型覆蓋范圍，將對公司銷量提升有更大的幫助。

風(fēng)險提示

1、 充電站建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；

2、 電池技術(shù)發(fā)生重大變革。

以上內(nèi)容節(jié)選自五礦證券已經(jīng)發(fā)布的研究報告《反內(nèi)卷后比亞迪的破局之道：以閃充技術(shù)重構(gòu)產(chǎn)品競爭力》，對外發(fā)布時間：2026/3/10，具體分析內(nèi)容（包括風(fēng)險提示等）請詳見完整版報告。若因?qū)蟾娴恼幃a(chǎn)生歧義，應(yīng)以完整版報告內(nèi)容為準(zhǔn)。

張娜威（分析師） 登記編碼：S0950524070001

聯(lián)系方式：zhangnawei@wkzq.com.cn

聲 明

一般聲明

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本報告的作者是基于獨立、客觀、公正和審慎的原則制作本研究報告。本報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含信息和建議不發(fā)生任何變更。本公司已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，不包含作者對證券價格漲跌或市場走勢的確定性判斷。在任何情況下，報告中的信息或意見不構(gòu)成對任何人的投資建議，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。在任何情況下，本公司、本公司員工或者關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，也不對任何人因使用本報告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本公司及作者在自身所知情范圍內(nèi)，與本報告中所評價或推薦的證券不存在法律法規(guī)要求披露或采取限制、靜默措施的利益沖突。本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當(dāng)日的判斷，本報告所指的證券或投資標(biāo)的的價格、價值及投資收入或?qū)a(chǎn)生波動；在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告；本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時，本公司對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。

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特別聲明

在法律許可的情況下，五礦證券可能會持有本報告中提及公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，也可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行、財務(wù)顧問和金融產(chǎn)品等各種金融服務(wù)。因此，投資者應(yīng)當(dāng)考慮到五礦證券及/或其相關(guān)人員可能存在影響本報告觀點客觀性的潛在利益沖突，投資者請勿將本報告視為投資或其他決定的唯一參考依據(jù)。

法律聲明

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投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)

評級

報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)評級（另有說明的 除外）。評級標(biāo)準(zhǔn)為報告發(fā)布日后6到12個月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，也 即：以報告發(fā)布日后的6到12個月內(nèi)的公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對 同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。其中： A股市場以 滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)；香港市場以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)；美國市場以納斯 達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)。

股票評級

買入

預(yù)期個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的回報在20%及以上；

增持

預(yù)期個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的回報介于5%～20%之間；

持有

預(yù)期個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的回報介于- 10%～5%之間；

賣出

預(yù)期個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的回報在- 10%及以下；

無評級

對于個股未來6個月的市場表現(xiàn)與基準(zhǔn)指數(shù)相比無明確觀點。

行業(yè)評級

看好

預(yù)期行業(yè)整體回報高于基準(zhǔn)指數(shù)整體水平10%以上；

中性

預(yù)期行業(yè)整體回報介于基準(zhǔn)指數(shù)整體水平- 10%～10%之間；

看淡

預(yù)期行業(yè)整體回報低于基準(zhǔn)指數(shù)整體水平- 10%以下。

本訂閱號僅面向五礦證券的簽約客戶，用作新媒體形勢下研究信息和研究觀點的溝通交流。根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，若您非五礦證券的簽約客戶，為保證服務(wù)質(zhì)量、控制投資風(fēng)險，請勿訂閱或轉(zhuǎn)載本訂閱號中的任何信息，若給您造成不便，敬請諒解。

——五礦證券研究所