聚焦四川上市公司年報丨去年虧了4395萬元，但經營已開始改善成飛集成 2026年能否真正迎來拐點？?

金融投資報記者 林珂

盡管交出了一份全年虧損的“成績單”，但成飛集成(002190)2025年的經營狀況已經開始有所改善。

年報顯示，2025年，成飛集成全年實現營業收入23.08億元，同比下降2.48%；實現歸母凈利潤為虧損4394.91萬元，同比減虧41.47%；實現扣非凈利潤為虧損5061.94萬元，同比減虧26.33%。就單季度來看，2025年第四季度，成飛集成實現營業收入8.16億元，同比上升1.77%；實現歸母凈利潤為虧損943.45萬元，同比減虧80.89%。

成飛集成2025年主要會計數據和財務指標

從主營業務毛利率來看，成飛集成工裝模具及汽車零部件業務毛利率為7.83%，同比下降2.15個百分點，主要是子公司集成瑞鵠因廠房搬遷及技改擴能導致制造費用同比增加，以及汽車零部件業務加工費單價降低，導致毛利率有所下降。雖然航空零部件業務毛利率為-0.31%，但同比上升57.1個百分點，主要是產量和銷量均有所回升，緩解了因訂單不足導致固定成本分攤較高造成的負向影響。整體來看，由于工裝模具及汽車零部件業務收入占比高達99.45%，故業務毛利率下滑對公司綜合毛利率形成負面拖累，全年公司毛利率為7.95%，同比下降了1.78個百分點。

金融投資報記者注意到，近幾年來，成飛集成業績波動較為劇烈。就近三年來看，2023年公司凈利潤呈斷崖式下滑，2024年出現大額虧損，2025年開始減虧。2026年公司能否迎來基本面的持續改善？就行業狀況來看，機遇與挑戰并存。

首先，從成飛集成主要收入來源，即汽車產業來看，根據中國汽車工業協會預測，2026年我國汽車總銷量預計將達到3475萬輛，其中新能源汽車銷量將達到1900萬輛，增幅為15.2%。其中，智能網聯汽車占比預計將達到70%，高端車型的市場份額將持續提升，為上游的精密模具、輕量化零部件、電驅系統等環節帶來強勁需求。但需要指出的是，在市場空間增長的同時，行業也面臨產能利用率不足的結構性過剩壓力，以及原材料價格波動、技術迭代周期縮短以及全球供應鏈區域化重構等多重挑戰，競爭焦點全面轉向技術領先性、交付敏捷性與全生命周期服務能力。

其次，從航空產業角度來看，軍用航空領域持續深化現代化建設，戰爭形態的演進使得裝備向高超聲速、無人化、智能化發展成為明確方向。以無人、智能等為代表的新域新質作戰力量正加速融入現有作戰體系，推動裝備體系能力與產業技術結構的同步升級。全球航空市場的穩健復蘇為民機產業提供了廣闊空間，國產大飛機的規模化交付與低空經濟等新興業態的拓展，為航空制造產業鏈注入了強勁的內生動力。短期內，國產大飛機產能爬坡尚待進一步突破，但長期向好的趨勢明確，產業正逐步邁向高質量發展期。綜合來看，預計2026年航空零部件行業將迎來市場規模增長與國產化替代深化并舉的重要窗口期。同時，行業也面臨技術迭代加速、高精度制造供應鏈協同能力提升等挑戰。