豫園股份2025年虧損近49億，向“出海”要增長

3月23日晚，滬上老牌上市公司豫園股份（600655.SH）發布2025年年報，公司全年實現營業收入約363.7億元，同比減少22.49%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為48.97億元；扣非后歸母凈虧損為40.99億元。

豫園股份業務板塊包括珠寶時尚集團，文化飲食集團，漢辰表業集團，、美麗健康集團，地產開發運營板塊，以及大豫園片區文商旅超級綜合體。公司稱，2025 年公司持續推進瘦身健體，關停非盈利線下門店、出售低效資產，退出非核心業務，持續回籠資金、降低負債率、優化財務結構，集中優勢資源聚焦高潛力、高增長、高協同的核心產業。

據介紹公司逐步形成以文化自信引領的核心業務競爭力，打造具有獨特競爭優勢的產業集群，同時持續聚焦珠寶時尚、文化飲食、漢辰表業等優勢產業，強化核心品牌建設，通過產品創新、渠道拓展、品牌升級等方式，提升產業競爭力；此外，整合產業上下游資源，優化供應鏈體系，構建高效產業生態，推動主業高質量發展。

珠寶時尚集團營收在豫園股份總營收中占比超過60%，年報稱由于2025年國際金價持續高位震蕩上漲，終端市場金銀珠寶類需求呈現結構性分化趨勢，消費者需求結構發生明顯變化，疊加宏觀經濟承壓，對公司業務造成一定沖擊；同時，公司核心品牌“老廟”終端銷售模式面臨行業競爭帶來的挑戰，報告期內珠寶時尚集團實現業務收入227.34億元，整體業績承壓，面臨一定的經營壓力。

在文化飲食集團業務方面，年報稱公司聚焦松鶴樓和南翔、松月樓等老字號品牌，加速關停虧損及盈利不佳的非核心門店，在國內加速輕資產拓店發展，持續打磨餐飲連鎖模式，強化輕資產拓店能力，通過增強產品力和供應鏈能力健康拓規模，報告期內關停的低效能店達到103家。美麗健康產業方面，年報稱受消費市場低迷、部分線下門店盈利不佳等因素影響，面臨一定經營壓力，低效資產拖累板塊整體運營效率，對板塊業績形成一定影響。

房地產開發運營板塊成為公司2025年業績虧損的主要影響領域之一。年報稱，2025年房地產行業持續處于深度調整下行周期，行業整體景氣度低迷，受此影響，公司復合功能地產業務主動優化銷售策略，聚焦庫存去化與資金快速回流，導致實際銷售價格及毛利率較上年同期出現下滑，直接影響板塊盈利水平；同時，受市場整體交易量萎縮、價格持續下跌、去化壓力加大的影響，公司對部分存在減值跡象的房地產項目計提了資產減值準備，進一步加劇了板塊業績壓力。

年報發布的同時，豫園股份還發布了2025年度計提資產減值準備的報告。報告顯示，2025年公司本期計提信用減值損失4.27億元，計提存貨跌價準備12.68億元，計提無形資產減值準備0.41億元，計提商譽減值準備1.52億元，按規定進行會計處理后，減少本期利潤總額18.89億元。

在存貨跌價準備方面，豫園股份強調，受到目前房地產行業宏觀調控和信貸環境收緊的影響，新房銷售放緩及價格下行壓力較明顯，為加速銷售去化速度以盤活資產并積極實現現金回籠，公司根據不同區域的市場環境，制定積極的銷售和管理舉措。因此，公司基于審慎的財務策略，按照預計可變現凈值低于其成本的差額，對存在風險的項目計提存貨跌價準備。

2025年錄得大額虧損之際，豫園股份年報強調以全球化業務布局，拓展海外增長空間。公司稱已前瞻布局全球供應鏈體系，聚焦重點區域突破。此外，老廟黃金實現中國澳門、馬來西亞吉隆坡門店落地，松鶴樓英國倫敦首店開業，漢辰表業進駐各大跨境平臺，發力港澳、東南亞、俄羅斯等海外市場。

年報披露，2025年豫園股份海外業務營收實現大幅增長，海外業務成為未來增長重要引擎，報告期內海外營收達9.4億元，其中珠寶海外（含免稅市場）銷售額達2.7億元，同比大幅上升229%。此外，公司還成立海外業務相關支撐部門，盤點具有國際化背景的年輕高潛人才，通過掛職輪崗輸送至海外市場一線，豐富海外人才庫，組建海外業務專職團隊，構建業務出海的組織保障。

（經濟觀察網 杜遠/文）

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杜遠

從業10余年，2012年加入《經濟觀察報》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業。