博鰲亞洲論壇年會將開幕；國內成品油將調價丨一周前瞻

本周（3月23日至3月29日），中國方面，國內成品油價或大幅上調；博鰲亞洲論壇年會、中關村論壇年會將開幕；中國電動汽車百人會論壇等多個產業大會將舉行，本周滬深兩市近840億元市值限售股解禁。

國際方面，法國、德國、英國、美國將公布PMI數據，巴西央行、瑞典央行、日本央行、將公布最新貨幣政策會議紀要。

3月23日（周一）

歐元區公布3月消費者信心指數初值

華為舉辦春季全場景新品發布會

國內成品油將開啟新一輪調價窗口

3月24日（周二）

日本公布2月全國CPI年率(%)

澳大利亞公布截至3月22日當周ANZ消費者信心指數

法國公布3月SPGI制造業PMI初值

德國公布3月SPGI制造業PMI初值

歐元區公布3月SPGI制造業PMI初值

英國公布3月SPGI服務業PMI初值

英國公布3月SPGI制造業PMI初值

英國公布3月CBI零售銷售差值

美國公布3月SPGI制造業PMI初值

巴西央行公布貨幣政策會議紀要

博鰲亞洲論壇2026年年會舉行

3月25日（周三）

澳大利亞公布2月統計局CPI年率-季調后(%)

英國公布2月CPI年率(%)

英國公布2月未季調輸入PPI年率(%)

英國公布2月零售物價指數年率(%)

德國公布3月IFO商業景氣指數

美國公布第四季度經常帳(億美元)

美國公布2月進口物價指數月率(%)

美國公布2月批發庫存月率初值(%)

日本央行公布1月貨幣政策會議紀要

瑞典央行公布3月貨幣政策會議紀要

中國五礦化工進出口商會舉辦稀土和稀有金屬出口政策及形勢說明會

3月26日（周四）

德國公布4月Gfk消費者信心指數

美國公布截至3月21日當周初請失業金人數(萬)

印度國家證券交易所因節假日休市一日

挪威央行公布利率決議

巴西央行公布季度貨幣政策報告

南非央行公布利率決議

3月27日（周五）

英國公布3月Gfk消費者信心指數

中國公布2月規模以上工業企業利潤年率-單月(%)

英國公布2月季調后零售銷售月率(%)

美國公布3月密歇根大學消費者信心指數終值

墨西哥央行公布利率決議

3月28日（周六）

3月29日（周日）

本周滬深兩市近840億元市值限售股解禁

Wind數據顯示，本周（3月23日至3月29日）滬深兩市將有32只股票面臨限售股解禁，合計解禁量為73.29億股。按3月20日收盤價計算，合計解禁市值為838.51億元。其中，解禁市值居前三位的是：郵儲銀行（272.97億元）、盛美上海（57.91億元）、捷邦科技（56.68億元）。

具體來看，郵儲銀行3月25日將解禁54.05億股，盛美上海3月26日將解禁3860萬股，均為定向增發機構配售股份。捷邦科技在3月23日將解禁4484萬股，為首發原股東限售股份。

金融法草案向社會公開征求意見

2026年3月20日，司法部、中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局在門戶網站公布《中華人民共和國金融法（草案）》，向社會公開征求意見。

草案主要規定了以下內容：一是明確金融工作方向性總體性要求。二是建設現代中央銀行制度。三是規范金融機構行為活動。四是提升金融產品和服務規范性。五是優化金融市場體系功能。六是全面加強金融監管。七是健全金融風險處置機制。八是統籌金融高質量發展和安全。九是強化法律責任。

【解讀】申萬宏源：板塊量價背離，關注券商板塊配置性價比。券商作為資本市場核心中介商，2026年有望在政策+資金+市場交投三重驅動下戴維斯雙擊，上半年關注1Q26業績披露、政策改革落地對板塊的刺激。

申萬宏源還指出，外部因素影響下保險板塊出現明顯超調，中期資產、負債改善預期未變，依然看好板塊價值重估趨勢。“開門紅”新單表現亮眼，一季度上市險企NBV有望保持兩位數增長，險資入市方式有望趨于多元，低基數下預計一季報業績可期。

中金公司：預計4Q25上市銀行凈利潤同比增長3%，營收增速較3Q25小幅改善，主要得益于凈利息收入的提升。同時，利潤增速基本持平，顯示出銀行業整體業績逐步企穩向好的趨勢。市場對成長性較強的銀行表現出偏好，投資者可關注頭部區域行及高分紅可持續性強的銀行。

華為春季全場景新品發布會將舉辦

華為終端宣布，將于3月23日舉辦華為春季全場景新品發布會。華為暢享90 Plus、華為暢享90 Pro Max等新品及多款鴻蒙智行新車預計將在本次發布會亮相。

【解讀】申萬宏源：2026年，將是國產AI算力行業密集出新的一年。再次重點提示2026年華為算力的重要機會。華為作為全棧ICT廠商，從上游半導體供應鏈、到計算、互聯芯片設計、通信協議和軟件生態均有涉獵，最有可能融會貫通從而實現系統級進步。

博鰲亞洲論壇2026年年會將舉辦

據海南日報，博鰲亞洲論壇2026年年會將于3月24日至27日在海南博鰲舉行。記者從省外事辦獲悉，本屆年會以“塑造共同未來：新形勢、新機遇、新合作”為主題，設置4大核心議題，計劃舉辦近50場分論壇、圓桌會、對話會等系列活動。

2026中關村論壇年會將舉辦

據千龍網，2026中關村論壇年會將于3月25日至29日在北京舉辦。記者20日從相關集體采訪中獲悉，平行論壇作為論壇會議板塊的重要組成部分，今年將圍繞全球科技治理、基礎研究與科技前沿、創新生態等熱點議題舉辦60場活動，其中21場為首次舉辦。科技部等11家國家部委主辦29場論壇，占論壇總數近半。

國內成品油價或大幅上調

據第一財經，根據“十個工作日”原則，國內成品油調價窗口將于3月23日24時再度開啟。據卓創資訊，本周期內（3月9日24時-3月23日24時），國際原油價格漲至高位后繼續偏強運行，原油變化率正值內升高，預計屆時國內成品油零售限價或遇寬幅上調。上一次調價窗口為3月9日24時，國內汽柴油零售價格每噸分別上調695元、670元。

2026年上海國際半導體展覽會（SEMICON China）將舉辦

據財聯社，SEMI China在上海舉辦新聞發布會，宣布SEMICON/FPD China 2026將于3月25日在上海新國際博覽中心（N1-N5、E6-7、T0-T4）開幕。這是全球規模最大以及最新技術熱點全覆蓋的半導體“嘉年華”。SEMI中國總裁馮莉介紹，預計SEMICON/FPD China 2026展覽面積超10萬平方米，共有1500家展商、5000多個展位，同期還有20多場會議和活動。展會覆蓋芯片設計、制造、封測、設備、材料、光伏、顯示等泛半導體全產業鏈。

【解讀】中信證券：在存儲市場高景氣度下，我們看好國內存儲大廠的市占率提升。“十五五”期間，國內存儲大廠產能擴張和技術迭代有望加速，產業鏈核心材料與零部件供應商有望充分受益。

第十二屆中國電動汽車百人會論壇將召開

據中國青年報，第十二屆中國電動汽車百人會論壇將于3月27日至29日在北京召開。本屆論壇以“推進新能源汽車智能化、綠色化、融合化、國際化發展”為主題，將采取“2+2+11”的結構，共舉辦15場次會議，包括1場高層論壇、1場國際論壇、2場閉門會議、11場主題論壇。

【解讀】東方證券：預計油價中樞上行將帶動全球新能源車滲透率提升，助力自主品牌新能源車加速出海、搶占海外市場份額。預計以舊換新政策落地及新車發布有望帶動 2 季度國內乘用車需求邊際回暖，建議關注部分優質整車及汽零公司。

本周央行公開市場將有2423億元逆回購到期

Wind數據顯示，本周央行公開市場將有2423億元逆回購到期，其中本周一至本周五分別到期1373億元、510億元、205億元、130億元、205億元。此外，本周三將有4500億元MLF到期。

本周（3月23日至3月29日），滬深兩市共有2只新股申購。其中滬市主板1只、創業板1只。

興業證券

隨著外部擾動對A股沖擊逐步減弱、業績期市場更加聚焦景氣，我們對后續結構上有三個推演：

1）對于景氣科技和出海鏈品種，在前期集中定價地緣風險和流動性收緊預期帶來的折價后，由于自身具備獨立產業趨勢、且基本面本身受油價影響較小，業績期反而有望憑借獨立景氣，成為市場逐步聚焦的確定性方向，更多績優方向有望表現；

2）對于漲價鏈品種，隨著一季度漲價線索大幅增多，整體景氣有望得到財報驗證，是科技成長之外一條不容忽視的線索，但內部大概率將依據景氣出現分化，尤其是對于石油帶動漲價的品種；

3）對于單純依靠避險情緒驅動的部分紅利和內需品種，如果財報季無法驗證景氣，隨沖突降級，后續超額受益大概率將逐步回落。

國新證券

短期來看，金價維持弱勢震蕩探底格局，倫敦金現圍繞4500-4800美元/盎司、滬金主連圍繞1030-1080元/克波動，若通脹走高、全球加息預期升溫，金價可能下探4500/1030關鍵支撐，超跌反彈空間有限。

中期來看，走勢取決于通脹與經濟的博弈：若通脹黏性強、美聯儲維持高利率，金價將深度調整；若經濟走弱、通脹回落，降息預期重啟將推動金價修復性上漲，重回5000美元/盎司上方。若滯漲，黃金后期仍是相對較好大類資產配置選擇。

長期來看，黃金長期配置價值未完全消失，地緣碎片化、全球央行購金、美元信用不確定性仍為底層支撐，待美聯儲降息周期開啟，金價將重回中長期上行趨勢。

廣發證券

拋開沖突與高油價，哪些行業未來可能保持獨立高景氣？

1）儲能鏈：海外看歐洲、澳洲的戶儲復蘇，國內看鋰電鏈條復蘇。

2）國產AIDC鏈：推理側需求爆發之下，AIDC建設有望加速，帶動產業鏈上下游高增。

浙商證券

綜合考慮國外形勢、經濟周期、國內政策、資金流向、市場情緒、寬基估值等因素，我們對市場保持中性樂觀。展望后市，上證指數或在3月中旬后逐步企穩，部分成長指數或于4月底企穩。季度視角“系統性慢牛”仍在。上證指數蓄勢向上的過程中，行業有望迎來更全面重估。根據二季度行業打分表和基本面，行業配置思路為“新舊能源兩手抓，周期消費錦添花”，建議把握四大方向：

一是新動能強者恒強，關注受益于“算電協同”、供給出清的電力設備（光伏、風電、鋰電）；

二是HALO交易背景下，傳統行業有望迎來價值重估，“重資產”維度下，建議關注電力、通信服務、玻璃纖維、普鋼、焦炭、燃氣、煤炭開采等，“高壁壘”維度下，建議關注通信服務、電力、電網設備等；

三是周期品內部擴散，關注漲幅相對落后的基礎化工、農林牧漁等；

四是消費品細分方面，如景氣上行、二季度較多催化的醫藥生物（創新藥），以及政策支持、服務消費占比提升空間廣闊的消費者服務。