美國洛馬拒繳中國990億罰單，后果嚴重出乎意料

2022年，洛克希德·馬丁的全年營收突破了660億美元，穩坐全球軍火商頭把交椅。那一年，華爾街分析師們給洛馬的評級幾乎清一色是＂買入＂，仿佛這家公司天生就該只漲不跌。誰也沒料到，僅僅三年之后，這頭巨獸會被一張來自東方的罰單，逼到墻角喘不上氣。

2023年2月16日，中國商務部宣布將洛馬和雷神列入＂不可靠實體清單＂，同時祭出約990億元人民幣的天價罰單。理由只有一條：長期參與對臺軍售，嚴重損害中國主權與安全利益。當時洛馬內部沒有任何公開回應，沒有任何接觸談判的意向，甚至連象征性的＂關切＂聲明都懶得發。

洛馬被列入清單后的頭一年，表面上看風平浪靜。但了解內情的人都知道，一張大網已經悄悄收緊了。 西科斯基直升機在華的民用維保業務首先被凍結，緊接著是零部件供應渠道的全面切斷。這些民用板塊雖然在洛馬的總盤子里占比不大，但它們是洛馬在亞太市場保持＂存在感＂的重要觸角。

不過真正的殺招不在這里。要理解后面發生的事，我們得先搞清楚一個被大多數人忽視的事實：現代軍工產業的底層邏輯，早就不是＂誰的導彈飛得遠誰就贏＂了，而是＂誰控制著關鍵材料的供應鏈，誰就捏著對方的命門＂。

而在關鍵材料這個維度上，中國的地位是壓倒性的。全球70%以上的稀土礦產開采在中國，90%以上的中重稀土精加工產能在中國。 更關鍵的是，這不僅僅是＂量＂的問題，而是＂質＂的壟斷——把稀土礦砂變成軍用級氧化物、金屬和合金的那套工藝流程，全球范圍內只有中國形成了完整且成熟的產業鏈條。

美國人對這件事其實心知肚明。早在2021年，美國國防部就發布過一份供應鏈脆弱性評估報告，白紙黑字寫著：＂美國在稀土加工環節對中國的依賴程度構成國家安全風險。＂但報告歸報告，行動歸行動——五年過去了，美國本土的稀土精加工產能依然是杯水車薪。

2025年，中國動手了。先是4月份收緊了中重稀土的出口許可審批，緊接著10月又對稀土永磁材料、高純氧化物等深加工產品實施了更嚴格的管制。這兩刀下去，洛馬的F-35生產線幾乎是立竿見影地開始＂貧血＂。

很多人一說起F-35就只想到隱身涂層，但實際上稀土在這款戰機里的滲透遠比想象中深。舉幾個例子：F-135發動機的單晶渦輪葉片需要釔基涂層來承受極端高溫；AN/APG-81有源相控陣雷達的T/R模塊離不開釤鈷永磁體；甚至連飛行員頭盔顯示系統中的光學元件，都要用到鑭系元素。

2026年頭幾個月的情況已經說明了一切。洛馬在2025年第四季度的財報電話會上，罕見地用了＂供應鏈挑戰＂這種委婉措辭來解釋F-35交付延遲的問題。F-35減產還不是洛馬面臨的最致命問題。真正的致命傷在于——它的＂不可替代性＂正在被瓦解。

洛馬憑什么坐穩軍火老大的位置？不是因為它便宜，恰恰相反，F-35是人類歷史上最貴的武器項目。它靠的是＂你不買我的就沒別的可選＂這種壟斷地位。 但當你的交貨期一拖再拖、單價一漲再漲、性能還因為材料問題打了折扣的時候，買家就會開始重新算賬。

2025年下半年開始，一些信號已經非常明顯了。韓國在推進KF-21＂獵鷹＂戰斗機項目時明顯加快了節奏，某種程度上就是在給自己準備＂備胎＂。日本雖然嘴上沒說什么，但其下一代戰斗機＂全球空戰計劃＂與英國、意大利的合作力度在肉眼可見地加大。

中東市場更有意思。阿聯酋在2021年就因為技術限制問題擱置了50架F-35的采購意向，如今洛馬供應鏈出了這么大的簍子，這筆訂單恢復的可能性幾乎為零。 沙特方面則開始更積極地與歐洲廠商接洽，達索的＂陣風＂和歐洲戰斗機聯盟的＂臺風＂趁勢搶到了不少原本屬于洛馬勢力范圍的市場。

很多人習慣把這件事簡單理解為＂中美貿易戰的軍工版本＂，但我覺得這種理解太淺了。這件事的本質，是全球化時代大國博弈規則的一次重新書寫。

過去幾十年，美國一直是經濟制裁領域的＂規則制定者＂。動不動就拉黑名單、凍結資產、切斷SWIFT——這些手段美國用得爐火純青。但當中國開始用同樣的邏輯反向操作時，美國企業突然發現自己完全沒有＂被制裁＂的經驗。

洛馬的應對就是一個典型案例。三年來，它除了在政治游說上花了不少力氣——據公開的游說支出數據，洛馬2023到2025年間在華盛頓的游說費用累計超過了4000萬美元——在實際的供應鏈多元化布局上，幾乎毫無建樹。

這暴露了美國軍工復合體一個深層的結構性問題：它太依賴政治保護傘了。 當你習慣了由政府替你解決一切外部風險，你自身抵御風險的＂免疫力＂就會退化。洛馬不是不知道稀土供應鏈有風險，而是它篤定＂政府會搞定＂，所以懶得自己動手。

結果呢？美國政府確實動了。國防部推了好幾個稀土自主化項目，德克薩斯州的一家加工廠也在2025年投產了。但問題是，這些產能加在一起，連F-35一條生產線的需求都填不滿，更別說還有＂愛國者＂導彈、＂弗吉尼亞＂級潛艇、＂哨兵＂洲際導彈等一大堆同樣嗷嗷待哺的項目。

更諷刺的是，洛馬在對臺軍售中賺的那點錢，跟它因此失去的全球市場份額相比，簡直是九牛一毛。 臺灣地區這些年的軍購預算每年也就100多億美元，而且大頭還分給了其他承包商。洛馬為了這塊蛋糕，賠上了整條亞太民用供應鏈、賠上了在全球客戶心中的可靠性口碑，這筆賬怎么算都是虧的。

2026年初，美國國內的反思聲音明顯多了起來。幾位參議院軍事委員會的成員在公開聽證會上直言：洛馬和雷神在供應鏈韌性建設上的失職，已經構成了對美國國家安全的實質性威脅。

華爾街也開始用腳投票了。從2025年下半年到2026年初，洛馬的股價累計回撤了超過15%，市值蒸發了幾百億美元。 好幾家大型基金開始減持洛馬的倉位，理由幾乎如出一轍：供應鏈風險敞口過大，中短期看不到解決方案。

從2023年的清單公示到2024年的民用限制，再到2025年的稀土管控，每一步都留有足夠的觀察期和緩沖帶。這意味著什么？意味著對方在每一個節點上都有＂回頭＂的機會——只要你繳了罰款、停了對臺軍售、表現出尊重中國主權的誠意，事情隨時可以降溫。

但洛馬選擇了硬扛。它賭的是中國不會真的把事情做絕，賭的是美國政府最終會出面＂擺平＂。三年過去了，這兩個賭注全部落空。

現在擺在洛馬面前的局面非常尷尬：繳罰款，等于承認自己違法，后續的法律和商業連鎖反應不可估量；不繳，反制只會一步步加碼，供應鏈危機只會越來越深。進退兩難，騎虎難下。

截至2026年4月，這場博弈仍然沒有終局的跡象。但有一點已經很清楚了：洛馬當初那個＂不繳就不繳，能拿我怎樣＂的傲慢判斷，正在變成美國軍工史上代價最昂貴的誤判之一。