五張圖看懂：美股或很快開啟新一輪漲勢

財聯社4月3日訊（編輯 黃君芝）美伊戰爭下，美國股市前景顯得尤為黯淡。但一位華爾街資深人士卻信心滿滿，認為新一輪牛市“可能正在路上”。

資深市場觀察人士、Leuthold Group前首席投資策略師Jim Paulsen表示，他觀察到一些跡象表明，市場正朝著“煥然一新”的牛市邁進。盡管今年股市開局不利，標普500指數年初至今下跌約4%，原因是人們對人工智能的擔憂以及地緣政治緊張局勢加劇，尤其是伊朗戰爭。

本周伊始，投資者還對結束戰爭頗有信息，但隨著美國總統特朗普昨日就伊朗問題發布最新講話，甚至誓言要將伊朗打回石器時代，投資者們的樂觀情緒瞬間破滅，主要股指盤中一度大幅下挫。

Paulsen周四在Substack上發帖寫道，“我并不是說股市下跌已經結束了。但令我驚訝和印象深刻的是，目前有如此多的指標都在發出看漲信號！不僅是簡單的看漲信號，而且還有大量指標發出通常只在新一輪牛市到來之前才會出現的信號。”

“鑒于有如此多的跡象表明新一輪牛市可能即將開始，我寧愿冒險留在股市，也不愿退出，”他補充道。

以下他重點強調了五個最顯著的看漲信號：1.股市波動性急劇上升

衡量股市波動率的VIX指數上周似乎達到了31左右的峰值。Paulsen表示，從歷史經驗來看，該指數飆升通常是股市接近底部的良好信號。

他還補充說，過去VIX指數在30左右波動時，也往往伴隨著市場上的“幾個歷史性的絕佳買入機會”。

“當然，波動性可能還會進一步上升，但目前的市場信號表明，當前的波動水平已接近過去幾個‘牛市’興起時的水平。如今的波動水平表明，市場已經不再自滿，而這往往是牛市覺醒的時刻。”他寫道。

2.大量場外現金觀望

Paulsen指出，市場目前有大量現金處于觀望狀態，這可能為未來的牛市提供推動。全球領先的資產管理行業協會Investment Company Institute的數據顯示，上周貨幣市場總資產略微下降至7.8萬億美元，但仍接近歷史高位。

他表示，貨幣市場基金的“流動性激增”與1992年、2002年、2009年和2020年牛市開始前的流動性激增情況類似。

“多頭喜歡尚未動用的購買力量，而過多的可用資金往往會讓空頭保持沉默！”他補充道。

3.股市的看跌期權與看漲期權比率大幅下降

投資者正在買入更多看跌期權（在市場下跌時提供下行保護），而不是買入看漲期權（在市場上漲時獲利）。Paulsen指出，盡管如此，市場上看跌期權與看漲期權的比例已經降至以往牛市行情之前的水平。

“如今的看跌/看漲期權比率處于或低于過去20年股市大幅上漲的起始水平。多頭喜歡讓投資者的保險（看跌期權）變得一文不值，而空頭往往需要更多的看漲期權才能出手，”他說道。

4.消費者債務收入比大幅下降

Paulsen表示，從歷史數據來看，當消費者債務與收入的比率急劇下降時，這通常是股市的利好信號。他引用了過去60年標準普爾500指數和該比率的分析。

他進一步解釋稱，如果不考慮疫情的影響，消費者債務與收入的比率目前徘徊在25年來的最低水平附近，并且看起來有望“復蘇”，這也應該會提振股市。

“自1960年以來，每當消費債務與收入之比開始上升，牛市就掌控了股市！”他補充道。

5.失業增長率飆升

Paulsen表示，雖然失業率上升通常被認為對股市和經濟不利，但過去多年的失業率飆升實際上與市場強勁增長時期有關。

他進一步指出，美國失業率三年增長率目前徘徊在疫情期間股市上漲之前、金融危機之后以及2000年代初的水平附近。

“正如我們所看到的，在戰后時期，任何三年內失業率上升 25%的情況往往都會對股市產生利好影響！”他寫道。