美聯儲、鮑威爾，突發！降息，重大變數！

美聯儲，傳出新消息！

當地時間4月3日，美國哥倫比亞特區聯邦地區法院首席法官維持駁回聯邦檢察官對美聯儲發出兩份傳票的決定。

另外，最新就業報告顯示，3月份，美國經濟各部門都在增加就業崗位，這緩解了投資者對勞動力市場疲軟的擔憂，可能會鞏固美聯儲在未來一段時間內維持利率不變的計劃。

市場分析人士指出，美以對伊朗的戰爭再次讓美聯儲官員陷入類似的進退兩難境地，這很可能意味著降息行動將陷入停滯，除非勞動力市場出現急劇惡化。

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美法官維持撤銷鮑威爾相關傳票裁決

據新華社消息，美國哥倫比亞特區聯邦地區法院3日公布的一份法律文件顯示，該法院首席法官詹姆斯·博斯伯格當日維持駁回聯邦檢察官對聯邦儲備委員會發出兩份傳票的決定。

博斯伯格表示，檢方倉促提供的辯護材料既沒有提供新的證據，也沒有指出任何實質性錯誤，法庭因此拒絕重新考慮駁回決定。

此前，聯邦檢察官1月向美聯儲發出兩張大陪審團傳票，索要美聯儲大樓最近翻修的記錄和美聯儲主席鮑威爾在國會聽證時的相關記錄。美聯儲隨后向哥倫比亞特區聯邦地區法院提出動議，要求駁回這兩張傳票。鮑威爾表示，聯邦政府對他提出刑事指控威脅是企圖借此破壞美聯儲在設定利率方面的“獨立性”。

博斯伯格3月11日作出駁回決定，表示檢方對美聯儲發出的兩份傳票只是為了向鮑威爾施壓，并無正當理由。

今年3月份，美聯儲主席鮑威爾曾表示，在司法部針對美聯儲的調查以透明方式結束前，自己無意離開美聯儲。

鮑威爾還稱，如果新任美聯儲主席的提名沒能及時得到國會參議院確認，自己將按照規定擔任臨時主席，直至新任主席提名得到確認。

鮑威爾的美聯儲主席任期將于5月到期，但其美聯儲理事職位任期將持續至2028年1月底。美國總統特朗普已正式提名美聯儲前理事凱文·沃什擔任下任主席。

美聯儲對勞動力市場的擔憂緩解

3月份就業報告顯示，美國經濟各部門都在增加就業崗位。當月，美國制造業新增1.5萬個就業崗位，為2023年11月（當時工廠新增2.2萬個崗位）以來的最高水平，同時建筑業、休閑和酒店業以及交通運輸業也實現了增長。

路透社指出，3月份招聘活動增強并擴大范圍，這可能會鞏固美聯儲在未來一段時間內維持利率不變的計劃，緩解對勞動力市場疲軟的擔憂，并使政策制定者專注于能源價格上漲是否會威脅到通脹升高。

美聯儲官員此前擔心就業增長乏力，還擔心就業增長過度集中在醫療保健行業。例如，美聯儲理事沃勒等政策制定者將他們對進一步降息的看法與招聘形勢的變化緊密掛鉤。

Fifth Third Commercial Bank首席美國經濟學家比爾·亞當斯在就業數據公布后寫道：“需要出現巨大的意外，才能迫使他們在現在降息。他們很可能至少在未來一兩次決策中按兵不動。”在縮短的周五假日交易時段中，美國國債收益率在數據公布后上升，而利率期貨繼續顯示，市場幾乎完全不認為美聯儲會在今年將利率從目前的3.5%至3.75%區間下調。

在美國與伊朗開戰推動全球油價上漲超過50%之前，投資者曾預期，美聯儲主席提名人凱文·沃什預計在今年晚些時候獲得確認，將至少帶來一些寬松政策。沃什是特朗普挑選來接替現任美聯儲主席鮑威爾的人選。特朗普重返白宮以來，一直向鮑威爾施壓要求降息。

然而，伊朗戰爭改變了這一預期，市場一度預計美聯儲將會加息，隨后才形成當前的觀點，即美聯儲將長時間暫停行動，觀察能源成本上漲究竟會對通脹造成更大的沖擊，還是會導致企業和家庭削減支出從而對增長造成更大的沖擊。

3月份的就業報告并未直接闡明這一辯論。例如，時薪以3.5%的年率增長，這處于美聯儲官員認為大致與其2%通脹目標相符的區間內。但該報告確實顯示，就業市場已經超越了美聯儲官員所說的美國經濟過去一年大部分時間的“低招聘、低裁員”動態——這種均衡狀態讓他們感到不安，因為相對較低的失業率可能會迅速惡化。

不過，3月份的報告可能無法說明未來的風險。美國于2月28日開始轟炸伊朗，而3月份就業報告所依據的調查無法反映出這場持續擾亂全球石油供應的沖突所引發的招聘或支出方面的變化。3月份的通脹數據將于下周五公布，這是美聯儲在4月28日至29日會議之前評估中的另一個參考點。

Harris Financial Group管理合伙人杰米·考克斯表示：“美國勞動力市場繼續保持韌性，甚至令最嚴厲的懷疑論者都感到意外。壞消息是，如果勞動力市場保持如此穩定，那么進一步降息將很難有充分理由。”

伊朗局勢迫使美聯儲重回觀望模式

去年大部分時間里，美聯儲一直處于觀望狀態，評估特朗普推行的全面政策變革所帶來的經濟影響，這些政策重塑了全球貿易格局，并擾亂了勞動力市場。

美以對伊朗的沖突再次讓美聯儲官員陷入類似的進退兩難境地，這很可能意味著降息行動將陷入停滯，除非勞動力市場出現急劇惡化。

有外媒指出，美聯儲面臨的核心困境在于后續走勢。中東沖突已導致供應鏈受阻，汽油、化肥等大宗商品價格上漲，航運成本也隨之攀升。受此影響，未來數月整體通脹水平將走高。面對部分商品支出增加，消費者預計也會在一定程度上縮減開支。

若伊朗戰爭長期化，經濟沖擊將進一步放大。官員們擔憂消費者收縮支出的幅度——畢竟消費支出支撐著美國約三分之二的經濟增長。此外，仍在消化去年關稅沖擊的企業已放緩招聘，雖尚未大規模裁員，但任何進一步擠壓利潤率的因素都可能改變這一局面。

不過，經濟增長與勞動力市場并非決策者的唯一關切。他們同樣擔憂通脹——已連續約五年高于2%的政策目標。這種擔憂令美聯儲官員難以抉擇：是否需要對即將到來的物價上漲做出反應。過去他們曾選擇不干預，寄望于增長所受沖擊會蓋過持續性通脹問題。

鮑威爾本周在一場活動中表示：“接連出現這類供給沖擊，可能導致公眾、企業、定價方、家庭普遍開始預期未來通脹走高。他們憑什么不這么預期？”盡管存在這一風險，鮑威爾并未流露立即采取行動的緊迫感，反而表示美聯儲政策“目前處于合適位置，可靜觀事態發展”。

紐約聯儲行長、鮑威爾核心盟友約翰·威廉姆斯本周也呼應了這一觀點，并警告稱此次沖突可能引發大規模供給沖擊，產生顯著影響：一方面通過中間品成本與大宗商品價格飆升推高通脹，另一方面抑制經濟活動。

威廉姆斯承認部分影響已開始顯現，但他認為戰爭引發的通脹飆升將是暫時性的。他預測，失業率將從目前的4.4%小幅回落，全年通脹率將收于2.75%左右。

舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利在接受媒體采訪時表示，3月份失業率降至4.3%是“好消息”，這讓政策制定者擁有更多時間來平衡通脹與勞動力市場兩方面的風險。

“伊朗沖突可能同時影響通脹與經濟增長，其影響的持續性尚難判斷。消費者因汽油價格上漲面臨壓力，或對消費支出造成影響。最新數據顯示消費者仍在持續支出，說明他們對經濟抱有信心。”戴利說道。

來源：券商中國

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責編：何予

校對：楊立林