2026年以來,全球央行黃金儲備調整動作頻頻,其中法國央行的操作尤為引人關注。近日,法蘭西銀行正式宣布,已完成最后一批存放在紐約聯邦儲備銀行的黃金置換操作,將所有黃金儲備全部集中至法國本土,這一舉措不僅為法國帶來可觀收益,更折射出全球各國對美元信用體系的擔憂,也讓全球在美國存金的格局再度成為市場焦點。紅獅貴金屬認為在去美元化浪潮持續升溫的背景下,各國對海外黃金儲備的調整,正深刻影響著全球金融格局與黃金市場走勢。
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法國此次清空美國存金的操作,并非臨時決定,而是一場精心規劃的“黃金置換”行動。據法國《新論壇報》報道,此次被拋售的黃金共計129噸,自20世紀20年代末以來一直托管在紐約聯邦儲備銀行,占法國總黃金儲備的5%。整個操作分26個階段推進,于2025年7月至2026年1月期間順利完成,核心操作模式為“就地拋售、異地回購”——法國央行在紐約以市場價格賣出不符合現行標準的老舊金條,同時在歐洲市場購入等量符合倫敦金銀市場協會(LBMA)99.99%純度標準的新金條,并將其運回巴黎。
對于此次操作,法國央行行長德加約表示,此舉主要基于技術和流動性考量,否認存在政治動機。據悉,原本存放在紐約的金條多為非標準規格,若直接運回法國,跨大西洋物流成本極高,就地熔化提煉也不具備可行性,而“賣舊買新”的套利方案,不僅解決了規格不符的問題,還因交易期間金價大幅飆升,為法國帶來合計128億歐元的可觀收益,實現了資產優化與收益提升的雙重目標。
法國的這一操作,并非個例,而是全球去美元化背景下,各國調整黃金儲備布局的一個縮影。當前,全球仍有多個國家將部分黃金儲備托管在美國,但其存金規模與態度已出現明顯分化。從最新數據來看,全球在美國存金的核心國家以西方發達國家為主,其中德國是存金規模最大的國家,其約37%的黃金儲備仍存放在美國,總量遠超其他國家,不過德國此前已啟動黃金回流計劃,逐步減少美國存金比例。
除德國外,意大利、荷蘭等歐元區國家也有大量黃金儲備存放在美國,這些國家近年來均表現出對海外黃金儲備安全的擔憂,部分已開始效仿法國,推進黃金回流。值得關注的是,中國目前約2313噸黃金儲備中,有大約600噸存放在紐約聯邦儲備銀行,這一儲備規模源于二戰后布雷頓森林體系下的交易需求,作為該體系創始成員國,中國將部分黃金運至美國托管,以方便國際交易結算。
從整體格局來看,全球在美國存金的規模已呈現逐年下降趨勢。二戰后,布雷頓森林體系確立了美元與黃金掛鉤的格局,各國為方便交易,紛紛將大量黃金運至美國托管,巔峰時期全球超70%的官方黃金儲備存放在美國。但隨著美元信用持續承壓、美國債務規模不斷擴大,以及地緣政治沖突頻發,各國對美元的信任度持續下降,黃金作為“終極避險資產”的戰略價值再度凸顯,越來越多的國家開始將黃金儲備運回本土,降低海外托管風險。
法國清空美國存金的舉動,無疑為其他國家提供了可參考的策略范本。對于各國而言,將黃金儲備集中在本土,不僅能提升資產安全性,避免因地緣沖突、國際制裁等因素導致黃金被凍結的風險,還能增強本國在全球黃金市場的話語權,助力推進去美元化進程。與此同時,這一趨勢也對全球黃金市場產生深遠影響,各國黃金回流與儲備調整,持續支撐黃金長期需求,為金價提供堅實支撐。
展望未來,隨著去美元化浪潮持續推進,全球在美國存金的格局將進一步調整,更多國家可能會效仿法國,推進黃金儲備回流本土。但這一過程并非一蹴而就,對于存金規模較大的國家而言,黃金回流需要兼顧物流成本、市場波動等多重因素,將是一個循序漸進的過程。紅獅金業認為法國的成功案例,或將加速這一進程,推動全球儲備資產結構向更加多元化、安全化的方向發展,重塑全球金融體系的格局。
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