啟明星辰2025年年報(bào)：經(jīng)營性現(xiàn)金流增長191% AI +安全雙向賽道布局

4月12日晚，啟明星辰(002439.SZ)發(fā)布的2025年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.38億元，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流同比增長191.07%，且連續(xù)三個(gè)季度為正。公司在第四季度收入降幅呈現(xiàn)環(huán)比收窄的積極信號(hào)，展現(xiàn)出企穩(wěn)向好的韌性。

2025年，AI成為網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的最大變量，攻防步入智能化對(duì)抗時(shí)代。啟明星辰以“技術(shù)硬實(shí)力”與“組織驅(qū)動(dòng)力”為雙核引擎，以前瞻性的戰(zhàn)略視野，實(shí)現(xiàn)了核心安全能力向智能化、體系化的全面躍升。

經(jīng)營性凈現(xiàn)金流連續(xù)三季度為正 高研發(fā)投入驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新突破

啟明星辰在過去的一年里持續(xù)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，連續(xù)八個(gè)季度期末應(yīng)收賬款較當(dāng)年期初均下降，銷售回款效率（銷售回款/營業(yè)收入）顯著提升。報(bào)告期，公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流達(dá)2.87億，同比增長191.07%，且連續(xù)三個(gè)季度為正。

在經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升的同時(shí)，啟明星辰持續(xù)推進(jìn)降本增效，通過精細(xì)化管理與費(fèi)用管控，有效壓降各項(xiàng)運(yùn)營成本，2025年三費(fèi)實(shí)現(xiàn)同比縮減8.68%。公司資金儲(chǔ)備進(jìn)一步充實(shí)，達(dá)46.34億元，為業(yè)務(wù)拓展與技術(shù)創(chuàng)新提供了扎實(shí)的資金保障。

依托穩(wěn)健的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，公司圍繞國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，保持高位的研發(fā)投入強(qiáng)度，發(fā)展高質(zhì)量安全能力。2025年公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比重為31.19%，戰(zhàn)投創(chuàng)新業(yè)務(wù)取得成效。

2025年，啟明星辰在AI應(yīng)用安全新產(chǎn)品矩陣實(shí)現(xiàn)訂單突破，已有多個(gè)行業(yè)的項(xiàng)目實(shí)踐；面向個(gè)人和家庭市場的安全云電腦方案，實(shí)現(xiàn)千萬級(jí)收入、百萬級(jí)月活用戶；面向政企專線場景的專線衛(wèi)士累計(jì)服務(wù)7.2萬政企客戶，日均防御攻擊超10萬次；在行業(yè)數(shù)據(jù)流通場景，落成國家級(jí)數(shù)據(jù)流通安全監(jiān)管標(biāo)桿項(xiàng)目。

公司持續(xù)打造自主創(chuàng)新的拳頭產(chǎn)品，在多個(gè)核心產(chǎn)品領(lǐng)域保持了穩(wěn)固的市場領(lǐng)導(dǎo)地位。二十余個(gè)拳頭產(chǎn)品獲得第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)高度認(rèn)可，其中入侵檢測/防御系統(tǒng)（IDS/IPS）的市場占有率已連續(xù)23年位居榜首，統(tǒng)一威脅管理（UTM）市場也連續(xù)18年保持領(lǐng)先，托管安全服務(wù)市場份額連續(xù)6年位居榜首。

同時(shí)，啟明星辰與中國移動(dòng)的業(yè)務(wù)協(xié)同，正步入結(jié)構(gòu)優(yōu)化與質(zhì)效提升的深化階段，更具質(zhì)量的中移自采業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了同比增長，從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)效升級(jí)轉(zhuǎn)變。2025年下半年，雙方進(jìn)一步強(qiáng)化政企市場的拓展，聚焦云安全、零信任+等戰(zhàn)略型業(yè)務(wù)，共同打造更具市場競爭力融合服務(wù)。

AI +安全雙向賽道布局 構(gòu)筑智能安全防護(hù)核心能力

作為中國網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，啟明星辰聚焦新興領(lǐng)域，布局“AI賦能安全”和“AI應(yīng)用安全防護(hù)”的AI+安全雙向賽道。

在“AI賦能安全”方面，公司積極利用AI技術(shù)全面改造傳統(tǒng)安全產(chǎn)品，以解決傳統(tǒng)安全技術(shù)難以應(yīng)對(duì)的復(fù)雜攻擊和新型威脅。公司基于中國移動(dòng)九天大模型、DeepSeek、通義千問等開源基礎(chǔ)大模型，升級(jí)了公司的泰合網(wǎng)絡(luò)安全大模型；公司發(fā)布了通用智能體框架“盤古AIDK”，已將態(tài)勢感知、威脅情報(bào)、安全檢測、應(yīng)用防護(hù)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)測繪等核心產(chǎn)品全面升級(jí)為智能體，形成了安星智能體矩陣，能夠更主動(dòng)、更精準(zhǔn)地發(fā)現(xiàn)和響應(yīng)高級(jí)威脅。

在“AI應(yīng)用安全防護(hù)”方面，公司關(guān)注AI應(yīng)用自身的安全，重點(diǎn)解決用戶引入AI技術(shù)后產(chǎn)生的全新風(fēng)險(xiǎn)，公司率先推出了以大模型應(yīng)用防火墻為代表的“AI應(yīng)用安全新三件套”，涵蓋事前應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、事中攻擊檢測與防護(hù)、事中敏感數(shù)據(jù)防泄漏、事后審計(jì)溯源等產(chǎn)品，構(gòu)建了全方位的AI應(yīng)用安全防護(hù)產(chǎn)品體系。公司開創(chuàng)性提出的Model Application Firewall(大模型應(yīng)用防火墻MAF)已成為業(yè)界共識(shí)的新品類，為AI應(yīng)用安全防護(hù)樹立了技術(shù)標(biāo)桿。

與此同時(shí)，公司持續(xù)深化與中國移動(dòng)的技術(shù)、業(yè)務(wù)協(xié)同，打造“IT+CT+安全”創(chuàng)新融合方案；聚焦科技創(chuàng)新，加速布局AI+安全、數(shù)據(jù)安全、算網(wǎng)安全等新興場景；積極探索toC/toH（個(gè)人和家庭）市場、拓展SMB新客群，規(guī)劃并積極打造三條業(yè)務(wù)增長曲線的新發(fā)展格局，以構(gòu)建持續(xù)成長的戰(zhàn)略梯隊(duì)，加快形成新賽道新動(dòng)能新優(yōu)勢，致力于將科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為扎實(shí)可靠的安全能力，構(gòu)建安全可信的網(wǎng)絡(luò)空間。

2026年，啟明星辰仍將錨定網(wǎng)信安全主責(zé)主業(yè)，推進(jìn)科技創(chuàng)新，提升核心競爭力，加快新興產(chǎn)業(yè)安全布局，以更智能、安全、高效的解決方案，進(jìn)一步鞏固市場領(lǐng)先優(yōu)勢，在服務(wù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，持續(xù)為客戶與股東創(chuàng)造長期價(jià)值。