AI算力爆發引領行業分化 國產CPU/GPU企業2025年報透視

近日，寒武紀、海光信息、北京君正、全志科技、晶晨股份、沐曦股份等多家A股CPU/GPU領域上市公司陸續披露2025年年度報告。作為國產芯片產業的核心力量，這六家企業的年報不僅勾勒出各自的發展軌跡，亦折射出當前CPU/GPU行業的發展特征與未來趨勢：AI算力賽道迎來爆發式增長，消費與工業端保持穩健態勢，產品格局呈現錯位競爭，高強度研發將筑牢技術壁壘。

營收獲盈分化顯著：AI算力成增長引擎，消費工業端穩扎穩打

2025年，CPU/GPU行業呈現鮮明的業績分化特征，AI算力賽道的爆發成為核心增長動力，而消費、工業端則發揮“壓艙石”作用，保持穩健增長態勢。

AI算力相關企業表現亮眼，營收與盈利均實現大幅突破。寒武紀憑借AI芯片的規模化落地，2025年實現營業收入64.97億元，同比激增453.21%，歸母凈利潤達20.58億元，首次實現全年扭虧為盈，其核心增長動力來自云端智能芯片與板卡的需求爆發。海光信息依托x86架構CPU與DCU協處理器的雙輪驅動，實現營業收入143.77億元，同比增長56.92%，歸母凈利潤25.45億元，同比增長31.79%，受益于AI算力與信創產業的雙重需求拉動。沐曦股份雖仍處于虧損階段，但營收規模快速擴張，2025年實現營業收入16.44億元，同比增長121.26%，歸母凈虧損收窄至7.89億元，較2024年收窄43.97%，訓推一體 GPU 板卡GPU板卡銷量達3.36萬片，同比激增147.31%，智算推理 GPU 板卡銷量4946片，同比激增866.02%。

北京君正、全志科技、晶晨股份等主要面向消費、工業及車規領域，則保持穩健增長。北京君正2025年實現營業收入47.41億元，同比增長12.54%，歸母凈利潤3.76億元，同比增長2.74%，盡管存儲芯片占比更高，但以MIPS架構為核心的計算芯片產品線依然有27.28%的營收占比。全志科技專注于智能終端應用處理器，2025年營業收入達28.38億元，同比增長24.04%，歸母凈利潤2.62億元，同比增幅達57.2%，智能終端、汽車電子與工業控制領域的放量成為其核心增長亮點。晶晨股份則憑借多媒體SoC產品的穩定表現，實現營業收入67.93億元，同比增長14.63%，歸母凈利潤8.73億元，同比增長6.21%，全球化布局的成效逐步顯現。

產品格局清晰：三大賽道錯位競爭，協同構建產業生態

隨著行業發展日趨成熟，AI加速芯片、通用服務器CPU、智能終端SoC三大賽道格局逐漸清晰，開始實現協同發展。

AI加速芯片賽道，寒武紀的云端智能芯片憑借優異的性能，規模化部署于多行業智算場景；沐曦股份則深耕訓推一體GPU，產品已實現多場景落地，逐步構建起自身的產品競爭力。兩大企業均以AI算力需求為核心，重點突破軟件生態與指令集適配難題，助力國產AI芯片實現進口替代。

通用服務器CPU賽道，海光信息憑借x86架構CPU與DCU協處理器，兼容國際主流操作系統與應用軟件，軟硬件生態豐富，廣泛應用于服務器、信創、數據中心等領域。海光信息的產品已適配365款主流大模型，覆蓋全球99%非閉源大模型，形成了“CPU+DCU”雙芯協同的差異化優勢，鞏固了其在國產通用服務器CPU領域的領先地位。

存儲與智能終端SoC賽道之中，全志科技、晶晨股份、北京君正各有側重。全志科技聚焦智能終端應用處理器，產品覆蓋IoT、汽車電子等領域，采用“全棧異構計算平臺”架構，形成“S0C+配套芯片”的產品包模式。晶晨股份則專注于多媒體SoC，重點布局端側智能算力單元，2025年搭載自研端側智能算力單元的芯片出貨量超2000萬顆，同比增長近160%，在智能硬件領域占據重要地位。北京君正的計算芯片業務重點拓展LED驅動、車載互聯芯片等產品，車載存儲芯片形成協同。

研發投入高強度：筑牢技術壁壘，AI芯片領域投入凸顯

CPU/GPU行業作為技術密集型產業，技術壁壘高、迭代速度快，高強度研發投入已成為行業標配。上述6家企業均持續加大研發投入，聚焦核心技術攻堅，其中AI芯片相關企業的研發投入占比尤為突出。

從研發投入絕對值來看，海光信息表現最為突出，2025年研發投入達41.45億元，同比增長42.45%，研發投入占營業收入的比例為28.83%，重點聚焦CPU/DCU架構升級、安全技術優化與軟件生態完善。晶晨股份2025年研發投入達15.52億元，同比增長14.72%，研發投入占比22.84%，近三年累計研發費用達41.87億元，重點投入端側智能芯片研發，推動新產品批量上市。

AI芯片企業的研發投入強度顯著高于行業平均水平。寒武紀2025年研發費用達13.51億元，研發費用同比增長11.10%，重點攻堅指令集、微架構與軟件棧研發，為AI芯片的性能提升與場景適配提供支撐。沐曦股份則保持超高研發投入強度，2025年研發投入達10.27億元，研發占比超60%，全力攻堅GPU架構與軟件生態，為產品迭代與市場拓展奠定基礎。

聚焦消費、工業領域的企業也持續加大研發投入，聚焦細分領域技術突破。全志科技2025年研發費用5.97億元，研發占比達21.03%，研發費用同比增長12.08%，重點優化低功耗技術與車規級產品性能。北京君正研發費用7.12億元，研發占比達15.02%，研發費用同比增長4.50%，持續提升產品競爭力。

風險并存：毛利率波動與技術迭代成挑戰

盡管2025年國產CPU/GPU企業整體表現亮眼，但行業仍面臨著毛利率波動、競爭加劇與技術迭代加速等挑戰，考驗著企業的持續發展能力。

毛利率波動是行業面臨的首要壓力之一。在2025年報中，AI賽道基本保持了50%以上的毛利率，其中海光信息為57.83%、寒武紀為55.15%、沐曦股份為56.51%。聚焦消費、工業領域的企業也維持在30%以上，其中北京君正34.09%、全志科技32.88%、晶晨股份37.97%。但受上游晶圓代工、封測環節漲價影響，核心原材料成本上升，毛利率波動壓力仍然是一個重要挑戰。

從2025年報來看，國產CPU/GPU行業正處于快速發展的關鍵期，在AI芯片賽道，國際巨頭憑借技術積累與生態優勢，仍占據主導地位，國內企業需在軟件生態適配、性價比等方面持續發力，才能實現突圍；在消費、工業芯片領域，市場競爭日趨激烈，產品同質化風險顯現，企業需通過持續的產品升級與成本控制，維持市場份額。同時，CPU/GPU技術迭代速度不斷加快，AI算力需求的快速變化、先進制程的持續突破，要求企業不斷加大研發投入，跟上技術迭代節奏，否則可能面臨被市場淘汰的風險。