上海
近期，全球市場黑天鵝到處在飛。美國加上以色列與伊朗在中東開戰，市場的原油價格每桶已經飆升到100美元以上的高位。
投資人既擔心戰局失控造成人身安全風險，也擔心衍生的通脹飆升把全球經濟拉入衰退。于是美國債收益率上升、全球主要股票市場顯著回調。
人們擔心更大的海嘯正在來襲！
而另一方面，一場全民“養龍蝦”的熱潮正在興起，大家都在熱議如何讓這只“科技蝦”為我們好好干活，也在期盼“科技蝦”能幫助我們極大提升生產力，抵御各路黑天鵝的飛襲。
“科技蝦”有何大能耐？
OpenClaw（因其標志性的紅色龍蝦圖標，圈內戲稱為“龍蝦”或“小龍蝦”）是2026年初爆發式火爆的一個開源自主AI智能體（Agent）框架。
如果說大家已經用得比較多的AI大模型DeepSeek、ChatGPT是“只會社交的聊天機器人”，那么OpenClaw就是一個“能干活的數字員工”，具備以下核心特點：
第一、它能“動手”而不僅僅是“動嘴”；
第二、它能“寄生”在社交軟件里；
第三、它可以私有化部署，并擁有本地記憶。
如果說2023年是大語言模型（LLM）的元年，那么2026年初OpenClaw的爆發則宣告了Agentic AI（智能體時代）的全面降臨。
正如“兩會”期間熱議的“龍蝦驅動型企業”主題所談到的，OpenClaw大幅降低了創業門檻。在宏觀層面，這可能會引發新一輪的生產力溢出。能夠利用Agent自動處理全球不同時區的商機生成、客戶維護和資產監控的企業，將擁有極高的毛利率。
總而言之，“科技蝦”預期能讓我們的宏觀生產力實現幾何級數提升。
“科技蝦”助力化解大危機？
從全球資本市場角度看，以OpenClaw為其中一個標志的AI浪潮，能抵消掉伊朗等中東危機帶來的沖擊嗎？
這是一個極其深刻且具有前瞻性的宏觀命題。在2026年的市場語境下，我們正處于“硅基生產力”與“碳基能源壓力”的巔峰對沖期。
簡單來說，這場博弈的核心在于：AI帶來的“生產力通縮”是否跑得贏地緣政治引發的“成本通脹”。
我們從全球資本市場的三個維度來分析一下這種“對沖效應”：
第一、估值邏輯的對沖：風險溢價vs.增長確定性
伊朗局勢動蕩通常會通過油價飆升引發全球通脹預期，導致美債收益率上行（無風險利率升高），從而壓低成長股的估值。這是一種傳統的避險邏輯。
OpenClaw標志著AI從“燒錢訓練”進入了“產生現金流”的階段。當Agent開始大規模替代中后臺人力、降低企業運營成本時，企業盈利預期的增長速度可能遠超利率上行的速度。
資本市場會出現明顯的分化。傳統制造業、航空運輸業會深受中東危機打擊；但擁有“科技蝦驅動（Agent-driven）”能力的科技企業，其確定性的業績增長將成為市場的避險資金池，形成一種“科技即避險”的新常態。
第二、宏觀經濟的“通縮”對沖“通脹”
地緣危機通過能源價格制造通脹，而干活型AI能通過效率制造通縮。
如果油價導致物流和原材料成本上漲20%，但干活型AI讓一家跨國公司的行政、客服和基礎程序員成本下降了80%，那么整體毛利率甚至可能不降反升。
2026年的供應鏈高度依賴Agent監控。AI可以24/7自動尋找中東以外的替代供應商，或實時調整全球對沖頭寸。這種“數字彈性”極大削弱了地緣政治波動的長尾沖擊力。
第三、算力與能源的“共生困境”
然而，AI浪潮本身也是能源消耗大戶。如果中東危機導致全球天然氣或石油供應中斷，進而推高電價，OpenClaw等AI的運行成本（推理費/Token費）也會水漲船高。
不過，OpenClaw等AI有其獨特優勢，相比于必須依賴超大型數據中心的早期 AI，OpenClaw強調端側算力。這種分布式架構在能源危機面前表現出比云端模型更強的“生存能力”。在極端情況下，擁有自給自足能源（如微型核能、太陽能+儲能）的國家和企業，其“龍蝦集群”將成為最重要的戰略資產。
因此，從資本市場的歷史周期看，AI進化在短期（3-6個月）看很難完全抵消能源危機沖擊。戰爭帶來的恐慌和原油斷供是物理層面的沖擊，市場第一反應通常是拋售一切非現金資產。但中長期（1—3年）看AI浪潮具有絕對優勢。只要OpenClaw驅動的生產力革命能持續提升資產收益率，全球資本最終會意識到，地緣政治只是歷史的噪聲，而生產力革命才是主旋律。
總體而言，短期的局部危機不會逆轉AI大浪潮以及其帶來的大機會。
“科技蝦”也是麻煩的制造者？
近日，美國的私募債市場似乎出了問題。2026年3月6日，全球資管巨頭貝萊德（BlackRock）宣布對其260億美元的旗艦基金HLEND實施“限贖”。投資者申請贖回額高達9.3%，但貝萊德嚴格遵守5%的季度上限，這意味著近一半的取款請求被拒絕。
緊接著，黑石（Blackstone）的BCRED也遭遇了7.9%的贖回潮。雖然黑石自掏腰包4億美元勉強維持了100%兌付，但市場的恐慌已經蔓延至BlueOwl、Apollo等同行。
觸發這次麻煩的原因恰恰是AI的迅猛發展。不少專業人士認為AI對傳統軟件行業會造成降維打擊，瑞士銀行（UBS）在2026年2月的報告中警示，如果生成式AI迅速取代傳統軟件業務模式，私募信貸的違約率可能飆升至13%。過去這些公司靠高估值不斷融資?，F在由于AI沖擊，估值下行，疊加高利率環境，很多中小型軟件公司在2026年的再融資高峰期可能無法借到新錢，從而引發實質性違約。
私募信貸約25%的資金貸給了軟件和SaaS公司。投資者擔心生成式AI會顛覆這些公司的商業模式，導致它們無法償還債務。當越來越多的借款人由于付不起現金利息，開始轉向以債抵利。這種“利滾利”的模式掩蓋了真實的違約率，讓投資者對基金凈值（NAV）的真實性產生懷疑。
再加上這些私募債權基金本該投資于5-7年的長期貸款，卻為了吸引散戶提供了季度贖回的便利。當恐慌發生時，這種結構性的“期限錯配”就成了致命傷。
盡管不少小作文說“系統性危機來臨”，2008年美國的債務危機再度重演。而我認為這僅僅是一場“局部風暴”，2008年式的崩潰并不具備條件。
從微觀上看，如果投資的軟件多為ERP（企業資源規劃）、網絡安全和核心工作流工具。這些軟件已深深植入企業運營，即便有AI替代品，遷移成本也極高；
另外擁有專有數據的公司并不像那些依賴通用數據或基礎文案工作的公司一樣易被AI取代。
而AI工具能有助于投資管理人建立風險評估框架，迅速有效地甄別出上述不容易被AI取代的軟件企業。
而且，生產力的提升，效率的提高有助于沖通脹，從而為美聯儲的繼續降息保留的空間，利率的下行會減輕這些軟件企業的還債壓力。而且，根據2025 年底的數據，BCRED軟件貸款的平均貸款價值比（LTV）低于50%。這意味著即使這些軟件公司的企業價值（Enterprise Value）縮水50%，黑石等投資管理人作為第一留置權債權人依然能全額收回本金。
因此，目前傳說中的私募債危機更像是一場流動性壓力測試，而非系統性崩潰。
綜合以上的各個方面的分析，如果這輪中東軍事沖突引發的能源危機進一步演化，導致資本市場出現深幅調整，那么將是投資人動手增加AI相關賽道資產配置的好機會。特別是美股市場目前處于Agentic AI的價值兌現期，那些提供Agent運行底座及企業級平臺的巨頭（如英偉達、亞馬遜、谷歌等），其毛利的邊際持續提升的確定性很大。
以“科技蝦”的進化成功為里程碑之一的AI工業革命大潮依然是未來發展的主流，投資人應以“咬定青山不放松”的堅決態度，全面擁抱這一時代的主流給我們帶來的投資機遇，以最終實現財富級別的提升。
No.6816 原創首發文章｜作者 黃凡
投資有風險，入市需謹慎，本文僅作參考。
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