十五五定調(diào)新興支柱產(chǎn)業(yè) 創(chuàng)新藥成新質(zhì)生產(chǎn)力重要引擎

2026年政府工作報(bào)告首次將生物醫(yī)藥定位為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，明確“十五五”期間將實(shí)施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程，推動(dòng)其成為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎。

創(chuàng)新藥板塊近期走勢(shì)相對(duì)大盤(pán)更為穩(wěn)健，情緒整體較前期有回暖跡象。一方面，這或與“十五五”期間醫(yī)藥行業(yè)定位的提高有關(guān)；另一方面，年初以來(lái)大額BD交易陸續(xù)落地,BD?出海持續(xù)爆發(fā)。此外，隨著2026年ASCO大會(huì)臨近，重磅數(shù)據(jù)有望催化創(chuàng)新藥板塊。在政策定調(diào)、出海授權(quán)、臨床數(shù)據(jù)催化等多重共振下，對(duì)創(chuàng)新藥板塊或可更加樂(lè)觀。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，“十五五”規(guī)劃將生物醫(yī)藥定位為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，并從科技布局、審評(píng)審批、醫(yī)保支持等多維度強(qiáng)化系統(tǒng)性扶持。由于“十五五”規(guī)劃的出臺(tái)，創(chuàng)新藥國(guó)內(nèi)政策可以較市場(chǎng)年初預(yù)期更加樂(lè)觀。后續(xù)或有相應(yīng)的利好政策，如醫(yī)療商業(yè)保險(xiǎn)、DRG(疾病診斷相關(guān)分組)除外支付范圍名單、創(chuàng)新藥進(jìn)院的切實(shí)政策，財(cái)政對(duì)醫(yī)保的支持等。

從出海授權(quán)來(lái)看，BD以及海外臨床推進(jìn)或依然是2026年創(chuàng)新藥板塊的主要看點(diǎn)。繼2025年達(dá)成大量BD交易后，據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)，2026年前兩個(gè)月中國(guó)創(chuàng)新藥BD出海總交易金額已突破500億美元，首付款超30億美元，接近去年全年的四成。同時(shí)，對(duì)于出海后的創(chuàng)新藥大品種，跨國(guó)藥企正積極推進(jìn)，對(duì)于BD交易的長(zhǎng)期價(jià)值形成利好。我國(guó)創(chuàng)新藥創(chuàng)新實(shí)力強(qiáng)勁，臨床研發(fā)效率高，在ADC、雙抗ADC、雙抗、CAR-T領(lǐng)域的管線占比已全球領(lǐng)先，小核酸和PROTAC領(lǐng)域盡管起步晚，但發(fā)展迅速。我國(guó)創(chuàng)新藥BD出海已成為產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，2026年仍將有多個(gè)產(chǎn)品成功出海。