重要改變！韓國首推個股杠桿ETF，首批標的鎖定三星、SK海力士

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，一類跟蹤三星電子、SK海力士個股的全新杠桿交易型開放式指數(shù)基金（ETF），最早有望于5月在韓國面世，為投資者提供這兩家芯片巨頭每日收益兩倍的回報。

據(jù)當?shù)孛襟w報道，韓國金融監(jiān)管部門及業(yè)內(nèi)消息人士近日透露，基于三星電子和SK海力士的個股杠桿ETF即將推出。這類新產(chǎn)品將對標標的股票每日正負兩倍的收益率，與個股波動高度綁定，也標志著市場從傳統(tǒng)跟蹤寬基指數(shù)的杠桿ETF，拓展至更聚焦的投資工具。

還有市場消息稱，具體實施細則預計將于本月內(nèi)公布，明確市值門檻、交易量要求以及衍生品對沖條件等相關(guān)規(guī)定。資管巨頭三星資產(chǎn)管理與韓國未來資產(chǎn)全球投資已在籌備相關(guān)產(chǎn)品。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，此前韓國本土禁止單一股票杠桿ETF，因此投資者紛紛轉(zhuǎn)向海外上市的同類產(chǎn)品，南方東英旗下的SK海力士每日杠桿（2x）產(chǎn)品與三星電子每日杠桿（2x）產(chǎn)品就成為了不少投資人的目標。相關(guān)報道顯示，南方東英三星電子每日杠桿（2x）上月獲得韓籍投資者凈買入746萬美元，躋身港交所交易最活躍的產(chǎn)品之列。

據(jù)悉，首批上市產(chǎn)品將僅限三星電子和SK海力士標的，韓國監(jiān)管部門將根據(jù)市場運行情況，研究后續(xù)擴大標的股票范圍的可能性。

首批標的鎖定芯片雙巨頭，產(chǎn)品細節(jié)待監(jiān)管細則落地

作為韓國股市的核心權(quán)重股，三星電子與SK海力士成為韓國首批個股杠桿ETF標的，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

據(jù)當?shù)孛襟w援引韓國金融監(jiān)管部門消息，此次選擇兩家芯片巨頭作為試點，主要基于其市場影響力與流動性優(yōu)勢。

公開數(shù)據(jù)顯示，三星電子與SK海力士合計市值占韓國KOSPI指數(shù)總市值的超30%，是韓國股市交易量最大的兩只個股，充足的流動性為杠桿ETF的創(chuàng)設、交易及對沖操作提供了基礎。同時，兩家企業(yè)作為全球存儲芯片行業(yè)的領(lǐng)軍者，其股價表現(xiàn)與全球半導體周期深度綁定，也是投資者關(guān)注的核心標的。

韓國金融服務委員會相關(guān)人士透露，此次推出的個股杠桿ETF將嚴格限定杠桿倍數(shù)為2倍，低于業(yè)界此前預期的3倍，凸顯監(jiān)管層對風險管控的審慎態(tài)度。產(chǎn)品將通過每日再平衡機制維持杠桿比例，確保每日收益與標的股票實現(xiàn)兩倍對標。

目前，相關(guān)產(chǎn)品的具體運作細節(jié)仍待監(jiān)管細則明確。據(jù)相關(guān)報道，細則將重點明確三方面內(nèi)容：一是標的股票的量化準入標準，包括市值、日均交易量等；二是衍生品對沖的操作規(guī)范，明確ETF管理人使用股指期貨、期權(quán)等工具的條件與比例；三是發(fā)行機構(gòu)的資質(zhì)要求，側(cè)重考核資管機構(gòu)的凈資產(chǎn)規(guī)模與風險管理能力。

據(jù)悉，兩大資管巨頭三星資產(chǎn)管理與韓國未來資產(chǎn)全球投資已完成初期籌備工作。待監(jiān)管細則公布后，將快速推進產(chǎn)品申報流程，力爭5月實現(xiàn)首批上市。

本土需求倒逼改革，韓國ETF市場規(guī)模有望持續(xù)擴大

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，韓國此次突破單一股票杠桿ETF禁令，核心驅(qū)動力來自本土投資者長期被壓抑的杠桿投資需求，以及海外市場資金分流的壓力。

此前，韓國僅允許發(fā)行跟蹤寬基指數(shù)的杠桿ETF，導致大量風險偏好較高的投資者轉(zhuǎn)向中國香港等海外市場尋求投資機會。

以南方東英旗下跟蹤三星電子、SK海力士的兩只兩倍杠桿ETF為例，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月23日，2只產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值分別達到71.08億港元和190.14億港元，相比去年年底分別激增約67億港元和140.26億港元。

相關(guān)報道還指出，在這其中韓籍投資者占比顯著。僅在上個月，韓籍投資者凈買入南方東英三星電子每日杠桿（2x）產(chǎn)品就達746萬美元，反映出本土投資者對相關(guān)產(chǎn)品的迫切需求。

韓國金融服務委員會今年1月曾公開表示，將加快單一股票杠桿ETF的審批進程，逐步放開相關(guān)限制，以留住本土資金、增強韓國資本市場的競爭力。此次首批產(chǎn)品落地，正是監(jiān)管態(tài)度從“全面禁止”向“規(guī)范發(fā)展”轉(zhuǎn)變的重要信號。

后續(xù)，有關(guān)部門還會根據(jù)首批產(chǎn)品的市場運行情況，評估擴大標的股票范圍的可能性，或?qū)⑵渌堫^企業(yè)也納入標的池。還有消息稱，韓國監(jiān)管部門計劃于明年對科斯達克市場進行重組，推出由頭部企業(yè)構(gòu)成的“頂級板塊”指數(shù)，并配套發(fā)行相關(guān)ETF產(chǎn)品，進一步豐富資本市場產(chǎn)品供給。

據(jù)韓國金融監(jiān)管部門統(tǒng)計，截至3月20日，韓國本土ETF凈資產(chǎn)規(guī)模達381.3萬億韓元（約合2542億美元），較年初激增近30%。有市場人士預計，個股杠桿ETF的推出有望豐富韓國ETF市場的產(chǎn)品譜系，吸引本土資金回流及海外資金流入，推動ETF市場規(guī)模持續(xù)擴大。