SpaceX秘密遞表：750億美元史上最大IPO，1.75萬(wàn)億美元估值，史上最大散戶配售

一場(chǎng)關(guān)乎未來(lái)太空格局的關(guān)鍵會(huì)議，在無(wú)聲中落幕。據(jù)路透社獨(dú)家披露：美東時(shí)間4月6日晚，馬斯克與首席財(cái)務(wù)官布雷特·約翰森（Bret Johnsen）聯(lián)手，召集21家全球頂級(jí)投行高管，舉行了一場(chǎng)高度機(jī)密的線上路演預(yù)演——SpaceX史上首次IPO藍(lán)圖，被徹底攤開(kāi)。

這不僅可能成為人類史上最大規(guī)模的IPO，更是一場(chǎng)帶有意識(shí)形態(tài)意味的資本再分配實(shí)驗(yàn)——SpaceX計(jì)劃將高達(dá)30%的股份直接分配給散戶投資者。遠(yuǎn)超歷史上任何IPO的5%-10%常規(guī)比例。這在IPO歷史上，幾乎是破天荒。

SpaceX首席財(cái)務(wù)官約翰森在會(huì)上直言：「零售投資者將成為本次IPO的關(guān)鍵組成，而且占比將創(chuàng)歷史紀(jì)錄。」一句話，點(diǎn)燃了整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)太空資產(chǎn)的想象力。

●750億美元+1.75萬(wàn)億美元：SpaceX升維躍遷

根據(jù)知情人士透露，此次IPO目標(biāo)募資750億美元，估值最高可達(dá)1.75萬(wàn)億美元。

這是什么概念？高于2025年回購(gòu)時(shí)的8000億美元；超越2026年初與xAI整合后的1.25萬(wàn)億美元；直接躍入全球科技公司估值金字塔頂層。

SpaceX正在完成一次本質(zhì)轉(zhuǎn)變——從「少數(shù)人參與的私營(yíng)航天俱樂(lè)部」，躍遷為全球散戶可參與的「太空基礎(chǔ)設(shè)施上市公司」。

而時(shí)機(jī)的選擇，并不偶然。

2026年2月，SpaceX完成對(duì)xAI的整合，標(biāo)志著一條前所未有的產(chǎn)業(yè)鏈正式閉環(huán)：火箭（運(yùn)力） + 衛(wèi)星（網(wǎng)絡(luò)） + AI（算力） = 軌道級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施。

AI，不再只是地面數(shù)據(jù)中心的軟件，而是正在成為航天系統(tǒng)的核心載荷。SpaceX正從一家「發(fā)射+通信」公司，進(jìn)化成試圖掌控未來(lái)算力基礎(chǔ)設(shè)施的超級(jí)平臺(tái)。

●軌道數(shù)據(jù)中心：SpaceX真正的估值引擎

SpaceX IPO募集資金的核心用途，并非傳統(tǒng)意義上的擴(kuò)產(chǎn)或債務(wù)優(yōu)化，而是指向一個(gè)更激進(jìn)的方向：把算力搬到太空。

馬斯克的邏輯簡(jiǎn)單而冷靜。太陽(yáng)能在軌道上近乎無(wú)限；真空環(huán)境提供近乎免費(fèi)的散熱；能徹底擺脫地球電網(wǎng)、土地和審批限制。換句話說(shuō)，太空可成為未來(lái)AI算力成本最低的地方。

目前Starlink已在軌活躍衛(wèi)星超過(guò)1萬(wàn)顆，星艦作為可完全重復(fù)使用的超重型火箭，具備100-150噸級(jí)近地軌道運(yùn)力，這意味著大規(guī)模軌道數(shù)據(jù)中心在物理上已具備可行性。如果這一邏輯成立，SpaceX的估值錨點(diǎn)將不再是航天公司，而是下一代全球算力基礎(chǔ)設(shè)施提供商。

●散戶優(yōu)先：史上最大散戶配售

本次IPO最具顛覆性的設(shè)計(jì)，是對(duì)散戶的極端傾斜。對(duì)比歷史，傳統(tǒng)IPO散戶占比5%–10%，而SpaceX計(jì)劃最高占比30%。這不僅是分配比例變化，更是權(quán)力結(jié)構(gòu)變化。

關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)已排定：5月底公開(kāi)招股書(shū)；6月8日當(dāng)周全球路演啟動(dòng)；6月11日舉辦一場(chǎng)大型投資者盛會(huì)，邀請(qǐng)1500名零售投資者參與，覆蓋市場(chǎng)包括美國(guó)、英國(guó)、歐盟、澳大利亞、加拿大、日本、韓國(guó)等。 一位主承銷(xiāo)商評(píng)價(jià)：「這將是我們見(jiàn)過(guò)最瘋狂的零售需求。」換句話說(shuō)，SpaceX正在把太空夢(mèng)想，證券化。

馬斯克多次在X平臺(tái)表達(dá)對(duì)「早期支持者」的感激，此次直接把30%股份留給「太空迷」和「馬斯克鐵粉」，讓他們真正成為公司主人翁。

●21家投行集結(jié)：華爾街全面押注

本次IPO承銷(xiāo)陣容堪稱頂配。摩根士丹利、美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)、摩根大通和高盛這五大投行擔(dān)任主承銷(xiāo)商，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌整個(gè)發(fā)行工作；另外還有16家銀行分別負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)投資者、散戶渠道和國(guó)際市場(chǎng)。

21家銀行全部參加這場(chǎng)虛擬會(huì)議，本身就是信號(hào)：IPO已進(jìn)入實(shí)戰(zhàn)階段，而非概念討論。華爾街的態(tài)度很清晰，這不是一筆交易，而是一個(gè)時(shí)代入口。

●真正的野心：構(gòu)建太空AI帝國(guó)

這場(chǎng)IPO募集750億美元，只是表象。

更深層的高價(jià)值在于，馬斯克將SpaceX、xAI、Starlink徹底打通，打造人類首個(gè)「軌道算力」閉環(huán)。

核心轉(zhuǎn)變：SpaceX不再只是NASA最可靠的合作伙伴或星鏈網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，而是正在轉(zhuǎn)型為從發(fā)射到算法、從軌道到地緣戰(zhàn)略的全球太空基礎(chǔ)設(shè)施帝國(guó)。巨資注入后，星艦將承擔(dān)把成百上千噸AI硬件送入太空的重任，讓Grok等大模型在Starlink（星鏈）/Starshield（星盾）網(wǎng)絡(luò)上實(shí)現(xiàn)「太空原生」運(yùn)行。

算力邏輯：商業(yè)訂閱收入、軍事合同與軌道基礎(chǔ)設(shè)施將共同支撐這一躍遷。馬斯克早已預(yù)見(jiàn)，太空永續(xù)太陽(yáng)能+真空散熱的天然優(yōu)勢(shì)，將讓AI算力擺脫地球瓶頸。

投資者價(jià)值：對(duì)普通投資者而言，這是首次用真金白銀直接投資「多行星物種」與AI未來(lái)的交匯點(diǎn)。太空不再是精英專屬賽道，而是億萬(wàn)人共同參與的星際征途。

當(dāng)然，所有宏大敘事，都要接受工程現(xiàn)實(shí)的拷問(wèn)。星艦完全可重復(fù)使用尚未完全成熟，軌道碎片與空間交通管理愈加復(fù)雜化，全球監(jiān)管體系尚未建立，太空輻射、延遲、維護(hù)成本都是未知數(shù)，都需逐一攻克。這些問(wèn)題，沒(méi)有一個(gè)是可以靠融資解決的。

但歷史已經(jīng)證明，當(dāng)年「可重復(fù)使用火箭」同樣被視為不切實(shí)際，卻最終重塑航天產(chǎn)業(yè)。這次IPO也可能成為把「太空算力」從科幻推向現(xiàn)實(shí)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

當(dāng)6月8日路演鐘聲敲響，當(dāng)1500名散戶在6月11日親臨德州星艦基地之際，這場(chǎng)IPO的意義將超越金融市場(chǎng)本身。意味著太空從國(guó)家工程，變成大眾資產(chǎn)。對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，這可能是第一次用資本參與「多行星物種」的敘事。

對(duì)馬斯克來(lái)說(shuō)，這或許只是又一次典型操作：先講一個(gè)聽(tīng)起來(lái)不可能的故事，再用工程和資本，把它變成現(xiàn)實(shí)。

如果說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)公司賣(mài)的是流量，AI公司賣(mài)的是算力，那么SpaceX想賣(mài)的，是人類的未來(lái)坐標(biāo)。

部分信息索引：

Exclusive: SpaceX lays out IPO details, targets early June roadshow, sources say（https://www.reuters.com/business/finance/spacex-lays-out-ipo-details-targets-early-june-roadshow-sources-say-2026-04-07/）

Blockbuster SpaceX listing could suck the oxygen out of fragile IPO market（https://www.reuters.com/business/finance/blockbuster-spacex-listing-could-suck-oxygen-out-fragile-ipo-market-2026-04-07/）

SpaceX plans record retail share in landmark IPO（https://www.youtube.com/watch?v=2dmQPBhXA-M）

Musk's SpaceX and xAI merge to make world's most valuable private company（https://www.bbc.com/news/articles/cq6vnrye06po）