汕尾富豪又出手！連續(xù)三年斥資逾24億“加倉”，或運(yùn)作四川企業(yè)赴A股上市

汕尾低調(diào)億萬富豪、信利國際老板林偉華又出手了:他旗下香港主板上市公司信利國際（00732.HK），最近以掛牌底價(jià)5.025億元，受讓四川仁壽縣產(chǎn)業(yè)投資公司旗下股權(quán)。最近3年，已經(jīng)砸下24億多次增值。

信利國際擬5億收購信利(仁壽)高端顯示科技的5.71%股權(quán)

3月10日，西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所一宗股權(quán)交易悄然落槌。信利（仁壽）高端顯示科技公司(以下簡(jiǎn)稱信利仁壽)5.7143%股權(quán)以掛牌底價(jià)5.025億元成交，轉(zhuǎn)讓方是仁壽縣產(chǎn)業(yè)投資公司，接盤方信息不詳。

買家是誰呢？第二天，香港資本市場(chǎng)傳來消息。

3月12日晚間，信利國際(00732.HK)發(fā)布公告稱，其全資子公司信利光電股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱信利光電）以5.03億元人民幣收購信利仁壽的5.7143%股權(quán)。

此次收購?fù)瓿珊螅爬怆妼?duì)信利仁壽的持股將從目前的29.69%增至約35.41%。

信利仁壽，成立于2017年，位于四川眉山仁壽縣，作為一家高端液晶顯示公司，主要以研發(fā)、生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)薄膜晶體管(TFT-LCD)液晶顯示器及顯示模塊等半導(dǎo)體產(chǎn)品、平板電腦、智能可穿戴產(chǎn)品(智能電子手表、智能手環(huán)、智能眼鏡等)及核心零部件等其他消費(fèi)類電子產(chǎn)品。

本次交易的轉(zhuǎn)讓方為仁壽縣產(chǎn)業(yè)投資公司。工商檔案顯示，其背后由仁壽發(fā)展投資集團(tuán)有限公司等國資實(shí)體控股，背后的股東為仁壽縣國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局和眉山市國資委。這意味著，信利仁壽早期是由兩級(jí)地方國資參與的重資產(chǎn)項(xiàng)目。有仁壽縣當(dāng)?shù)卣耸勘硎荆撈髽I(yè)是當(dāng)年招商引進(jìn)，屬于仁壽縣龍頭企業(yè)。

作為本次股權(quán)收購的受讓方，信利光電股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱信利光電）是信利國際旗下的核心旗艦資產(chǎn)。公開資料顯示，信利國際及信利光電的實(shí)際控制人均為資深產(chǎn)業(yè)人士林偉華。作為國內(nèi)電子元器件及顯示領(lǐng)域的早期拓荒者，林偉華于上世紀(jì)八十年代末創(chuàng)立信利品牌，并帶領(lǐng)信利國際早于1991年便在香港聯(lián)交所主板上市。在其執(zhí)掌下，信利系長(zhǎng)期深耕集成觸控模組、微型攝像模組（CCM）及顯示面板等重資產(chǎn)制造領(lǐng)域。

在財(cái)務(wù)體量上，信利國際長(zhǎng)期保持著龐大的營(yíng)收規(guī)模。官方披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年信利國際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入178.4億港元，歸母凈利潤(rùn)3.02億港元。

三年三度出手

砸下24億成為標(biāo)的第二大股東

事實(shí)上，此次收購是信利光電三年內(nèi)第三次增持信利仁壽股權(quán)。

2022年12月，信利光電股份公司從仁壽集安一號(hào)投資中心(有限合伙)手中，以8.45億元的對(duì)價(jià)收購信利仁壽10%的股權(quán)。

2024年5月，信利光電股份公司再次從仁壽集安一號(hào)投資中心(有限合伙)手中，以10.97億元的對(duì)價(jià)收購信利仁壽12.55%的股權(quán)。

直到此次，信利光電股份公司以5.03億元收購信利仁壽5.7143%股權(quán)。

在過去三年多的時(shí)間里，信利光電分三次在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)累計(jì)斥資高達(dá)24.45億元，合計(jì)攬入了信利仁壽超25%的股權(quán)。

本次收購?fù)瓿珊螅D(zhuǎn)讓方仁壽縣產(chǎn)業(yè)投資公司的持股比例將降至58.5714%，仍為第一大股東；信利光電持有信利仁壽的股權(quán)比例將增至35.4114%，穩(wěn)居第二大股東之位。按此次交易價(jià)格計(jì)算，信利仁壽整體估值已接近88億元。

參股標(biāo)的估值超過母公司

為回歸A股做準(zhǔn)備

花費(fèi)巨資持續(xù)增持信利仁壽，林偉華打的是什么算盤呢？

從技術(shù)實(shí)力與底層資產(chǎn)來看，信利仁壽有位于四川仁壽縣的“巨無霸”項(xiàng)目——TFT-LCD（薄膜晶體管液晶顯示器）生產(chǎn)線。

這條產(chǎn)線已成為當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的“臺(tái)柱子”。根據(jù)2023年眉山當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道內(nèi)容，作為眉山建市以來最大的單個(gè)工業(yè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目是眉山建市以來最大的單個(gè)工業(yè)項(xiàng)目，產(chǎn)品主要供給華為、小米、OPPO、vivo、三星等知名企業(yè)。2022年，該項(xiàng)目產(chǎn)值一舉突破百億元大關(guān)，達(dá)到112.22億元，成為眉山市第二個(gè)“百億企業(yè)”。

該項(xiàng)目于2017年7月簽約，主導(dǎo)簽約的正是林偉華的信利集團(tuán)，該項(xiàng)目是其在四川的核心布局，項(xiàng)目原計(jì)劃總投資達(dá)404億元，建設(shè)第5代TFT-LCD和第6代AMOLED高端顯示生產(chǎn)線。盡管二期AMOLED項(xiàng)目因市場(chǎng)變化在2024年終止，但總投資125億元的第5代TFT-LCD生產(chǎn)線早已在2019年投產(chǎn)。

值得注意的是，同樣在這一年，信利仁壽被正式納入四川省上市后備企業(yè)資源庫。這意味著，這家公司已經(jīng)進(jìn)入了地方監(jiān)管部門的視野，距離A股資本市場(chǎng)僅一步之遙。

有分析指出，林偉華真正的算盤，有可能是為回歸A股做準(zhǔn)備。

上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“目前，信利國際作為港股母公司，市值約24.43億元，低于其持股35.41%的子公司對(duì)應(yīng)估值（約31.14億元），形成估值倒掛。后續(xù)目的確有可能為回歸A股，此舉可利用A股市場(chǎng)較高估值實(shí)現(xiàn)整體資產(chǎn)價(jià)值修復(fù)。”

事實(shí)上，信利系對(duì)于A股資本市場(chǎng)早有觸及。信利光電曾正式遞交過首次公開發(fā)行股票（IPO）招股說明書。公開資料顯示，2019年初，因受客戶壞賬拖累業(yè)績(jī)、核心技術(shù)涉訴等綜合因素影響，其首發(fā)申請(qǐng)未能獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委通過。

然而，這一資本路徑并非短期內(nèi)能一蹴而就。

資深投行人士王驥躍表示，運(yùn)作信利仁壽上A股的可能性確實(shí)存在，但不會(huì)一蹴而就。他指出，目前信利光電只是第二大股東，無法并表。如果要繼續(xù)收購成為第一大股東，則構(gòu)成實(shí)控人變更，需要再等兩年才能報(bào)材料。

汕尾傳奇草根林偉華

從1萬港元到“鐘表大王”

林偉華，現(xiàn)任信利國際有限公司主席兼董事總經(jīng)理，祖籍廣東省汕尾市海豐縣梅隴鎮(zhèn)。

1978年，林偉華以1萬港元?jiǎng)?chuàng)辦信利電子公司，最初僅兩人從事電子表芯加工。他身兼數(shù)職——白天生產(chǎn)、晚上修機(jī)、清晨采買送貨，將首年盈利全部投入添置機(jī)器，開始制造整表。到1980年，林偉華將電子表出口到美國和歐洲等主要市場(chǎng)，憑借低價(jià)策略在火爆市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟。兩年后，資產(chǎn)從1萬港元滾至30多萬。

然而，在事業(yè)蓬勃發(fā)展的時(shí)候，一宗出口生意遭買家暗算，近30萬貨款無法收回，公司一度瀕臨破產(chǎn)。憑借潮汕人骨子里的堅(jiān)韌，林偉華咬牙挺過難關(guān)。1982年，他大膽采用“賒款”銷售模式，將電子表先發(fā)給批發(fā)商，待銷售后再結(jié)算。這一方式重新贏得了批發(fā)商信任，使得公司業(yè)務(wù)再度擴(kuò)張。

林偉華有著深厚的家國情懷與遠(yuǎn)見。早在1984年，內(nèi)地改革開放方興未艾，林偉華便毅然決定將生產(chǎn)線遷回當(dāng)時(shí)還只是“汕尾鎮(zhèn)”的家鄉(xiāng)。1986年，他正式將生產(chǎn)基地從香港北移汕尾，成為最早回鄉(xiāng)投資的港商之一。這一決策不僅大幅降低了土地與人力成本，更抓住了內(nèi)地電子制造業(yè)騰飛的歷史機(jī)遇。1992年，他投資超過5億港幣，建設(shè)了占地44萬平方米的“信利工業(yè)城”，奠定了其在汕尾的龍頭地位。

林偉華先生蒞臨汕尾市林偉華中學(xué)視察指導(dǎo)

從電子表、計(jì)算器，到液晶顯示模塊、觸控屏、攝像頭模組，林偉華帶領(lǐng)信利始終緊扣電子產(chǎn)業(yè)升級(jí)的脈搏。1991年，信利國際成功在香港聯(lián)交所主板上市；1994年，又以預(yù)托證券形式登陸美國市場(chǎng)。40余年間，他將一個(gè)家庭作坊，發(fā)展為全球中小尺寸顯示屏市場(chǎng)的重要供應(yīng)商，高峰期員工超過3萬人，其企業(yè)規(guī)模一度相當(dāng)于汕尾城區(qū)常住人口的近十分之一。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞、粵商西進(jìn)、黃角樹財(cái)經(jīng)、寬窄財(cái)經(jīng)等

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