PPI環比六連漲，光纖制造升76.1%，石油開采升15.8%

國家統計局周五公布數據顯示，2026年3月工業品出廠價格（PPI）同比上漲0.5%，上月為下降0.9%，這也是PPI在連續下降41個月后的首次上漲；環比上漲1.0%，為連續六個月上漲。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟在當天發布的新聞稿中表示，國際輸入性因素影響國內相關行業價格上漲或降幅收窄，這是推動PPI同比由負轉正的關鍵因素之一。

統計局數據顯示，3月份，有色金屬礦采選業價格同比上漲36.4%，有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲22.4%，漲幅比上月分別擴大6.2個和0.3個百分點；石油和天然氣開采業價格由上月下降12.9%轉為上漲5.2%；石油煤炭及其他燃料加工業、化學原料和化學制品制造業價格分別下降4.5%和0.3%，降幅比上月分別收窄7.5個和3.4個百分點。

另一方面，董莉娟表示，國內部分行業供需關系改善，價格有所上行。市場競爭秩序持續優化，光伏設備及元器件制造、鋰離子電池制造價格分別上漲5.2%和2.5%；新動能成長壯大，“人工智能+”加快拓展、算力需求快速增長，光纖制造價格上漲76.1%，外存儲設備及部件價格上漲21.1%，電子專用材料制造價格上漲18.7%；綠色轉型賦能發展，生物質燃料加工、廢棄資源綜合利用業價格分別上漲6.1%和0.9%。

此前公布的制造業采購經理人指數（PMI）中的分項數據已經“預告”了3月PPI漲幅或將明顯回升。從3月PMI指標看，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為63.9%和55.4%，均升至2022年二季度以來最高水平。

環比看，統計局發布數據顯示，3月PPI環比上漲1.0%，已連續6個月上漲，漲幅比上月擴大0.6個百分點，為48個月以來最大漲幅。主要行業中，受國際原油等價格大幅上漲影響，國內石油相關行業價格快速上行，其中石油和天然氣開采業價格環比上漲15.8%，石油煤炭及其他燃料加工業價格上漲5.8%，化學原料和化學制品制造業價格上漲3.6%，漲幅比上月分別擴大10.7個、5.4個和2.3個百分點，是PPI環比漲幅擴大的主要原因。

往后看，東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，年初國內繼續推動“反內卷”，對上游煤炭、鋼鐵價格有較強支撐，汽車價格戰受到更強約束，全球AI投資熱潮也在推動芯片產業鏈價格快速上漲。

“不過，年初房地產市場延續調整，消費、投資需求有待進一步提振，當前PPI較快上行，主要受輸入性的供給沖擊驅動，有效需求不足問題仍待破解。”王青強調。

王青表示，考慮到中東戰事對國際油價的決定性影響，以及反內卷及芯片價格上漲等因素，4月PPI同比有可能繼續升至0.9%左右。不過，在房地產市場持續調整背景下，今年PPI同比持續大幅上升的可能性也不大。

中國銀河證券宏觀分析師張迪對界面新聞表示，2026年作為“十五五”開局之年，“兩會”對新型基礎設施、現代能源體系以及人工智能與算力基礎設施建設作出重點部署，相關重大工程與投資項目逐步落地，將帶動電氣設備、電子信息及相關材料產業鏈需求改善，從而對工業品價格形成支撐。

同時，貨市政策取向也在發生一定調整。張迪表示，央行行長潘功勝近期強調未來貨幣政策將更加注重價格型工具的運用，引導融資成本穩中有降，進一步提升貨幣政策傳導效率。在這一政策取向下，整體金融條件有望保持相對寬松，有助于穩定投資與消費預期，增強內需對上游成本上行的承接能力，從而對物價水平形成一定支撐。

財信金控首席經濟學家伍超明對界面新聞表示，當前物價上漲尤其是PPI回暖，高度依賴于輸入性因素，后續價格回升的高度和斜率，仍需關注國內需求的接力情況。重點觀察服務消費與房地產投資的恢復進程，以及上中下游價格傳導的暢通程度。若內需修復和產業鏈傳導信號逐步顯現，物價企穩回升的基礎將進一步鞏固。