中美達(dá)成共識，48小時剛過，美方就宣布中國已增持109億美債

美國財政部部長貝森特說：中美是競爭對手，但不希望與中方脫鉤；他還說：兩國關(guān)系“將會富有成效”。

他在巴西百達(dá)投資銀行的首席執(zhí)行官會議上，做出上述表態(tài)的。幾天后，他前往了法國巴黎，與中方代表團舉行了第六輪經(jīng)貿(mào)磋商。

這次磋商的結(jié)果，備受外界關(guān)注，作為全球最大的兩個經(jīng)濟體，關(guān)系是否穩(wěn)定，將會是影響接下來一段時間全球經(jīng)濟的重要風(fēng)向標(biāo)。從會議結(jié)束后，中方發(fā)布的信息來看，這次會議取得了一定的進(jìn)展。

中美達(dá)成共識

3月19日，商務(wù)部發(fā)言人向記者介紹了這次磋商會的成果，她用“坦誠、深入、建設(shè)性”來概括了這次磋商的氛圍，并表示“取得了一些新的共識”。

此前中美雙方在會談結(jié)束后，中方商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表李成鋼在介紹會談情況時，也表示中美在一些議題上“取得了初步共識”。

首先需要明確的是，這次磋商最大的成果，或許就是這次取得的“新共識”。商務(wù)部發(fā)言人進(jìn)一步解釋稱，雙方同意研究建立“拓展經(jīng)貿(mào)合作”的工作機制，這里提到的，指的是“貿(mào)易委員會”、“投資委員會”。

這兩個委員會是中方在這次磋商中推進(jìn)的重要議題之一，有消息人士透露，“貿(mào)易委員會”是目前兩個方案中比較成熟的一個。如果這兩個機制最終能夠落地，對中美兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系恢復(fù)正常狀態(tài)將會有非常積極的意義。

在過去幾年里，中美之間的貿(mào)易糾紛逐漸陷入了一種“死循環(huán)”：矛盾爆發(fā)后，雙方強硬表態(tài)、應(yīng)對措施升級，通過談判和臨時制度安排暫時緩和，然后等待下一輪矛盾的爆發(fā)。

這種類似“危機公關(guān)”的磋商模式，讓企業(yè)和市場很難形成一個穩(wěn)定的預(yù)期，誰也不知道下個月是否需要面臨關(guān)稅，也不知道自己的供應(yīng)鏈何時需要調(diào)整。因此中方在這次磋商中，提出要將“危機公關(guān)”模式改成長期有效管理。

這兩個委員會的主要作用也不難理解：貿(mào)易委員會的職能就是將兩國經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域里“安全”的部分篩選出來，形成穩(wěn)定的貿(mào)易清單；投資委員會則解決兩國企業(yè)投資的問題。這個消息，對兩國很多企業(yè)來說，確實是一針“強心劑”，外界也看到了希望，至少中美兩國都認(rèn)為，貿(mào)易糾紛和大國博弈，應(yīng)該置于一個規(guī)則的約束下。

美國同意被規(guī)則約束，這是一個明確的信號

特朗普曾說過這樣一段話：國際法和國際規(guī)則對他沒有約束力，能夠約束他的只有自己的意志和道德。

但是美方在談判中，表達(dá)出了完全不一樣的意愿，至少證明，在中國面前，特朗普的這番話是不適用的。之所以會出現(xiàn)這種情況，就是因為去年特朗普宣布“對等關(guān)稅”以來，中國是全世界唯一的一個基于實力地位，迫使美國回到談判桌上，并且能夠與美國進(jìn)行平等對話的國家。

特朗普是一個對實力對比非常敏感的總統(tǒng)，如果對手無法展示出讓他信服的實力，和他打交道將會是一個非常困難的過程。日前在白宮與他見面的日本首相高市早苗，就經(jīng)歷過這樣的尷尬場面；特朗普不僅當(dāng)面提到了“珍珠港事件”，還要求她對“參加霍爾木茲海峽護(hù)航行動”這件事拿出態(tài)度，這都讓高市難以下臺。

類似的場景發(fā)生在很多國家身上，但中方在這次巴黎磋商中，讓美國表現(xiàn)出“接受規(guī)則、接受約束”的態(tài)度，不僅證明了自己的實力，也展示了維護(hù)自身利益的正確方法，對于特朗普這樣的美國總統(tǒng)，妥協(xié)和退讓換不了網(wǎng)開一面。

中方增持美國國債

就在中美宣布在巴黎達(dá)成共識的時候，還有一個消息引發(fā)外界關(guān)注。根據(jù)美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，海外持有美國國債有所上升，中國也增持了約109億美元。

在很多人的印象中，中國一直在減持美國國債，而且特朗普政府對中國減持美債的做法，一直是不滿的，無論是特朗普本人還是財長貝森特，不止一次在不同場合喊話中國繼續(xù)購買美國國債。

那么，這次1月份增持美債，是否意味著中國要改變一貫的做法？如果分析一下增持的原因就可以發(fā)現(xiàn)，中方并沒有從根本上改變既定政策。

先要明確的是，中方的所謂“增持”，并不是主動購入，而是因為10年期美債收益率下調(diào)，市面上的美債價格上漲，使得中方持有美債的賬面價值上升。

2026年初，國際局勢動蕩，美軍突襲委內(nèi)瑞拉等一系列突發(fā)事件，導(dǎo)致全球資產(chǎn)的避險情緒上升，美債作為傳統(tǒng)的安全資產(chǎn)，自然也會成為增持的對象。但是從一個更長的曲線來看，自2025年1月份以來，中國持有美債規(guī)模，累計下降了近10%，持有美債從2013年的1.32萬億，降低到目前的6944億。

由此也可以看出，中方優(yōu)化海外資產(chǎn)配置，在確保“安全性、流動性、保值性”三大原則的前提下，根據(jù)市場和政策進(jìn)行小幅度增持，屬于正常現(xiàn)象，并不能過度解讀為中國改變政策邏輯。

中美：競爭與合作長期共存

貝森特強調(diào)不會與中國脫鉤，中國也是如此。

中國政府對待美債的底層邏輯，其實和對待美國的態(tài)度，是一樣的。在美債仍具有流動性優(yōu)勢、替代資產(chǎn)尚未出現(xiàn)之前，中國不會貿(mào)然拋售美債；美國依舊是全球最重要的市場之一，中國也不會尋求與美國脫鉤。

但是在經(jīng)歷了特朗普1.0、拜登、特朗普2.0時代后，中方對美方的態(tài)度，也從最開始的“退一步海闊天空”，轉(zhuǎn)變?yōu)楫?dāng)前的“堅定維護(hù)正當(dāng)權(quán)益”。美方尋求的“不脫鉤”，實質(zhì)上是尋求建立一個美國主導(dǎo)的中美關(guān)系，中國位于從屬地位，在科技技術(shù)、供應(yīng)鏈地位、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上面，需要遵從美國的安排，為美國的利益服務(wù)；但中方尋求的，是基于國際法和國際規(guī)則、平等對話和協(xié)商的大國關(guān)系。

這次巴黎磋商，美方同意中美之間需要規(guī)則和約束，這是一個巨大的進(jìn)步，也證明我們努力的方向是正確的；美方也正在接受這樣的現(xiàn)實，并且最終形成中美關(guān)系的新常態(tài)。#頭條精選-薪火計劃#

文 | 龍依依 媒體人 報社專欄作者