黃金，買還是賣？多國央行動(dòng)作不一，普通人該跟風(fēng)嗎？

4月7日，中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，中國黃金儲(chǔ)備達(dá)到7438萬盎司（約合2313.48噸），較2月末的7422萬盎司（約2308.5噸）增加16萬盎司（約4.98噸）。這是中國連續(xù)第17個(gè)月增持黃金。

結(jié)合世界黃金協(xié)會(huì)全球央行月度購金數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這是中國人民銀行自2025年2月以來，再次在一個(gè)月內(nèi)購入約5噸黃金。

世界黃金協(xié)會(huì)全球央行月度購金數(shù)據(jù)顯示，自2024年11月重啟購金至2026年3月，中國央行累計(jì)購金約49噸。中國央行增持節(jié)奏呈現(xiàn)先高后低、近期反彈的態(tài)勢(shì)。2024年11月增持5噸，12月達(dá)峰值10噸；2025年1月—2月各增5噸，3月降至3噸，4月—8月穩(wěn)定在每月2噸，9月起每月進(jìn)一步放緩至1噸。2026年1月—2月各1噸，3月回升至約5噸。

中國央行不是連續(xù)多月購金的唯一央行。世界黃金協(xié)會(huì)4月2日發(fā)布的2月央行購金月報(bào)顯示，捷克共和國報(bào)告了連續(xù)第36個(gè)月凈買入；烏茲別克斯坦則連續(xù)五個(gè)月凈買入。

此外，2026年2月-3月部分新興市場(chǎng)央行正在減持黃金，根據(jù)土耳其央行公布的數(shù)據(jù)，該國黃金儲(chǔ)備自2月27日當(dāng)周起出現(xiàn)明顯下滑，在2月27日至3月27日的四周內(nèi)減少超過367億美元。對(duì)此，土耳其央行行長(zhǎng)回應(yīng)說，“當(dāng)需要支持外匯流動(dòng)性的時(shí)候，拿黃金來做交易是再自然不過的選擇。”3月，波蘭央行行長(zhǎng)亞當(dāng)·格拉平斯基則意圖通過出售部分黃金儲(chǔ)備籌措130億美元國防開支，希望獲取利潤后再將黃金重新購回。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告，2022年至2025年，土耳其央行累計(jì)購金超過248噸，除2023年出售約2噸黃金外，其余年份均為購金主力。同期，波蘭央行購入黃金超過320噸，除2022年減持2噸外，其余年份均位列當(dāng)年最大或第二大官方黃金買家。

瑞銀4月2日發(fā)布的研報(bào)顯示，在全球央行連續(xù)超十五年凈購入黃金的大趨勢(shì)下，單月出現(xiàn)賣出并不稀奇。背后的原因可能是：部分央行早年以較低成本購入黃金，在核心持倉之外進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)止盈；金價(jià)大幅上漲觸發(fā)再平衡操作；黃金生產(chǎn)國的自然流入在某些時(shí)點(diǎn)轉(zhuǎn)化為對(duì)外出貨。

瑞銀接著表示，全球央行發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)向、大規(guī)模拋售黃金的可能性微乎其微。官方將繼續(xù)保持凈買入態(tài)勢(shì)，購金節(jié)奏或?qū)睾头啪彙ｎA(yù)計(jì)2026年全年全球央行購金量約為800噸至850噸，略低于2025年約863噸的水平。

由此，瑞銀預(yù)計(jì)，2026年黃金年均價(jià)為5000美元，年底目標(biāo)價(jià)看至5600美元。