從“第四張表”到市值攀升：建行2025年報釋放銀行價值重估新信號？

在“十四五”收官之年，面對復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，中國建設(shè)銀行交出了一份“穩(wěn)中有進”的成績單。3月27日，建設(shè)銀行在北京、香港兩地連線召開2025年度業(yè)績發(fā)布會，行長張毅攜多位管理層出席，就市場關(guān)心的盈利驅(qū)動、息差走勢、資產(chǎn)質(zhì)量及AI布局等熱點問題進行了詳細(xì)解讀。

財報顯示，截至2025年末，建設(shè)銀行集團資產(chǎn)總額突破45萬億元，實現(xiàn)凈利潤3397.90億元，同比增長1.04%；歸屬于母公司股東的凈利潤為3389.06億元，同比增長0.99%。從趨勢看，經(jīng)營收入自二季度以來持續(xù)正增長，全年盈利增幅逐季向好。

盈利驅(qū)動力：非息收入“接棒”與負(fù)債成本優(yōu)化

針對市場普遍關(guān)注的盈利增長問題，張毅將其歸因于五個方面，其中“非利息收入貢獻提升”與“凈息差降幅收窄”成為兩大核心看點。

一方面，非利息收入成為穩(wěn)定盈利的重要支撐。2025年，建設(shè)銀行實現(xiàn)手續(xù)費凈收入同比增長5.13%，帶動非利息收入占經(jīng)營收入比重提升至22.69%，同比上升3.65個百分點。首席財務(wù)官生柳榮進一步解釋，這一增長得益于“三駕馬車”的拉動：財富管理、資產(chǎn)管理與托管業(yè)務(wù)形成良性循環(huán)。盡管近年來行業(yè)面臨降費壓力，但建行通過以量補價、鞏固銀行卡及結(jié)算清算等傳統(tǒng)優(yōu)勢，成功實現(xiàn)了中間業(yè)務(wù)的正增長。

另一方面，凈息差降幅邊際收窄，負(fù)債成本管控見效。2025年建行凈息差為1.34%，降幅較上年收窄2個基點，在可比同業(yè)中保持領(lǐng)先。生柳榮指出，這主要得益于存量貸款重定價壓力的減輕，以及存款付息率的大幅下降——通過抓活期存款、壓降高成本存款，2025年建行存款付息率降至1.32%，同比下降33個基點，為歷史低位。同時，生息資產(chǎn)中金融投資占比的提升，也對沖了部分貸款收益下降的影響。

信貸投向：“五篇大文章”貸款均實現(xiàn)兩位數(shù)增長

從信貸投放來看，建設(shè)銀行堅持“量、價、險”協(xié)調(diào)發(fā)展，2025年全年貸款增速7.47%，高于全社會貸款平均增速1個百分點以上，發(fā)揮了國有大行“主力軍”作用。

在結(jié)構(gòu)上，金融“五篇大文章”成為信貸投放的重中之重，各個重點領(lǐng)域貸款均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

數(shù)據(jù)顯示，2025年建行科技金融貸款余額突破5萬億元，增速18.91%；綠色貸款余額達(dá)到6.00萬億元，增速20.54%；普惠貸款余額3.83萬億元，增速12.37%；養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)貸款增速更是分別高達(dá)53.06%和18.70%。

展望2026年，張毅表示信貸策略將延續(xù)“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的導(dǎo)向。對公信貸將錨定現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系與新質(zhì)生產(chǎn)力，積極對接“十五五”規(guī)劃的重大工程；零售信貸則錨定提振消費政策，深化消費金融專項行動，繼續(xù)鞏固個人住房金融和消費貸款的市場領(lǐng)先地位。

資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，零售風(fēng)險防控成重點

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2025年末，建行不良貸款率為1.31%，同比下降0.03個百分點；關(guān)注類貸款占比1.77%，同比下降0.12個百分點；撥備覆蓋率保持在233.15%的充足水平，風(fēng)險抵補能力穩(wěn)健。

針對市場關(guān)心的零售貸款風(fēng)險，副行長李建江坦言，近年來零售領(lǐng)域風(fēng)險有所上升，但建行已積極調(diào)整風(fēng)險管理機制，2025年個人類貸款不良率上升幅度已同比收窄0.11個百分點。他表示，2026年零售領(lǐng)域風(fēng)險防控仍是工作重點之一，隨著各項管理機制的落細(xì)，資產(chǎn)質(zhì)量總體有望保持穩(wěn)定。

創(chuàng)新推出第四張表—科技創(chuàng)新表將知識產(chǎn)權(quán)等要素“信用化”

作為“五篇大文章”之首，科技金融不僅是信貸投向的重點，也是建行服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的抓手。副行長雷鳴介紹，建行創(chuàng)新推出“技術(shù)流”科創(chuàng)評價體系，突破傳統(tǒng)“三張表”局限，通過“第四張表——科技創(chuàng)新表”將知識產(chǎn)權(quán)等要素“信用化”。同時，建行正積極發(fā)揮集團綜合服務(wù)優(yōu)勢，通過“股貸債保租”多元化工具，助力科技企業(yè)全生命周期發(fā)展。

在人工智能領(lǐng)域，建行已系統(tǒng)化推進“人工智能+”行動。雷鳴透露，截至2025年末，建行智能算力達(dá)145.69PFLOPs，已建成近400個場景應(yīng)用。其中，客戶經(jīng)理智能應(yīng)用“幫得”可幫助一線人員高效管理超2萬個客戶，而AI在研發(fā)領(lǐng)域的代碼生成率貢獻已達(dá)64%。他強調(diào)，建行始終堅持AI“助手”定位，確保應(yīng)用在有效監(jiān)督下安全合規(guī)。

2026年目標(biāo)：向精細(xì)化管理要效益，向風(fēng)險管理要價值

對于2026年的經(jīng)營環(huán)境，管理層表現(xiàn)出審慎樂觀。行長張毅表示，2026年是“十五五”開局之年，建行將繼續(xù)向資產(chǎn)負(fù)債管理和客戶深耕要效能，向精細(xì)化管理要效益，向風(fēng)險管理要價值。

在息差管理上，首席財務(wù)官生柳榮認(rèn)為，隨著監(jiān)管引導(dǎo)降低銀行負(fù)債成本，以及建行自身主動優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，有信心繼續(xù)保持凈息差在同業(yè)中的領(lǐng)先優(yōu)勢。在存款策略上，副行長唐朔指出，面對居民資產(chǎn)配置多元化趨勢，建行將通過優(yōu)化財富管理服務(wù)和支付結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，做好到期資金的承接，推動存款高質(zhì)量發(fā)展。

截至2025年末，建行市值已升至2655.45億美元，較2024年末提升25%。管理層表示，將堅持通過持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅回饋投資者，不斷提升市值管理水平。