沛城科技與總經理關聯企業或同業 租賃廠房權利人陷糾紛

《金證研》南方資本中心 池恩/作者 易溪 南江 菘藍 映蔚/風控

2026年3月12日，深圳市沛城電子科技股份有限公司（以下簡稱“沛城科技”）發布公告稱，因2025年財務報表審計程序尚未執行完畢，為確保財務報告質量和信息披露內容的準確性和完整性，決定將《2025年年度報告》延期至2026年3月31日披露。此次上市，北交所要求沛城科技說明其租賃的農村城市化歷史遺留違法建筑是否違反土地相關法律法規、是否存在被行政處罰的風險，沛城科技稱該處房產不存在潛在糾紛。

研究發現，該處房產權利人的實控人喬魯予及其控制的企業陷入多起糾紛，且該權利人旗下的部分資產遭查封。此外，2025年5月，沛城科技向新轉租方租賃該處房產，新轉租方成立于2025年4月，次月即成為前述房產的出租方。

另一方面，近三年一期，沛城科技電子元器件分銷業務貢獻超三成主營業務收入。沛城科技總經理的關聯企業在其官網稱其為元器件代理經銷商，經研究發現，該關聯方與沛城科技電子元器件分銷業務的部分產品類型及應用領域或存在重疊，并且該關聯方的供應商的下游客戶與沛城科技下游客戶或也存重疊。

一、總經理配偶持股企業自稱系元器件代理經銷商，與沛城科技部分產品及應用領域或存重疊

此番上市，沛城科技的主營業務包括電子元器件分銷業務，而沛城科技的關聯方亦系元器件代理經銷商。并且，該關聯方銷售的元器件部分產品、應用領域與沛城科技或存在重疊。

1.1 沛城科技主營業務包括電子元器件分銷，電子元器件分銷業務貢獻超三成主營業務收入

據沛城科技簽署于2026年1月30日招股說明書（以下簡稱“簽署于2026年1月30日招股書”），沛城科技從事第三方電池電源控制系統自主研發、生產及銷售，并提供以集成電路、分立器件為核心的元器件應用方案（即電子元器件分銷）。

其中，沛城科技的電子元器件分銷業務中，沛城科技提供的服務項目包括選型評估、開發設計、測試認證、量產調試、元器件銷售、售后技術支持。電子元器件分銷業務不涉及生產環節，沛城科技系電子元器件分銷商。

報告期內，沛城科技的主營業務收入按業務類型分為電池電源控制系統業務及電子元器件分銷業務。2022-2024年以及2025年1-6月，沛城科技的電子元器件分銷業務銷售金額分別為4.61億元、2.92億元、3.32億元、2.02億元，占當期主營業務收入的比例分別為54.22%、38.18%、45.34%、35.22%。

即是說，2022-2024年以及2025年1-6月，沛城科技主營業務包括電子元器件分銷業務，電子元器件分銷業務為沛城科技貢獻超三成主營業務收入。

1.2 關聯方升睿通系沛城科技總經理封毅之配偶持股的企業，升睿通為元器件代理經銷商

據簽署于2026年1月30日招股書，截至招股書簽署日，深圳市升睿通電子有限公司（以下簡稱“升睿通”）系沛城科技持股5%以上的股東、董事、總經理封毅之配偶何滟持股45%并擔任監事的企業，沛城科技將升睿通列為關聯方。

據升睿通官網，截至查詢日期2026年3月13日的信息顯示，升睿通創立于2010年，系半導體器件及被動元器件的代理經銷商。

其中，升睿通的產品范圍涉及保險絲、合金電阻、電源管理IC及分立元件、繼電器、觸摸IC、霍爾IC等產品，業務范圍覆蓋各種領域電源、小家電、照明、電機、電動工具、汽車新能源等行業。

1.3 升睿通的部分元器件產品及應用領域，與沛城科技的電子元器件產品及應用市場或存重疊

據升睿通官網信息，截至查詢日期2026年3月13日，升睿通的產品包括光耦、AC-DC、DC-DC、TVS管、電流傳感器、車規合金電阻等產品。

其中，升睿通產品的應用領域包括消費電子、汽車、電機、醫療、儀器儀表、機器人及電動工具、新能源、安防、工業、照明、通信、物聯網。

據沛城科技官網，截至查詢日期2026年3月10日，沛城科技的電子元器件分銷業務的主要供應器件包括光耦、AC-DC、DC-DC、TVS管、電流傳感器、合金電阻等產品。

其中，沛城科技的電子元器件分銷業務的產品應用市場包括電池、電源、電驅、電動汽車、消費類電子等。

不難看出，沛城科技的電子元器件分銷業務銷售的產品及應用領域，與關聯方升睿通銷售的電子元器件產品及應用領域或存在重疊。

“問題”仍未結束。

1.4 升睿通經銷鈞崴電子旗下的合金電阻產品，且鈞崴電子客戶與沛城科技或存重疊

前述提到，升睿通的產品包括車規合金電阻，沛城科技的電子元器件分銷業務的供應器件亦包括合金電阻。

據沛城科技官網信息，截至查詢日期2026年3月13日，沛城科技分銷的合金電阻系小動力電池兩輪車的主要供應器件之一。

據升睿通官網信息，截至查詢日期2026年3月13日，升睿通銷售的車規合金電阻對應的品牌為“Walter Electronic”。

據鈞崴電子科技股份有限公司（以下簡稱“鈞崴電子”）簽署于2025年1月6日的首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書（以下簡稱“鈞崴電子招股書”），鈞崴電子主要從事電流感測精密電阻及熔斷器的設計、研發、生產和銷售。需要說明的是，合金電阻系電流感測精密電阻的一種。

其中，鈞崴電子的品牌包括“華德”、“Walter”。升睿通系鈞崴電子的客戶之一。

據鈞崴電子招股書，截至簽署日2025年1月6日，鈞崴電子的客戶包括欣旺達電子股份有限公司（以下簡稱“欣旺達”）、銳信控股有限公司（曾用名為飛毛腿集團有限公司，以下簡稱“飛毛腿”）。

不難發現，沛城科技關聯方升睿通銷售的產品包括鈞崴電子旗下“Walter”品牌的車規合金電阻產品，而鈞崴電子的下游客戶包括欣旺達、飛毛腿。

據沛城科技簽署于2025年10月13日的向不特定合格投資者公開發行股票并在北京證券交易所上市申請文件的審核問詢函的回復（以下簡稱“首輪問詢回復”），2022-2024年以及2025年1-6月，欣旺達、飛毛腿電池有限公司（以下簡稱“飛毛腿電池”）均系沛城科技的元器件應用方案業務的前五大客戶。

據飛毛腿出具于2025年12月30日的公告，飛毛腿電池系飛毛腿的間接全資附屬公司。

需要說明的是，相較于前兩版招股書，2026年1月30日招股書中，沛城科技將“元器件應用方案”的名稱變更為“電子元器件分銷”，以下統稱為“電子元器件分銷業務”。

據首輪問詢回復，2022-2024年以及2025年1-6月，沛城科技對欣旺達的電子元器件分銷業務的銷售金額分別為2,927.55萬元、1,865.5萬元、3,248.64萬元、885.83萬元，占該業務的收入比例分別為6.35%、6.4%、9.78%、4.38%。

同期，沛城科技對飛毛腿電池的電子元器件分銷業務的銷售金額分別為3,000.41萬元、2,410.49萬元、1,577.56萬元、953.51萬元，占該業務的收入比例分別為6.51%、8.27%、4.75%、4.72%。

換言之，沛城科技的電子元器件產品包括應用于小動力電池兩輪車的合金電阻，且沛城科技的電子元器件分銷業務的前五大客戶包括欣旺達、飛毛腿電池。巧合的是，沛城科技的關聯方升睿通的產品包括鈞崴電子旗下“Walter”品牌的車規合金電阻產品，且鈞崴電子的客戶包括欣旺達、飛毛腿，飛毛腿電池系飛毛腿的間接全資附屬公司。

綜上而言，近三年又一期，沛城科技的電子元器件分銷業務貢獻超三成主營業務收入。此番上市，升睿通系沛城科技總經理封毅之配偶何滟持股45%的企業，沛城科技將升睿通列為關聯方。研究發現，升睿通在其官網稱其系半導體器件及被動元器件的代理經銷商，而沛城科技的電子元器件分銷業務銷售的部分產品及應用領域，與升睿通銷售的電子元器件產品、應用領域或存在重疊。此外，升睿通銷售的產品包括鈞崴電子旗下“Walter”品牌的車規合金電阻產品，且鈞崴電子的客戶包括欣旺達、飛毛腿。巧合的是，沛城科技銷售的電子元器件產品包括應用于小動力電池兩輪車的合金電阻，且沛城科技的電子元器件分銷業務的前五大客戶包括欣旺達、飛毛腿下屬企業飛毛腿電池。

二、租賃用于生產的廠房因“無證”遭問詢否認存糾紛，廠房權利人或陷多起訴訟且旗下部分房產被查封

此番上市，沛城科技租賃的一處生產廠房因未取得產權證書或建設工程規劃許可證被監管層問詢，沛城科技稱該房產不存在潛在糾紛。研究發現，該房產的權利人陷多項糾紛，被執行金額累計或超29億元。

2.1 僅有一處租賃房產“福永街廠房”用途包括生產，該房產未取得產權證書或建設工程規劃許可證遭問詢稱無潛在糾紛

據簽署于2026年1月30日的招股書，截至2025年6月末，沛城科技僅有一處自有房屋建筑物，用途為員工福利房。

據首輪問詢回復，截至2025年6月末，沛城科技及其控股子公司在中國內地及中國香港共租賃有8處主要生產經營用房。

其中，租賃用途包括生產的房產僅有一處。該房產位于深圳市寶安區福永街道鳳凰社區第三工業區廠房8棟第三層（以下簡稱“福永街廠房”），承租方為沛城科技子公司深圳市沛盛電子科技有限公司（以下簡稱“深圳沛盛”），出租方為深圳瑋瑞科技有限公司（以下簡稱“深圳瑋瑞”），租賃期限為2025年5月1日至2026年4月30日。

值得注意的是，“福永街廠房”的出租方未提供產權證書或建設工程規劃許可證，北交所要求沛城科技說明其租賃房屋是否存在被拆遷或要求搬遷的風險、相關租賃合同是否合法有效，是否存在或潛在糾紛。

對此，沛城科技表示，“福永街廠房”未取得產權證書或建設工程規劃許可證，其所在區域位于寶安區福永街道鳳凰社區第三工業區宗地號A221-0187土地上，土地用途為工業用地，該處房屋屬于深圳市農村城市化歷史遺留違法建筑，辦理了深圳市農村城市化歷史遺留違法建筑普查申報并取得收件回執。根據相關規定，沛城科技使用該租賃房屋存在一定的被拆遷或者要求搬遷的風險，相關租賃合同存在被認定無效的風險。但考慮到該房屋屬于歷史遺留問題，相關主管部門已出具未來一段時期內不納入城市更新的說明，周邊區域有較多的替代性房產可供選擇、且搬遷費用較低，如該租賃房屋無法繼續使用而需要搬遷的，預計不會導致與出租方發生糾紛或潛在糾紛，不會對沛城科技及深圳沛盛持續經營產生重大不利影響，不會對本次發行上市造成實質性法律障礙。

換言之，截至2025年6月末，“福永街廠房”系沛城科技租用的8處生產經營用房中，唯一用途包括生產的廠房。沛城科技披露“福永街廠房”因未取得產權證書或建設工程規劃許可證存在被拆遷或搬遷的風險，相關租賃合同存在被認定無效的風險，但預計不會導致與出租方發生糾紛或潛在糾紛。

2.2 福永街廠房權利人系永豐田科技，其實控人喬魯予、喬魯予控制的勁嘉創投及其一致行動人涉多項訴訟且涉案金額超40億元

據首輪問詢回復，深圳永豐田科技有限公司（以下簡稱“永豐田科技”）是“福永街廠房”及其所在宗地的權利人。

來看土地權利人永豐田科技的情況。

據市場監督管理局數據，永豐田科技成立于2000年2月23日。2015年3月18日至查詢日2026年3月13日，深圳市勁嘉創業投資有限公司（以下簡稱“勁嘉創投”）均為其股東，持股比例為100%。

具體來看，勁嘉創投成立于2003年6月13日。變更信息顯示，2025年4月30日，勁嘉創投發生投資人變更，變更前，勁嘉創投的股東分別為喬魯予、陳零越，變更后，勁嘉創投的股東為喬魯予、陳零越、海南智而行投資控股有限公司，持股比例分別為89.82%、10.08%、0.1%。

據深圳勁嘉集團股份有限公司（以下簡稱“勁嘉股份”）2026年3月3日公告，勁嘉創投系勁嘉股份的控股股東，喬魯予系勁嘉股份的實控人。且新疆世紀運通股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“世紀運通”）系勁嘉股份控股股東的一致行動人。

不難看出，喬魯予系上市公司勁嘉股份的實控人，永豐田科技系喬魯予間接控制的企業。

值得一提的是，2025年喬魯予旗下企業陷入多項糾紛訴訟。

據勁嘉股份簽署于2025年10月30日的關于股東部分股份凍結情況變動的公告，截至2025年10月30日，勁嘉股份控股股東及其一致行動人，即勁嘉創投、世紀運通合計持有勁嘉股份50,253.97萬股，持股比例為34.62%。其中，控股股東勁嘉創投及其一致行動人持有的勁嘉股份99.99%的股份均被質押，形式為場外質押。

由于勁嘉創投、世紀運通涉及借款合同的訴訟被法院出具了執行裁定書，該部分股份將面臨司法處置。勁嘉創投已質押的部分勁嘉股份的股份被輪候凍結。

截至2025年10月30日，最近十二個月內，勁嘉股份的控股股東勁嘉創投、世紀運通、實際控制人喬魯予涉及的重大訴訟、仲裁及司法執行事項共15項，涉案金額合計40.1億元。

據勁嘉股份簽署日期為2026年2月28日的關于控股股東部分股份被司法拍賣結果的提示性公告，勁嘉創投持有的勁嘉股份8,600萬股股票于2026年2月26日至2026年2月27日在相關司法拍賣網絡平臺上進行司法拍賣，前述涉及股份的拍賣成交價為3.14億元。若該次司法拍賣最終成交并完成過戶登記，勁嘉創投持有勁嘉股份的股份比例將由28.3%降至22.37%。

可以看出，喬魯予及其控制的勁嘉創投陷入多項訴訟糾紛，涉案金額超40億元。其中，勁嘉創投持有的勁嘉股份的股份亦遭司法拍賣。

2.3 永豐田科技承擔連帶責任擔保被查封部分不動產，截至2026年3月永豐田科技被執行金額或超29億元

據勁嘉股份簽署于2025年7月31日的《關于公司控股股東及實際控制人新增執行裁定的公告》，2025年7月30日，勁嘉股份收到勁嘉創投的書面通知，勁嘉創投及喬魯予為執行裁定被申請人及民事裁定被申請人。

其中，勁嘉創投與交通銀行股份有限公司深圳分行（以下簡稱“交通銀行深圳分行”）簽訂了《綜合授信合同》，交通銀行深圳分行向勁嘉創投提供綜合授信額度6億元，包括永豐田科技、喬魯予在內等多個主體為該筆授信提供連帶責任擔保。因勁嘉創投在銀行承兌匯票到期時未將足額款項交存交通銀行深圳分行，其他被申請人亦未承擔擔保義務，交通銀行深圳分行向深圳市中級人民法院提起訴訟。

由此，深圳市中級法院裁定結果，為查封、扣押或凍結前述涉案借款方及擔保方名下財產，價值以4.66億元為限。

其中，永豐田科技名下部分不動產被查封，查封期限三年，查封期限自2025年4月11日至2028年4月10日止。

據中國執行信息公開網數據，截至查詢日期2026年3月10日，永豐田科技共有12項被執行信息，共涉及7個案號的案件，立案時間在2025年12月至2026年3月期間。

經統計，前述涉及的7個案號的被執行信息涉及的執行標的金額累計為29.02億元。

由上可知，永豐田科技等主體為勁嘉創投提供連帶責任擔保，因勁嘉創投在銀行承兌匯票到期時未將足額款項交存，永豐田科技被追究責任并被查封部分不動產。截至2026年3月，永豐田科技的被執行金額累計達29.02億元。

2.4 2022年4月前“福永街廠房”的原轉租方萬商物管由喬魯予控制，2023年萬商物管與勁嘉創投“撞號”

據沛城科技簽署于2025年8月15日的首輪問詢回復，截至2024年末，對于“福永街廠房”，承租方系沛城科技子公司深圳沛盛，出租方系深圳市萬商物業管理有限公司（以下簡稱“萬商物管”），租賃期限為2024年5月1日至2025年4月30日。其中，永豐田科技作為“福永街廠房”的權利人，永豐田科技與萬商物管簽訂了《廠房租賃合同》，根據協議約定，萬商物管可對外轉租。

據簽署于2025年10月13日首輪問詢回復，截至2025年6月末，對于“福永街廠房”，承租方系子公司深圳沛盛，出租方系深圳瑋瑞，租賃期限為2025年5月1日至2026年4月30日。其中，永豐田科技與萬商物管簽訂了《廠房租賃合同》，萬商物管與深圳瑋瑞簽訂了《房屋租賃合同》，根據協議約定，深圳瑋瑞可對外轉租。

即永豐田科技系“福永街廠房”的權利人，且先后與萬商物管、深圳瑋瑞簽訂房屋租賃合同且約定兩者可對外轉租。2025年5月1日，沛城科技或對“福永街廠房”續租。然而，沛城科技并未直接向原出租方萬商物管續租，而是向深圳瑋瑞租賃。

據市場監督管理局數據，萬商物管成立于2003年11月26日。變更信息顯示，2016年11月14日至2022年4月6日，萬商物管的股東分別為深圳市眾利興材料科技有限公司（以下簡稱“眾利興”）、李彬，持股比例分別為99%、1%。

2022年4月7日至查詢日期2026年3月13日，萬商物管的股東分別為陳金茹、張振。

需要說明的是，2019年12月5日至查詢日期2026年3月13日，眾利興均為喬魯予間接控制的企業。

即2022年4月7日后，萬商物管的實控人發生變更，不再系喬魯予間接控制的企業。

2023年，萬商物管與勁嘉創投的企業聯系電話均為26****99，企業電子郵箱均為37*****07@qq.com。

2.5 2025年深圳瑋瑞成立次月即成為福永街廠房的轉租方，沛城科技向深圳瑋瑞租用該廠房

據市場監督管理局數據，深圳瑋瑞成立于2025年4月8日，成立起至查詢日期2026年3月13日，黃偉均為深圳瑋瑞的股東，持股比例為100%。

換言之，2025年4月深圳瑋瑞成立，次月，深圳瑋瑞即向沛城科技出租“福永街廠房”。

也就是說，截至2025年6月末，“福永街廠房”系沛城科技租賃的房產中，唯一用途包括生產的廠房，沛城科技表示該廠房不存在潛在糾紛。而該廠房的權利人系永豐田科技，永豐田科技系喬魯予間接控制的企業。公開信息顯示，2025年，喬魯予、喬魯予控制的勁嘉創投及其一致行動人陷入多項訴訟糾紛，涉案金額超40億元。且永豐田科技為勁嘉創投提供擔保被追究責任并被查封部分不動產。經查詢，截至查詢日日2026年3月13日，永豐田科技多項被執行案件的執行標的金額累計超29億元。

另一方面，永豐田科技系“福永街廠房”的權利人，且先后與萬商物管、深圳瑋瑞簽訂房屋租賃合同，且先后約定萬商物管、深圳瑋瑞可對外轉租。沛城科技曾向萬商物管租賃“福永街廠房”，2025年5月起，沛城科技向深圳瑋瑞租賃該廠房。在這背后，2022年4月，喬魯予不再間接控制萬商物管。然而2023年，萬商物管仍與喬魯予控制的勁嘉創投共用企業聯系電話和電子郵箱。巧合的是，2025年4月，深圳瑋瑞成立，成立次月，深圳瑋瑞即新增成為“福永街廠房”的轉租方。

三、結語

簡言之，近三年一期，沛城科技電子元器件分銷業務貢獻超三成主營業務收入。研究發現，沛城科技的關聯企業升睿通亦為元器件代理經銷商，其與沛城科技電子元器件分銷業務的部分產品類型及應用領域或存在重疊，并且升睿通經銷鈞崴電子旗下的合金電阻產品，且鈞崴電子客戶與沛城科技或存重疊。

另一方面，“福永街廠房”系沛城科技租用的房產中，唯一用途包括生產的房產，沛城科技稱該房產不存在潛在糾紛。然而，該房產權利人永豐田科技由喬魯予控制，而喬魯予及其控制的勁嘉創投等陷入多起糾紛，涉訴金額超40億元。不僅如此，永豐田科技旗下的部分資產亦遭查封。截至2026年3月，永豐田科技被執行金額累計或超29億元。在此背景下，2024年，沛城科技通過轉租方萬商物管承租該廠房，2025年5月續租時與另一轉租方深圳瑋瑞簽約。2022年4月，喬魯予不再間接控制萬商物管，但2023年萬商物管與勁嘉創投“撞號”。此外，深圳瑋瑞成立于2025年4月，次月即成為前述房產的轉租方。