現貨黃金抹平年內漲幅！實探深圳水貝：金價下跌反而讓飾品柜臺人氣回暖，有投資者趁機抄底

每經記者：趙景致 每經編輯：陳俊杰

3月23日，國內金價跌破每克1000元關口。截至下午收盤，滬金主力合約下跌8.62%，報940元/克。國際金價方面，現貨黃金上周累計下跌10.52%，創下1983年3月以來最大單周跌幅。

金價大跌之下，深圳水貝黃金飾品柜臺前，卻涌動著一股與行情截然相反的熱度。

3月23日上午，《每日經濟新聞》記者走訪深圳水貝黃金市場發現，金飾品柜臺前消費者絡繹不絕，部分商家正同步進行直播銷售，整體客流量較此前明顯回升。一位消費者對記者表示，“金價降了正好買‘五金’，要是能再跌一點，買飾品的成本就更低了”。

一黃金料商對記者表示，最近買黃金的投資者挺多，“但以近期的油價來看，預估黃金價格還有一定的下跌空間”。

每經記者 趙景致 攝

金飾品區客流量明顯增大

近日，國際金價連續4個交易日大幅度下跌，國內黃金價格同步下跌。記者注意到，今日滬金主連價格下跌幅度達8.62%，與開盤相比相當于每克降價88.66元。

金價下跌也影響著消費者情緒。3月23日，記者來到深圳水貝，雖然是周一，但金飾品柜臺客流量不少，且明顯較此前1200元高點時人更多。“你說還會降嗎？”金價大跌，也有消費者正在向柜員詢問黃金價格未來走勢，擔心買到高位。

記者注意到，從品類來看，金手鐲、金項鏈、金戒指等傳統飾品仍是選購熱點，5G黃金、古法黃金等工藝產品受到青睞。有商家表示，“現在來換金的客戶也不少，手上有金條的，補個差價就能換飾品”。

另有商家建議，購買克數較小的首飾不必過分糾結金價波動，但若是購買50克、100克以上的產品，確實需要綜合考慮。

黃金年內漲幅已悉數回吐，部分高位投資者補倉拉低成本

今年以來，國際現貨黃金漲幅最高一度至近30%，但隨著近期價格不斷下跌，目前已完全抹平年內所有漲幅。與購買金飾品的消費者不同，投資者們則顯得更為糾結。

有投資者表示此前在金價高位時已選擇獲利了結，如今考慮重新買入實物黃金。也有投資者開始抄底，“這兩天金價下來，上車的人反而更多了，有位客戶一次性買了2千克黃金。”一商家對記者表示。

一家主營金條回收的商戶也透露，不少高位入場的客戶正通過補倉拉低均價，“比如之前1200多元買進的客戶，現在買金拉低成本。如果手頭寬裕的話不建議急著賣”。該商戶同時指出，部分持倉成本在300元左右的客戶選擇此時變現。

對于仍在劇烈波動的行情，也有投資者坦言糾結，“誰也不知道（這輪）底在哪里，想補怕在半山腰，不補又怕錯過，關鍵資金也沒多少了”。

對于近期黃金價格下跌，銀河期貨貴金屬研究員袁正對記者表示，原因主要來自于兩方面，一方面是中東局勢推高油價，引發加息預期，同時美元指數的計價貨幣國日本及歐美地區受到原油沖擊的影響更多，迫切需要美元獲取石油資源，美元指數表現強勢，貴金屬受到壓制；另一方面是前期貴金屬做多交易極其擁擠，流動性短缺引發資產恐慌性拋售踩踏。

避險邏輯改變？業內：更多來自于短期交易主線切換

國際局勢持續動蕩，傳統避險資產黃金卻不漲反跌。

袁正告訴記者，黃金此前的長期上漲邏輯已從傳統的“避險”屬性，逐步轉向更深層的“貨幣信用重構”，主要體現在以下三方面。

一是去美元化與央行購金，這是最強的中長期支撐。地緣政治風險常態化后，非美央行（尤其是新興市場）為規避制裁風險和增強金融安全，持續增持黃金。盡管近期購金節奏有所放緩，但這一戰略趨勢遠未結束。

二是美元信用削弱：美國財政赤字居高不下，疊加其“美元三支柱”中的科技支撐走弱，導致美元信用體系受到侵蝕。黃金作為不受單一主權信用約束的資產，其價值被重新定價。

三是滯脹對沖與系統性風險：在全球經濟面臨“高通脹、低增長”的潛在風險下，黃金的抗通脹屬性將得到充分發揮。同時，黃金也是對沖“國際秩序崩塌風險”與“主權信用貨幣風險”的工具。

“雖然近日黃金盤面出現大幅度回調，但總體來看對于長期上漲的邏輯來說并沒有出現顯著的改變，更多來自于短期交易主線的切換，長期邏輯暫時被壓制。”袁正說。

華福證券分析師周浦寒表示，當前油價走強，通脹預期增強傳導至流動性和風險偏好，美元及現金在沖突膠著的這一時期可能更能滿足避險需求。且本周市場對美聯儲降息預期有所削弱，美國 2 月 PPI 漲幅超預期，美聯儲主席鮑威爾態度偏鷹，甚至出現加息預期。實際利率預期變化和流動性趨緊的環境下，黃金承壓嚴重。

“在經過流動性沖擊后，長期看黃金的支持邏輯依然存在。一方面，央行購金為金價提供堅實支撐。另一方面，后續若戰爭持續消耗，將加劇美國軍費開支和財政負擔壓力，透支美元信用，推動去美元化。” 周浦寒認為。