四川
《華爾街日報》記者格雷格·伊普分析稱，唐納德·特朗普持續向美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾施壓，試圖逼迫其大幅降息，但其中存在著一個根本矛盾。
特朗普自身的經濟政策和行動，正在制造一種可能迫使美聯儲反向操作的環境。伊普用一句話概括了這種變化：“氛圍變了。”特朗普對鮑威爾的公信力發起了近乎個人化的攻擊，竟公開質疑他的智識水平。
特朗普政府的司法部還推動著對這位美聯儲主席提出的刑事指控。不過，就在幾天前，美國聯邦地區法官詹姆斯·博阿斯伯格已明確駁回了這一舉措。
盡管官方口徑仍強調，美聯儲的關注點在于何時、以及以多大幅度降息，但底層的經濟圖景已經發生顯著變化。伊普認為，美聯儲下一步動作甚至可能是加息。加息風險主要由三個因素推動。第一，通脹仍頑固地高于美聯儲2%的目標。
第二，油價飆升可能進一步推高通脹，使其更加偏離目標，但又未必會明顯壓制需求。第三，自美聯儲在2024年開始轉向寬松以來，利率已大幅下行，且按某些指標仍在繼續下降。在最近一次會議上，美聯儲在正式表述中再次確認了降息立場，并在預測中寫入：今年降息0.25個百分點，明年再降一次。
但鮑威爾同時補充了關鍵前提：上述路徑取決于通脹是否回落。市場也在為這種轉向定價。基于全球范圍內央行可能采取更強硬立場的預期，全球各國政府債券收益率已經上行。
在美國，根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的數據，市場對美聯儲今年降息的概率預期已從2025年末的72%降至37%；對加息的概率預期從11%升至45%。
通常情況下，美聯儲會將油價上漲導致的短期通脹抬頭視為暫時擾動。
其政策判斷往往更側重于高能源成本對居民收入和消費支出的擠壓效應；在這種邏輯下，加息缺乏必要性，若沖擊足夠嚴重，甚至可能成為降息理由。
但目前看來，油價對經濟的實際傷害似乎有限。即便未來幾天汽油漲到每加侖4美元，按通脹調整后的購買力損失也比2008年油價飆升時期低約三分之一。美國人汽油消費減少，但其商品和服務產出比當年高出42%。
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